風險投資對企業(yè)績效的影響效應和機理研究：以民營制造業(yè)上市公司為例.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、近年來中國風險投資市場發(fā)展迅速，促進了經濟發(fā)展和技術創(chuàng)新，然而對具體行業(yè)和微觀企業(yè)的績效影響如何則尚待進一步研究。本研究采用2003-2015年我國民營制造業(yè)上市企業(yè)數(shù)據(jù)，研究風險投資對企業(yè)績效的影響效應和機理，主要研究結論為:
　　(1)風險投資對企業(yè)績效存在顯著影響，其中風險投資對民營上市制造業(yè)總資產收益率和企業(yè)營業(yè)收入增長率均存在正向影響。有風險投資支持企業(yè)其總資產收益率和營業(yè)收入增長率較高。風險投資對企業(yè)總資產周轉率存在負

2、向影響，與企業(yè)凈資產收益率相關性不明顯。
　　(2)風險投資對企業(yè)發(fā)展和盈利經營行為存在影響。風險投資對固定資產和營業(yè)收入影響為負，對企業(yè)凈利潤影響為正。有風險投資支持的企業(yè)在上市前一年的總資產周轉率要小于無風險投資支持的企業(yè)，表明逆向選擇假說成立。
　　(3)資產結構和公司治理能調節(jié)風險投資和企業(yè)績效的影響關系，是風險投資對企業(yè)績效影響的重要渠道。風險投資有助于改善公司治理，公司治理有助于促進風險投資對企業(yè)績效的影響，企業(yè)

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