上市公司財務(wù)能力對研發(fā)投入的影響研究.pdf

1、科技創(chuàng)新是一個社會和社會不斷發(fā)展和進(jìn)步的重要源泉。在微觀層面，研發(fā)活動是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，是企業(yè)成長的動力。我國企業(yè)研發(fā)投入的水平一直低于西方發(fā)達(dá)國家，這也嚴(yán)重制約了我國企業(yè)的科技創(chuàng)新能力。如何提高企業(yè)的研發(fā)投入水平和效率，已經(jīng)成為了現(xiàn)階段理論界和實務(wù)界重點關(guān)心的話題?，F(xiàn)階段，國內(nèi)外眾多學(xué)者圍繞著企業(yè)研發(fā)活動開展了大量的理論研究，取得了豐富的研究成果。學(xué)者們研究了市場競爭程度、政府財政補(bǔ)貼、市場化程度等宏觀層面和股權(quán)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、

2、管理層特征、董事會機(jī)制等公司治理層面的因素對研發(fā)投入的影響，鮮有研究能立足于上市公司財務(wù)能力，研究其對研發(fā)投入的影響。
　　本文以2007-2012年中國滬深兩市1606個觀察樣本為研究對象，將上市公司財務(wù)能力分為了盈利能力、償債能力、成長能力、營運(yùn)能力和現(xiàn)金流能力，通過理論梳理和模型推導(dǎo)揭示了財務(wù)能力與研發(fā)投入的關(guān)系，采用OLS多元線性回歸的方法實證檢驗了上市公司財務(wù)能力對研發(fā)投入的影響。研究發(fā)現(xiàn):第一，上市公司的盈利能力與研發(fā)

3、投入呈顯著正相關(guān)關(guān)系，即上市公司的盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)的研發(fā)投入越多;第二，上市公司的償債能力與研發(fā)投入呈顯著正相關(guān)關(guān)系，即上市公司的償債能力越強(qiáng)，企業(yè)的研發(fā)投入越多;第三，上市公司的成長能力與研發(fā)投入呈顯著正相關(guān)關(guān)系，即上市公司的成長能力越強(qiáng)，企業(yè)的研發(fā)投入越多;第四，上市公司的營運(yùn)能力與研發(fā)投入的關(guān)系并不顯著，這說明上市公司的營運(yùn)能力并不能對研發(fā)投入產(chǎn)生重要的影響;第五，上市公司的現(xiàn)金流能力與研發(fā)投入呈顯著正相關(guān)關(guān)系，即上市公司的現(xiàn)金