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文檔簡介
1、目前學(xué)術(shù)界對(duì)不同波動(dòng)率模型在統(tǒng)計(jì)意義上的差異進(jìn)行了大量的分析和討論，而比較少有學(xué)者關(guān)注波動(dòng)率模型在經(jīng)濟(jì)意義上的價(jià)值。本文基于金融市場的均值方差模型，通過對(duì)投資者最優(yōu)資產(chǎn)組合的分析，試圖回答這一問題—投資者依據(jù)波動(dòng)擇時(shí)的主動(dòng)投資策略是否能夠產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)價(jià)值？
我們選取了三個(gè)有代表性的波動(dòng)率模型，其中，指數(shù)加權(quán)移動(dòng)平均EWMA模型是工業(yè)界常用的模型，GARCH是傳統(tǒng)的基于低頻數(shù)據(jù)的波動(dòng)率模型，而HAR-RV則是基于日內(nèi)高頻數(shù)據(jù)建立的模
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