高管變更對(duì)我國(guó)證券公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響研究.pdf

1、長(zhǎng)期以來(lái)，高層管理人員的變更作為公司股東或者董事會(huì)做出的最重要決策之一，是國(guó)外證券市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)管理領(lǐng)域研究中的一項(xiàng)重要內(nèi)容。此外，高層管理人員的變更也是對(duì)企業(yè)管理者行為的最極端的約束機(jī)制。西方很多學(xué)者就這一課題展開(kāi)了研究，在經(jīng)濟(jì)和管理學(xué)科的國(guó)際頂尖雜志上發(fā)表了大量的論文，取得了一定的研究成果。自1987年深圳特區(qū)證券公司成立以來(lái)，經(jīng)過(guò)近三十年的發(fā)展，我國(guó)的證券公司現(xiàn)如今已成為推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。在各券商的發(fā)展過(guò)程中，大量的高管更換

2、案例不斷涌現(xiàn)，吸引了很多學(xué)者的關(guān)注。公司的控制機(jī)制分為內(nèi)部控制機(jī)制和外部控制機(jī)制，董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督、內(nèi)部管理人員之間的相互監(jiān)督屬于公司內(nèi)部控制機(jī)制，控制權(quán)的爭(zhēng)奪、股票價(jià)格的波動(dòng)和兼并收購(gòu)等屬于公司外部控制機(jī)制。高管更換的有效性是證券公司控制機(jī)制有效性的一個(gè)重要方面。在2006年，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)頒布《證券公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員任職資格監(jiān)管辦法》，對(duì)于證券公司高管的任職資格和變更程序都有了明確的規(guī)定。那么我國(guó)證券公司中高管

3、的變更具有哪些特征，這些高管變更后會(huì)對(duì)證券公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生怎樣的影響，這是本文最主要的研究議題。另外，研究高管更換對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響還可以剖析公司控制機(jī)制的有效性問(wèn)題，并在此基礎(chǔ)上找到提高經(jīng)營(yíng)管理效率的方法。
　　本文選取我國(guó)81家證券公司為研究對(duì)象，采用平衡面板數(shù)據(jù)實(shí)證研究了證券公司高管變更與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系。通過(guò)分析實(shí)證結(jié)果得出：我國(guó)證券公司分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人變更對(duì)券商經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響不顯著。經(jīng)理層高級(jí)管理人員的變更對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響隨時(shí)