我國(guó)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及其治理機(jī)制研究.pdf

1、全球金融危機(jī)之后，歐美國(guó)家普遍認(rèn)識(shí)到以往基于金融機(jī)構(gòu)個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)的微觀審慎監(jiān)管不能充分保證整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)成為各界關(guān)注的焦點(diǎn)。聚焦國(guó)內(nèi)，我國(guó)金融體系雖無(wú)全局性金融危機(jī)之虞，但仍存在較為嚴(yán)重的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。如何充分吸取國(guó)際金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，如何有效評(píng)估我國(guó)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而施以科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)治理機(jī)制，成為現(xiàn)階段我國(guó)金融體系面臨的重要挑戰(zhàn)。
　　本文以我國(guó)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為研究目標(biāo)，對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概念內(nèi)涵、產(chǎn)生機(jī)理

2、、測(cè)度方法、治理機(jī)理進(jìn)行了比較全面的探討。在比較現(xiàn)有的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法的基礎(chǔ)上，選取中信標(biāo)普300金融指數(shù)2003.12-2015.10期間的日收益率為樣本，將VaR與極值理論相結(jié)合，基于兩種不同分布假設(shè)的參數(shù)方法和一個(gè)非參數(shù)方法，即廣義帕累托分布、有偏的廣義誤差分布與歷史模擬法，利用主成分分析法，構(gòu)建了符合我國(guó)金融體系特征的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)整體測(cè)度指數(shù)，利用該方法評(píng)估我國(guó)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的累積程度。實(shí)證結(jié)果表明，我國(guó)金融體系當(dāng)前的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

3、累積水平已基本與國(guó)際金融危機(jī)期間持平，且呈現(xiàn)上升之勢(shì)。
　　為進(jìn)一步探究我國(guó)金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的治理機(jī)制，本文通過(guò)對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與國(guó)際金融組織的金融監(jiān)管變革動(dòng)態(tài)進(jìn)行對(duì)比分析，學(xué)習(xí)和借鑒系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)治理的國(guó)際經(jīng)驗(yàn);立足我國(guó)金融市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)背景，分析我國(guó)金融體系風(fēng)險(xiǎn)狀況的基本特征與潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。最后，基于宏觀審慎監(jiān)管的總體思路，從重構(gòu)金融監(jiān)管模式，弱化風(fēng)險(xiǎn)傳染機(jī)制，健全宏觀審慎監(jiān)管工具，加強(qiáng)杠桿率監(jiān)管，降低金融機(jī)構(gòu)同質(zhì)性五個(gè)方面闡述