股權(quán)投資、研發(fā)投入和創(chuàng)新績效——基于中國創(chuàng)業(yè)板數(shù)據(jù)的證據(jù).pdf

1、研發(fā)創(chuàng)新在促進經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方面意義重大,但盲目的研發(fā)創(chuàng)新也可能嚴重阻礙企業(yè)的持續(xù)發(fā)展,因此,研發(fā)創(chuàng)新的成果轉(zhuǎn)化效率問題一直是業(yè)界關(guān)注的焦點。本文從股權(quán)投資介入研發(fā)創(chuàng)新過程的角度,闡述了企業(yè)創(chuàng)新過程中的資源約束、策略選擇障礙以及滯后效應,構(gòu)建了股權(quán)投資對研發(fā)投入與績效轉(zhuǎn)化之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用機制模型,同時,更加深入分析了不同特征的股權(quán)投資所產(chǎn)生調(diào)節(jié)作用的差異,最后利用我國創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的樣本數(shù)據(jù),根據(jù) Sharma等提出的調(diào)節(jié)變量的識

2、別過程,采用分層回歸分析法和分組分析法對股權(quán)投資的調(diào)節(jié)作用以及不同特征所產(chǎn)生調(diào)節(jié)作用的差異進行檢測。根據(jù)檢測結(jié)果得出結(jié)論:股權(quán)投資因具備解決企業(yè)信息不對稱和提高企業(yè)創(chuàng)新能力的兩種機制,從而對研發(fā)投入與創(chuàng)新績效之間的關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)作用,并且股權(quán)投資持股比例越大、聲譽越高、聯(lián)合投資數(shù)量越多,對二者關(guān)系產(chǎn)生的調(diào)節(jié)作用也就越強,但是由于國有背景存在強大的關(guān)系網(wǎng)絡優(yōu)勢,因此國有背景與非國有背景的股權(quán)投資相比,其產(chǎn)生的調(diào)節(jié)作用不存在顯著差異。在此