管理浮動(dòng)匯率制研究.pdf

1、本文的目的是對(duì)實(shí)行管理浮動(dòng)匯率制的原因、管理浮動(dòng)匯率制的運(yùn)作和政策效果展開(kāi)研究。本文側(cè)重從實(shí)證角度對(duì)以上問(wèn)題進(jìn)行研究。第一章緒論闡述了本文選題背景和研究意義、研究的主要內(nèi)容、研究方法、創(chuàng)新和不足。第二章分析了實(shí)行管理浮動(dòng)匯率制的原因。我們從實(shí)證角度發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有的匯率制度選擇理論是不可靠的,實(shí)行浮動(dòng)匯率制的國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更高,有管理的浮動(dòng)匯率制是國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)最廣泛采用的匯率制度。第三和四章分東亞危機(jī)國(guó)家和非東亞危機(jī)國(guó)家兩組來(lái)研究管理浮

2、動(dòng)匯率制的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。這兩組國(guó)家分別是新加坡、韓國(guó)、馬來(lái)西亞、印度尼西亞和智利、印度、俄羅斯、墨西哥。研究?jī)?nèi)容包括:貨幣籃子的權(quán)重和匯率制度浮動(dòng)性的變遷,管理匯率的目標(biāo)、相關(guān)配套措施等。第五章研究了實(shí)行管理浮動(dòng)匯率制的效果。主要從比較研究角度研究東亞危機(jī)國(guó)家匯率波動(dòng)是否對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定造成威脅,以及匯率制度浮動(dòng)后是否貨幣政策自主性得到提高。我們發(fā)現(xiàn)東亞四國(guó)在危機(jī)后匯率制度真正浮動(dòng)化后,在多數(shù)情況下,匯率的傳遞效應(yīng)低于實(shí)行獨(dú)立浮動(dòng)匯率制的智利

3、和墨西哥,我們的證據(jù)與麥金農(nóng)(2003)對(duì)東亞國(guó)家匯率浮動(dòng)可能影響國(guó)內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定的論斷不同。我們還發(fā)現(xiàn)匯率制度越浮動(dòng)貨幣政策自主性越高,與CalvoandReinhart(2002)認(rèn)為了新興國(guó)家由于貨幣政策缺乏公信力,匯率浮動(dòng)后貨幣政策自主性不能得到提高的論斷相反。第六章由兩節(jié)組成。第一節(jié)對(duì)2005年7月到2008年8月之間官方宣布實(shí)行管理浮動(dòng)匯率制進(jìn)行評(píng)價(jià)。我們發(fā)現(xiàn)這段期間人民貨幣籃子中美元的權(quán)重仍然占89％,而且人民幣實(shí)際有效匯率的

4、變動(dòng)與國(guó)際收支大幅順差的關(guān)系并不是十分密切,人民幣匯率制度存在浮動(dòng)恐懼現(xiàn)象,人民幣匯率制度并未真正浮動(dòng)起來(lái)。在第二節(jié)中我們以CalvoandReinhart(2002)提出的關(guān)于新興市場(chǎng)國(guó)家匯率浮動(dòng)恐懼的原因?yàn)榉治隹謶址治鋈嗣駧鸥?dòng)恐懼的原因。我們認(rèn)為人民幣浮動(dòng)恐懼的原因是害怕升值。因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)十分依賴外需,匯率升值對(duì)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)增長(zhǎng)不利。我國(guó)金融體系落后導(dǎo)致了居民收入增長(zhǎng)緩慢,抑制了消費(fèi)增長(zhǎng)作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。所?當(dāng)我國(guó)金