股票市場投資策略仿真研究.pdf

1、市場微觀結(jié)構(gòu)是金融學(xué)一個(gè)新的分支，主要研究市場微觀結(jié)構(gòu)在金融資產(chǎn)價(jià)格形成中的作用。行為金融學(xué)和計(jì)算實(shí)驗(yàn)金融的發(fā)展為金融市場微觀結(jié)構(gòu)的研究提供了新的思路和方法，本文正是根據(jù)行為金融學(xué)對投資策略的描述，選擇了反向、動(dòng)量、羊群、噪音四種非理性投資策略，結(jié)合理性投資者，運(yùn)用計(jì)算實(shí)驗(yàn)金融的工具，實(shí)現(xiàn)了對股票市場中微觀個(gè)體投資行為的動(dòng)態(tài)仿真。仿真系統(tǒng)包含了一支股票，以及眾多的投資者。每個(gè)投資者被隨機(jī)賦予一種投資策略，可能是理性的，也可能是非理性的，

2、并且在一定條件下，投資者可改變自己的投資策略。
　　 通過對仿真結(jié)果的分析，本文對非理性投資者的策略選擇及收益得出了以下結(jié)論：
　　 噪音交易者在市場中穩(wěn)定地保持著一個(gè)較大的比例，反向投資者與動(dòng)量投資者的數(shù)量有相同的變化趨勢，他們的變化方向與羊群投資者相反。其中反向投資者的數(shù)量波動(dòng)性最大，羊群投資者次之。理性投資者的存在是價(jià)格能夠回歸價(jià)值的基礎(chǔ)，而價(jià)格回歸價(jià)值是反向投資者存在的前提。
　　 非理性投資者都能在下跌