環(huán)境信息披露經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)研究.pdf

1、隨著生態(tài)環(huán)境的惡化，環(huán)境問(wèn)題受到了社會(huì)公眾的普遍關(guān)注，低碳經(jīng)濟(jì)也隨著社會(huì)關(guān)注度的上升愈加的深入人心。環(huán)境信息披露作為低碳經(jīng)濟(jì)的一部分，成為了國(guó)家和公眾了解企業(yè)如何履行環(huán)保責(zé)任的重要橋梁。因此，企業(yè)環(huán)境信息披露動(dòng)機(jī)的研究也越來(lái)越吸引著國(guó)內(nèi)外學(xué)者。
　　 本文以上市公司為主體出發(fā)點(diǎn)，從融資者、管理者和投資者三個(gè)角度，研究與之相對(duì)應(yīng)的股權(quán)融資成本、代理成本以及信息披露后的市場(chǎng)反應(yīng)是否構(gòu)成上市公司披露環(huán)境信息的推動(dòng)力，從而希望將企業(yè)的經(jīng)

2、濟(jì)效益與其信息披露建立起一定聯(lián)系，打破經(jīng)濟(jì)發(fā)展一定帶來(lái)環(huán)境破壞的死局。即，希望通過(guò)本文的分析證實(shí)，企業(yè)進(jìn)行環(huán)境信息披露不僅有利于環(huán)境保護(hù)，同時(shí)也會(huì)給企業(yè)自身帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的提高和相關(guān)成本的降低。
　　 在信號(hào)傳遞理論、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)理論和代理理論的基礎(chǔ)上，本文進(jìn)行了環(huán)境信息披露動(dòng)機(jī)的實(shí)證研究。本文選取了重污染行業(yè)505家上市公司為總體樣本，分別用三個(gè)實(shí)證模型考察了環(huán)境信息披露對(duì)股權(quán)融資成本的影響，代理成本對(duì)環(huán)境信息披露的影響以及環(huán)境信息

3、披露的市場(chǎng)反應(yīng)，結(jié)果發(fā)現(xiàn):
　　 (1)重污染行業(yè)上市公司環(huán)境信息披露質(zhì)量與股權(quán)融資成本呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即上市公司環(huán)境信息披露質(zhì)量越高，其股權(quán)融資成本就越低;
　　 (2)重污染行業(yè)上市公司代理成本與環(huán)境信息披露質(zhì)量呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，即代理成本越高，上市公司越傾向于披露環(huán)境信息;
　　 (3)股票市場(chǎng)對(duì)重污染行業(yè)上市公司正面環(huán)境信息披露事件較為敏感，在事件發(fā)生當(dāng)日及之后三天，平均累積異常收益率顯著異于0。<