商業(yè)銀行開展衍生品業(yè)務(wù)的理論分析和現(xiàn)狀研究.pdf

1、一、選題背景 西方商業(yè)銀行的衍生品業(yè)務(wù)開展始于20 世紀(jì)70 年代，經(jīng)過發(fā)展和創(chuàng)新，衍生品業(yè)務(wù)已經(jīng)成為西方商業(yè)銀行重要的非利息收入來源。我國商業(yè)銀行的衍生金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)始于1997 年中國銀行開辦遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)。2004 年初，銀監(jiān)會頒布《金融機(jī)構(gòu)衍生品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，確立了衍生品在我國的合法地位，中外銀行衍生品市場的激烈競爭也就此拉開帷幕。近年來，不斷有中外銀行經(jīng)銀監(jiān)會批準(zhǔn)獲得衍生產(chǎn)品經(jīng)營資格。在這種情形下，如何促使我國

2、商業(yè)銀行在與外資銀行的競爭中提高衍生品業(yè)務(wù)的競爭力，是一個值得研究的問題。 在這種背景下，本文選擇“商業(yè)銀行開展衍生品業(yè)務(wù)的理論分析和現(xiàn)狀研究” 這一命題作為研究方向，在大量閱讀相關(guān)理論文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，從理論角度分析衍生品業(yè)務(wù)開展對商業(yè)銀行的影響，并對我國商業(yè)銀行開展衍生品的現(xiàn)狀進(jìn)行深入分析和探討，在此基礎(chǔ)上對商業(yè)銀行進(jìn)一步發(fā)展衍生品業(yè)務(wù)提出切實可行的建議，以期對實踐有所借鑒。 二、研究方法與邏輯架構(gòu) 本文

3、主要采用了以下研究方法： 1．理論研究和實證分析相結(jié)合的方法。本文在分析衍生品業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行的影響時，運(yùn)用了大量的經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)理論；在對這些理論進(jìn)行檢驗時，又列舉了國內(nèi)外大量的實證研究成果。 2．定性分析與定量研究相結(jié)合的方法。本文在論述衍生品業(yè)務(wù)的基本內(nèi)容時，運(yùn)用了定性分析的方法；在介紹衍生品市場發(fā)展、國內(nèi)外商業(yè)銀行衍生品業(yè)務(wù)開展的現(xiàn)狀時，又運(yùn)用大量數(shù)據(jù)進(jìn)行更科學(xué)地定量分析。 3．演繹的方法。本文在分析我國商業(yè)銀

4、行開展衍生品業(yè)務(wù)的比較優(yōu)勢和制約因素的基礎(chǔ)上，對商業(yè)銀行進(jìn)一步開展衍生品業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略選擇進(jìn)行了科學(xué)性地演繹。 本文共分四章，各章內(nèi)容摘要如下： 第一章為衍生品交易概述。本章首先介紹了衍生品的概念、分類、功能、特征等基本內(nèi)容，在此基礎(chǔ)上，介紹國際衍生品交易所市場和OTC 市場的發(fā)展現(xiàn)狀，以及美國商業(yè)銀行衍生品業(yè)務(wù)開展的基本情況，為后文進(jìn)行商業(yè)銀行開展衍生品業(yè)務(wù)的理論分析和中國現(xiàn)狀研究奠定基礎(chǔ)。 第二章為商業(yè)銀行開展衍

5、生品業(yè)務(wù)的理論分析。本章首先明確了衍生品交易在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)中的定位，以及商業(yè)銀行開展衍生品交易的動因，在此基礎(chǔ)上，從理論角度出發(fā)，分別運(yùn)用金融中介理論、金融功能理論和金融脆弱性理論，分析衍生品交易對銀行中介作用的影響、對銀行風(fēng)險度的影響、對整個銀行體系穩(wěn)定性的影響。 第三章為衍生品業(yè)務(wù)在我國商業(yè)銀行的開展。本章首先從政策面、操作面、監(jiān)管現(xiàn)狀三個方面介紹我國商業(yè)銀行開展衍生品業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀，在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步分析我國商業(yè)銀行開展衍生品

6、業(yè)務(wù)的比較優(yōu)勢和制約因素。 第四章為商業(yè)銀行進(jìn)一步開展衍生品業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略選擇。本章僅從商業(yè)銀行自身的角度出發(fā)，探討進(jìn)一步開展衍生品業(yè)務(wù)需要做出的戰(zhàn)略選擇。內(nèi)容分為兩部分：第一節(jié)探討商業(yè)銀行開展衍生品業(yè)務(wù)的路徑選擇；第二節(jié)探討如何完善商業(yè)銀行內(nèi)控制度以促進(jìn)衍生品業(yè)務(wù)發(fā)展。 三、主要觀點(diǎn)及結(jié)論 1．金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)屬于商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)中的一個分支。商業(yè)銀行開展衍生品業(yè)務(wù)通常分為兩大類：一是銀行向客戶提供衍生產(chǎn)品服務(wù)，商

7、業(yè)銀行扮演交易商（dealer）的角色；二是銀行為規(guī)避自有資產(chǎn)、負(fù)債的風(fēng)險或為獲利進(jìn)行衍生產(chǎn)品交易，商業(yè)銀行扮演最終用戶（end-user）的角色。銀行機(jī)構(gòu)參與衍生工具交易的動因主要有兩個，一是把衍生產(chǎn)品作為風(fēng)險管理工具，二是從衍生產(chǎn)品的交易中獲得收益。 2．一些學(xué)者認(rèn)為金融衍生品會削弱銀行的中介作用，理由如下：金融衍生品可以給銀行帶來和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不同的收益來源；商業(yè)銀行借助于衍生品能夠減少對銀行準(zhǔn)備金的需求。一些學(xué)者不同意上述觀

8、點(diǎn)，認(rèn)為銀行貸款規(guī)模的下降與金融衍生品發(fā)展并沒有明顯的因果關(guān)系，而衍生品業(yè)務(wù)節(jié)約的資本可以被用于貸款等主營業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張。實證研究的結(jié)果并沒有說明衍生品業(yè)務(wù)發(fā)展會弱化銀行的中介作用。 3．從金融功能觀點(diǎn)角度出發(fā)，衍生品給銀行帶來了新的風(fēng)險管理工具，從而強(qiáng)化了銀行的風(fēng)險管理功能。但是不可否認(rèn)，衍生品業(yè)務(wù)增加了銀行的風(fēng)險，因為衍生品本身具有很大的風(fēng)險和不確定性，并且衍生品增加了銀行的過度投機(jī)動機(jī)?，F(xiàn)實情況在兩個方面均給出了答案。

9、 4．衍生品交易對銀行體系脆弱性的影響表現(xiàn)在兩個方面：一是衍生品風(fēng)險增加了金融體系的系統(tǒng)風(fēng)險和風(fēng)險傳遞；二是衍生品交易造成的銀行危機(jī)需要國家花費(fèi)巨額救助成本。盡管歷史上尚無由于衍生品交易失敗造成銀行業(yè)危機(jī)的案例，但是很難排除衍生品交易不會造成大的危害。 5．目前我國共有64 家中外資銀行獲得衍生品交易資格。我國銀行業(yè)衍生品業(yè)務(wù)規(guī)模比較小，合約金額、衍生品收入、合約結(jié)構(gòu)、監(jiān)管等方面和在華外資銀行相比有較大差距。 6．我

10、國商業(yè)銀行開展衍生品業(yè)務(wù)的比較優(yōu)勢在于：銀行業(yè)在我國金融體系中具有高度集中的特點(diǎn)、商業(yè)銀行具有良好的信用質(zhì)量、商業(yè)銀行已具備相對豐富的經(jīng)驗。我國商業(yè)銀行開展衍生品業(yè)務(wù)的制約因素在于：我國金融深化程度不高、商業(yè)銀行內(nèi)控制度不健全。 7．商業(yè)銀行進(jìn)一步開展衍生品業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略選擇為：在路徑選擇方面，要大力發(fā)展外匯類、利率類、信用衍生品交易；在完善內(nèi)控制度方面，要完善商業(yè)銀行內(nèi)部控制機(jī)制和商業(yè)銀行內(nèi)部控制組織結(jié)構(gòu)。 四、創(chuàng)新與不足

11、本文的創(chuàng)新之處在于： 1．本文從理論角度出發(fā)，分別運(yùn)用金融中介理論、金融功能理論和金融脆弱性理論，分析衍生品交易對銀行中介作用的影響、對銀行風(fēng)險度的影響、對整個銀行體系穩(wěn)定性的影響。為研究商業(yè)銀行開展衍生業(yè)務(wù)提供了全新的視角。 2．本文對我國商業(yè)銀行銀行開展衍生品交易的現(xiàn)狀進(jìn)行了深入、全面的分析，提出銀行業(yè)在我國金融體系中高度集中的特點(diǎn)、商業(yè)銀行良好的信用質(zhì)量、商業(yè)銀行相對豐富的經(jīng)驗是我國商業(yè)銀行開展衍生品業(yè)務(wù)的比較優(yōu)勢

12、。同時，從金融深化理論的角度提出我國金融深化程度不高是我國商業(yè)銀行開展衍生品業(yè)務(wù)的制約因素之一。 3．本文認(rèn)為市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是商業(yè)銀行無法控制的外部環(huán)境因素，因此僅從商業(yè)銀行自身的角度出發(fā)，探討進(jìn)一步開展衍生品業(yè)務(wù)需要做出的戰(zhàn)略選擇：發(fā)展外匯類、利率類、信用衍生品交易；完善商業(yè)銀行內(nèi)部控制機(jī)制和商業(yè)銀行內(nèi)部控制組織結(jié)構(gòu)。 本文的不足之處在于： 1．理論分析不夠深刻。雖然本文運(yùn)用一章的內(nèi)容進(jìn)行了相關(guān)理論闡述，但是