批發(fā)與零售企業(yè)運(yùn)營(yíng)資本管理的績(jī)效分析.pdf

1、信用交易產(chǎn)生于融資多樣化的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中。利用應(yīng)收款項(xiàng)和應(yīng)付款項(xiàng)融資的信用交易可以釋放更多資金，提高運(yùn)營(yíng)資本的管理效率，運(yùn)營(yíng)資本管理應(yīng)運(yùn)而生。運(yùn)營(yíng)資本管理作為公司金融的內(nèi)容之一是企業(yè)資本管理的重要部分，引起了管理者廣泛的關(guān)注。有效的運(yùn)營(yíng)資本管理為企業(yè)增加利潤(rùn)。在運(yùn)營(yíng)資本管理具有最顯著特征的批發(fā)與零售業(yè)目前面臨著前所未有的競(jìng)爭(zhēng)和沖擊。本文以批發(fā)與零售業(yè)的運(yùn)營(yíng)資本管理為研究對(duì)象，探討運(yùn)營(yíng)資本管理與績(jī)效的關(guān)系問題。據(jù)目前所知，以我國(guó)批發(fā)與零售企業(yè)

2、為背景的研究不多。
　　本文以運(yùn)營(yíng)資本管理為切入點(diǎn)，以績(jī)效分析為主線，在介紹了運(yùn)營(yíng)資本及批發(fā)與零售業(yè)相關(guān)理論后，從批發(fā)與零售行業(yè)總體和按主營(yíng)業(yè)務(wù)分類兩個(gè)方面分析運(yùn)營(yíng)資本管理現(xiàn)狀。通過對(duì)資產(chǎn)性、負(fù)債性、流動(dòng)性和收益性的分析，得出我國(guó)批發(fā)與零售企業(yè)主要采用的是穩(wěn)健性的投資策略和激進(jìn)性的融資策略。
　　本文采用固定效應(yīng)模型對(duì)我國(guó)批發(fā)與零售企業(yè)運(yùn)營(yíng)資本管理績(jī)效進(jìn)行實(shí)證分析。我們采用RESSET數(shù)據(jù)庫(kù)中1991至2013年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)

3、據(jù)作為數(shù)據(jù)來源。研究結(jié)果表明，代表收益性指標(biāo)的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)與運(yùn)營(yíng)資本管理效率指標(biāo)現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)期呈負(fù)相關(guān)性。當(dāng)現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)期增加時(shí)，利潤(rùn)會(huì)下降。運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)與資產(chǎn)類要素應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期呈負(fù)相關(guān)性；與負(fù)債類要素應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期呈正相關(guān)性；與控制變量企業(yè)規(guī)模和董事會(huì)人數(shù)呈正相關(guān)。企業(yè)提高利潤(rùn)的方法是在信用交易允許的范圍內(nèi)，加快應(yīng)收賬款的回收速度，縮短存貨周轉(zhuǎn)期，延長(zhǎng)向供應(yīng)商支付的時(shí)間。
　　基于研究結(jié)果，本文詳細(xì)解析了運(yùn)營(yíng)資本管理與績(jī)效