EVA法對上市證券公司價值評估的適用性研究——以西部證券為例.pdf

1、J I I I I I l l I l l I I I I I I I I I U fJ 0 1 3 2 0 5 2T h e A p p l i c a b i l i t y R e s e a r c h o fE V A m e t h o d i nt h ev a l u a t i o no ft h e L i s t e dS e c u r i t i e sC o m p a n i e s L —A C a s

2、e S t u d yO f T h e W e s t e r n S e c u r i t i e sC o r p o r a t i o nA t h e s i ss u b m i t t e d t oN o r t h w e s t U n i v e r s i t yi np a r t i a lf u l f i l l m e n to f t h er e q u i r e m e n t sF o r

3、 t h e d e g r e eo f M a s t e ri n F i n a n c eB y R e n F e iS u p e r v i s o r ：W a n g M a n C a n gA p r i l 2 0 1 7摘要經(jīng)過2 0 多年的發(fā)展，我國證券市場的發(fā)展規(guī)模不斷擴大，它對我國經(jīng)濟發(fā)展所取得的成就起著不可替代的作用。隨著經(jīng)濟發(fā)展水平的不斷提高，居民收入的持續(xù)上漲，居民的投資意識不斷增強，他們更傾向于

4、在理性投資的前提下追求高收益。同時企業(yè)為了擴大規(guī)模增強社會地位，它們對資金的需求量也越來越多，此時證券公司的重要性就得以顯現(xiàn)。眾所周知，證券公司作為證券市場的主要交易機構，它不僅是投資者進行投資交易的核心場所，也是企業(yè)進行資金融資的有效平臺，扮演著投資者和企業(yè)中問橋梁的角色，它的利益直接影響了投資者和企業(yè)的利益。因此，在利益的驅使面前，由于不同證券公司的社會地位不同，投資者和企業(yè)會面臨證券公司的選擇問題，那么如何合理有效的進行證券公司的

5、價值評估就變得尤為重要。E V A 法即經(jīng)濟增加值法，它是一種新型的企業(yè)價值評估方法，能客觀公正的評價公司的內在價值。本文主要將E V A 法應用于上市的證券公司，采取案例分析的形式，以陜西省唯一一家全牌照的上市證券公司即西部證券為例，對該公司采取E V A 法進行企業(yè)價值評估，研究E V A 法對上市證券公司價值評估的適用性。本文在應用E V A 法對西部證券進行企業(yè)價值評估的過程中，首先是對選題的背景、意義、國內外E V A 法發(fā)展

6、的文獻綜述、研究思路與框架、研究方法以及企業(yè)估值理論進行介紹。在企業(yè)估值理論介紹中從三大類估值方法出發(fā)，重點對E V A 法進行詳細解讀。其次從E V A 法的方法特色和證券公司的公司特點兩方面出發(fā)，對該方法在證券公司企業(yè)估值中的適用性進行研究。再次是E V A 法在西部證券的應用，采取合適的E V A 估值模型，遵循E V A 法估值步驟得出估值結果，將估值結果與公司實際表現(xiàn)進行對比分析與評價。通過研究，本文得出了E V A 法對上市