金融結(jié)構(gòu)與中國M2-GDP關(guān)系研究.pdf

1、改革開放以來，我國M2/GDP迅速上升，從1978年的24.19％上升至2015年的203.1％，超越美國等發(fā)達國家以及新型經(jīng)濟體，至今仍維持上升趨勢。M2/GDP表面意思為生產(chǎn)一單位GDP所需要的貨幣量。我國M2/GDP為203.10％，生產(chǎn)一單位的GDP需要2.03單位的M2。而美國等發(fā)達國家的M2/GDP一直還未超過1，這已經(jīng)違背了資源利用效率原則，我國M2/GDP已經(jīng)非常高，而為了保持我國GDP的增長，我國需要更多的貨幣供給。從

2、另一方面來看，2015年我國債務(wù)總量與GDP的比值高達249％，負債率不斷創(chuàng)新高。從貨幣創(chuàng)造的角度來講，銀行等金融中介通過發(fā)放信貸創(chuàng)造貨幣。那么結(jié)合我國如此高的債務(wù)率和如此高的M2/GDP，我們需要思考為什么我國的貨幣化率這么高，因而本文旨在從金融結(jié)構(gòu)角度來探究我國高貨幣化現(xiàn)象，分析影響我國M2/GDP畸高的原因。
　　本文在我國M2/GDP與債務(wù)率均畸高的背景下，通過對學(xué)者的研究以及對貨幣的創(chuàng)造機制研究，在分析我國金融結(jié)構(gòu)以及M

3、2/GDP發(fā)展歷程的基礎(chǔ)上，發(fā)現(xiàn)金融結(jié)構(gòu)是導(dǎo)致我國M2/GDP高的根本原因，由于我國一直以來的大金融政策，導(dǎo)致銀行不論是在融資規(guī)模以及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面占據(jù)壟斷地位，而我國的資本市場起步晚，發(fā)展不完善，金融工具單一，導(dǎo)致直接融資比重低、居民投資渠道少儲蓄率高等，因而銀行通過貨幣乘數(shù)創(chuàng)造了大量的貨幣。
　　本文選用VAR模型，對金融結(jié)構(gòu)與M2/GDP關(guān)系進行實證檢驗。選取直接融資比重、金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)指標、儲蓄率和不良貸款率作為自變量，協(xié)整檢