信息披露對P2P平臺運營影響的實證分析.pdf

1、網絡借貸是互聯網和金融創(chuàng)新的結合品，自2007年進入中國以來，以其低門檻、高收益、靈活性和便利性得到飛速發(fā)展，成為我國互聯網金融體系的重要組成部分。網絡借貸的井噴式增長解決了一部分中小微資金需求者的短期資金需求，也為資金冗余者提供了新的投資點，但在競爭激烈、整個市場缺乏有效監(jiān)管的情況下，P2P市場平臺風險仍舊較高。特別是2013年以來，平臺跑路事件頻現，打擊了投資者對網絡借貸市場的信心，加劇了投資者對市場的擔憂。網絡借貸市場高度的信息不

2、對稱無疑是造成投資者擔憂的主要原因。網絡借貸平臺依托于互聯網發(fā)展，投資者只能通過互聯網獲取與平臺、借款者相關的信息，做出投資判斷和決策。真實、完整、準確的信息披露，在網絡借貸市場上顯得尤為重要。
　　2017年8月24日，銀監(jiān)會發(fā)布《網絡借貸信息中介機構業(yè)務活動信息披露指引》，引導網絡借貸平臺進行信息披露。但自該指引發(fā)布至今，網絡借貸市場的信息披露現狀并未得到實質性改善，平臺披露的信息不全面、不完整，披露信息的真實性、可靠性也有待

3、考證。眾多網絡借貸平臺并未意識到信息披露的重要性，他們缺乏主動提高信息披露數量和質量的積極性。研究信息披露與平臺運營的關系，可以提高網絡借貸平臺對信息披露的重視程度，促使他們積極主動地披露信息，有助于投資者做出合理決策，便于監(jiān)管部門制定更有針對性的措施，從而在根本上改善平臺信息披露狀況。
　　本文運用Python抓取我國5118家平臺的信息披露情況，分析信息披露的現狀，發(fā)現雖然監(jiān)管政策已落地半年有余，網絡借貸平臺的信息披露現狀仍不

4、容樂觀，整個市場的信息不對稱程度仍舊較高，平臺并未意識到信息披露對平臺良性運營的重要性。進一步分析了不同信息披露程度平臺的運營情況，發(fā)現隨著信息披露程度的提高，問題平臺概率下降。
　　根據信息不對稱理論和信號傳遞理論，較為系統(tǒng)地分析了信息披露對網絡借貸平臺運營的正面影響。進一步從內部、外部兩個方面，分析信息披露影響平臺運營的四種效應:平臺競爭效應、平臺價值效應、投資者決策效應和資源配置效應。
　　在實證部分，本文首先基于理論

5、分析，提出四個研究假設。運用Python軟件抓取網貸之家和零壹數據等網站的相關平臺數據，選取718家網絡借貸平臺進行實證分析。本文分析得出以下結論:(1)網絡借貸平臺信息披露情況對平臺運營情況有正向影響，平臺披露更多的信息，提升平臺人氣，增加獲得投資者“選票”的可能性，有利于平臺改善經營狀況，提升平臺價值;(2)優(yōu)質平臺和劣質平臺的信息披露行為，都能吸引投資者選擇、促進平臺運營;(3)財務信息直接反映平臺的經營情況，披露更多的財務信息，

6、使投資者之間了解的平臺的運營情況，有助于獲得投資者選擇，有利于平臺更好地運營;(4)非財務信息隱含著網絡借貸平臺的風險和發(fā)展?jié)摿?，蘊含極大價值。披露更多的非財務信息，同樣可以提高投資者對平臺的認知度，達到吸引投資者、提高平臺運營效率的目的。
　　最后，本文結合我國網絡借貸平臺信息披露現狀和實證分析結果，提出了改善網絡借貸市場信息披露現狀、促進市場健康良性發(fā)展的幾點建議:第一，建立網絡借貸平臺信息披露責任追究制度，明確信息披露責任主