非經(jīng)常性損益與上市公司價值關(guān)系的案例研究.pdf

1、上市公司的財務(wù)報告是相關(guān)利益者信息的重要來源，如果財務(wù)報告可以充分及時的披露，這將為相關(guān)利益者的決策提供大量有用信息。在證券市場信息披露上，我國的監(jiān)管部門從上世紀九十年代末引入了非經(jīng)常性損益的概念，并且隨著時間的推移更加的具體細化。在財務(wù)報表中反映企業(yè)經(jīng)濟成果和未來經(jīng)濟增長水平來說的各個收益中，各個組成部分起到的重要性是不相同的。市場主流的意見是非經(jīng)常性損益因為不能反映公司的真實盈利水平，因此在評價公司運營績效時需要在財務(wù)報表中剔除。但

2、市場上一些公司的非經(jīng)常性損益是具有穩(wěn)定性，而且跟公司的主營業(yè)務(wù)有很大關(guān)系，對于這樣的公司應(yīng)該把其非經(jīng)常性損益看作企業(yè)真實盈利能力的一部分。
　　本文假設(shè)市場是有效的。依據(jù)有效市場假說，股價能夠真實的反映公司的價值和實際運營狀況。因此公司的股價波動與真正能夠代表公司運營狀況的財務(wù)指標應(yīng)當是有很好的相關(guān)性。文章用格力電器和京東方為案例做對比研究，利用不扣非的每股收益與公司市值的相關(guān)性和扣非的每股收益與公司市值的相關(guān)性做比較。另外研究他

3、們的非經(jīng)常性損益和公司業(yè)務(wù)的關(guān)系以及非經(jīng)常性損益的穩(wěn)定性和波動性的問題。數(shù)據(jù)顯示格力電器的非經(jīng)常性損益具有穩(wěn)定性，持續(xù)性，和主營業(yè)務(wù)有很大關(guān)系，不扣非的收益更能反映公司的真實運營狀況。而京東方的非經(jīng)常性損益不穩(wěn)定，不具有持續(xù)性，而且和公司的主營業(yè)務(wù)沒有關(guān)系，扣非的收益則更能反映公司的真實運營狀況。市場上存在著這兩類企業(yè)，而會計規(guī)范要求所有的企業(yè)均需扣除非經(jīng)常性損益，這樣的規(guī)定是無法真實的反映市場所有公司實際情況，因此本文認為相關(guān)利益者和