人民幣匯率波動(dòng)與我國股票市場波動(dòng)的聯(lián)動(dòng)性研究——基于MCMC方法.pdf

1、外匯市場和股票市場作為金融市場中最重要的兩個(gè)子市場，二者間的波動(dòng)聯(lián)動(dòng)性一直都是金融領(lǐng)域研究的熱點(diǎn)問題。20世紀(jì)90年代以來，多次金融危機(jī)在新興市場國家爆發(fā)，其中一個(gè)顯著特征是匯市和股市的相繼崩潰，匯市和股市的波動(dòng)聯(lián)動(dòng)性受到學(xué)者和金融監(jiān)管部門更為廣泛的關(guān)注。我國金融市場化改革日益深入，人民幣匯率波動(dòng)幅度不斷增大，股市呈現(xiàn)出震蕩發(fā)展之勢，我國匯市和股市的信息傳遞越來越頻繁，兩者間的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)不斷增強(qiáng)。隨機(jī)波動(dòng)模型是用一個(gè)不可知的隨機(jī)過程來模擬

2、金融資產(chǎn)的波動(dòng)性，由于其良好的統(tǒng)計(jì)特性而被廣泛應(yīng)用于金融市場的實(shí)際研究。因此，本文運(yùn)用MCMC方法，通過建立N-MSV模型對中國匯市和股市的波動(dòng)聯(lián)動(dòng)性進(jìn)行實(shí)證研究。
　　本文首先對有關(guān)匯率市場波動(dòng)和股票市場波動(dòng)聯(lián)動(dòng)性的理論研究進(jìn)行回顧，歸納概括出主要的研究方法、研究結(jié)論。然后具體介紹了金融市場波動(dòng)性的概念及波動(dòng)特征，并對匯市與股市間聯(lián)動(dòng)性的理論模型進(jìn)行分析。在此基礎(chǔ)上，詳細(xì)闡述了匯市與股市波動(dòng)聯(lián)動(dòng)性的度量模型和參數(shù)估計(jì)方法。最后通