人民幣匯率變動(dòng)的約束條件研究.pdf

1、人民幣匯率的走勢(shì)歷來(lái)是市場(chǎng)和投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，2014年年初以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率變動(dòng)明顯加劇，人民幣貶值趨勢(shì)明顯。自人民幣匯率改革重啟以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率在大部分時(shí)間內(nèi)都面臨升值壓力。2015年8月11日中國(guó)人民銀行重新啟動(dòng)了新一輪的匯率改革，這次匯率改革著重強(qiáng)調(diào)了人民幣對(duì)美元中間價(jià)格改革和市場(chǎng)化的人民幣匯率形成機(jī)制改革。人民幣匯率改革是在深刻背景下進(jìn)行的，改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展在取得了舉世矚目的成就后，進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)

2、鍵時(shí)期，與之相對(duì)應(yīng)的金融市場(chǎng)的改革也已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行，保持人民幣匯率的穩(wěn)定對(duì)營(yíng)造經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好環(huán)境十分重要，但是人民幣匯率變動(dòng)是一個(gè)復(fù)雜多變的過(guò)程，受到諸多條件的約束，在此背景下本文選取了約束人民幣匯率變動(dòng)的約束條件作為研究對(duì)象，期望能夠?yàn)槿嗣駧艆R率形成機(jī)制改革和維護(hù)人民幣匯率的穩(wěn)定提出有用的建議。
　　本文重點(diǎn)分析了經(jīng)濟(jì)因素對(duì)人民幣匯率變動(dòng)影響，進(jìn)行了相應(yīng)的理論和實(shí)證分析。以人民幣匯率演變進(jìn)程為時(shí)間軸，通過(guò)整理大量相關(guān)文獻(xiàn)，整理出具

3、有代表性的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，通過(guò)構(gòu)建匯率理論模型實(shí)證得出分析結(jié)果。本文選用的是向量自回歸(VAR)模型和格蘭杰因果檢驗(yàn)，通過(guò)實(shí)證得出:進(jìn)出口總量和外匯儲(chǔ)備與人民幣匯率變動(dòng)有著較強(qiáng)的因果關(guān)系，國(guó)民生產(chǎn)總值、貨幣供應(yīng)量、通貨膨脹水平和外商直接投資有因果關(guān)系，但不是很強(qiáng)，但是他們通過(guò)傳導(dǎo)機(jī)制間接影響匯率變動(dòng)。最后，本文根據(jù)理論和實(shí)證分析的結(jié)果，結(jié)合當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，對(duì)人民幣匯率形成機(jī)制改革和維護(hù)人民幣匯率穩(wěn)定提出了政策和建議，并對(duì)未來(lái)人民幣匯率走