地方金融資產(chǎn)交易所資產(chǎn)證券化的法律分析.pdf

1、自2009年以來，北京、天津、浙江等地方政府積極推動(dòng)當(dāng)?shù)亟鹑谫Y產(chǎn)交易所設(shè)立，希望借由此類專門針對(duì)金融資產(chǎn)交易平臺(tái)的建立，實(shí)現(xiàn)銀行不良資產(chǎn)以及國(guó)有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓。2013年3月，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》，要求商業(yè)銀行合理控制理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的總額。此文迫使各家商業(yè)銀行通過各種途徑轉(zhuǎn)出存量的非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)。除通過金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品（如集合信托、券商專戶、基金專戶等）外，借助地方性金融資產(chǎn)

2、交易所平臺(tái)，將存量非標(biāo)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給若干名個(gè)人客戶，既實(shí)現(xiàn)了壓縮存量非標(biāo)資產(chǎn)的初衷，又因?yàn)榇饲缹?duì)銷售起點(diǎn)及客戶數(shù)量沒有限制，極大地降低了轉(zhuǎn)出成本。因此借助金融資產(chǎn)交易所實(shí)現(xiàn)非標(biāo)資產(chǎn)的“一對(duì)多”轉(zhuǎn)出，即變相的資產(chǎn)證券化模式逐漸成為商業(yè)銀行熱衷的交易模式。
　　本文共分四章。
　　第一章主要分析了當(dāng)前地方性金融資產(chǎn)交易所的法律性質(zhì)。地方金融資產(chǎn)交易所自2009年發(fā)展至今，雖然發(fā)展時(shí)間較短，但作為金融市場(chǎng)中專門為金融資產(chǎn)流轉(zhuǎn)而設(shè)立的

3、專業(yè)場(chǎng)所，其本身的業(yè)務(wù)模式具有獨(dú)特的法律特征以及業(yè)務(wù)模式。與此同時(shí)，地方性金融資產(chǎn)交易所從其監(jiān)管主體以及監(jiān)管動(dòng)力來看，尚存在一定的法制監(jiān)管漏洞。
　　第二章主要論述了通過地方金融資產(chǎn)交易所實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化的動(dòng)因，以及目前市場(chǎng)中較為常見的兩種業(yè)務(wù)模式，即拆分轉(zhuǎn)讓模式以及定向委托投資模式。最后分析上述兩種業(yè)務(wù)模式與傳統(tǒng)規(guī)范的資產(chǎn)證券化模式相比存在的法律風(fēng)險(xiǎn)。
　　第三章主要從法律層面分析通過金融資產(chǎn)交易所實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化的法律性質(zhì)。