政治風(fēng)險、國際化經(jīng)驗與對外直接投資進入模式.pdf

1、近年來，世界經(jīng)濟格局的巨大變化，使得以“金磚五國”為代表的新興經(jīng)濟體成為推動對外直接投資增長的重要力量。作為“金磚五國”之一的中國，自2000年首次提出“走出去”戰(zhàn)略以來，對外直接投資得到迅猛發(fā)展。本文立足于中國企業(yè)對外直接投資這一現(xiàn)實背景，從整合交易成本理論、制度因素和國際化階段理論的視角，將國家層面因素與企業(yè)層面因素納入影響中國企業(yè)進入模式選擇的理論框架，試圖探索如下兩個問題:第一，在中國企業(yè)對外直接投資過程中，政治風(fēng)險是影響企業(yè)進

2、入模式選擇的主要因素嗎？第二，國際化經(jīng)驗是政治風(fēng)險對進入模式選擇的調(diào)節(jié)變量嗎？
　　為了解決上述問題，本研究在認知國內(nèi)外相關(guān)文獻的基礎(chǔ)上，結(jié)合所得數(shù)據(jù)具有嵌套關(guān)系的特點，構(gòu)建了一個跨層次模型來研究中國企業(yè)對外直接投資進入模式選擇的決定因素。通過對滬深兩地上市的非金融類公司的829家海外子公司進行實證研究，得到以下結(jié)論:
　　(1)政治風(fēng)險對進入模式的選擇存在顯著影響。具體而言，政府穩(wěn)定性越高，中國企業(yè)選擇獨資的概率要高于選擇

3、合資的概率;拒絕腐敗越多，中國企業(yè)選擇獨資的概率要高于選擇合資的概率;法規(guī)越完善，中國企業(yè)選擇獨資的概率要高于選擇合資的概率;政府管理質(zhì)量越高，中國企業(yè)選擇獨資的概率要高于選擇合資的概率。
　　(2)國際化經(jīng)驗對政治風(fēng)險對進入模式的影響有顯著的反向調(diào)節(jié)作用。具體而言，在既定的東道國政府穩(wěn)定性下，國際化經(jīng)驗較豐富的中國企業(yè)選擇獨資的可能性增大;在既定的東道國拒絕腐敗下，國際化經(jīng)驗較豐富的中國企業(yè)選擇獨資的可能性增大;在既定的東道國法