開放經(jīng)濟條件下的金融風險分析.pdf

1、20世紀80年代以來，許多國家金融體系都出現(xiàn)嚴重問題，金融風險與會融危機問題已經(jīng)成為無論是發(fā)達國家，還是發(fā)展中國家都需要動用大量經(jīng)濟資源才能解決的難題。隨著世界各國經(jīng)濟總體開放程度日益提高，金融風險形成原因之復雜，影響程度之深也與日俱增，對金融風險的深入探討，不僅具有重要的理論意義，而且具有深刻的現(xiàn)實意義。 作為對開放經(jīng)濟條件下金融風險的一個系統(tǒng)探討，從信息經(jīng)濟學角度來看，風險源于信息的不完全和不對稱，信息不完全引發(fā)外生性金融風

2、險，而信息不對稱引發(fā)內(nèi)生性金融風險。而在經(jīng)濟領(lǐng)域內(nèi)考慮風險的理論意義，則須上溯至分工與分工的演進，分工及私人信息的產(chǎn)生是經(jīng)濟領(lǐng)域內(nèi)信息不對稱的根源。隨著現(xiàn)代經(jīng)濟的發(fā)展，做為其基本標志和主要基石，金融逐步在經(jīng)濟中占據(jù)了“操縱”地位，風險進一步向金融風險的演進。同時，金融自身的演進導致金融風險，隨著經(jīng)濟金融化的發(fā)展和金融自發(fā)演進的加劇，金融風險日益在風險的世界里占據(jù)主要地位。 開放性是現(xiàn)代經(jīng)濟的另一大特征，在開放經(jīng)濟條件下，資源可以

3、得到更優(yōu)的配置，而開放經(jīng)濟下的金融開放也使得金融效率得以提高；但是，在開放經(jīng)濟條件下，金融風險—無論外生性的，還是內(nèi)生性的—都將顯著增加。同時，在開放經(jīng)濟條件下，國際資本流動也表現(xiàn)出新的特征。 金融風險具有顯著的擴散性和傳染性，其在金融主體之間的傳遞具有一些共性特征，這就是金融風險的傳導機制：信息不對稱程度的增加使金融市場上的逆向選擇與道德風險增加，造成金融資產(chǎn)價格的波動。而金融資產(chǎn)的價格有一種逐步偏離均衡價格的自促成機制。價格

4、的偏離，無論是過高還是過低，容易形成過于樂觀或者過于悲觀的預期，由于羊群效應及從眾心理，形成突然性的、穿透起始點的回歸過程，危機爆發(fā)。在開放經(jīng)濟條件下，金融危機又會通過貿(mào)易、資本流動以及預期等因素，向其他國家擴散。這一機制可以在上世紀日本金融危機當中得到驗證。對金融風險傳導機制的研究是防范和化解金融風險的主要理論基礎(chǔ)，深入理解金融風險如何形成、如何傳導才能對癥下藥，構(gòu)建合理的金融防范控制體系，因而，對金融風險傳導機制的研究是文章的主體，