信用衍生品在商業(yè)銀行信用管理中的應用研究.pdf

1、2007年初，由美國第二大抵押貸款公司破產(chǎn)引發(fā)的次貸危機，迅速蔓延全球，且愈演愈烈最終演變?yōu)榘倌瓴挥龅慕鹑诤[。有人認為，以次級抵押貸款為支持的衍生金融工具，尤其是信用衍生品中間鏈條復雜而脆弱，是此次次貸風暴由單一產(chǎn)品風險演變?yōu)橄到y(tǒng)性全球風險的罪魁禍首。實際上，信用衍生品也和其它的金融衍生產(chǎn)品一樣是一把“雙刃劍”。一方面，在市場完備的情況下，信用衍生品有利于金融體系的穩(wěn)定，信用衍生品等資產(chǎn)支持證券的發(fā)行釋放了商業(yè)銀行因貸款占用的資本，使

2、得商業(yè)銀行的放貸能力得以極大提高。另一方面，由于信用衍生品市場本身所具有的各種缺陷，它對金融穩(wěn)定性又有一定程度的負面影響。多種潛在風險巨大而結(jié)構(gòu)復雜的衍生產(chǎn)品的提供，增加了投資者的風險識別難度，從而弱化了市場約束；此外，信用衍生品使得次貸產(chǎn)品過度衍生，從而使風險跨市場傳遞，在分散銀行系統(tǒng)風險的同時也使得次貸風險爆發(fā)的效應在房地產(chǎn)市場、抵押貸款市場等各個市場進行傳導，最終形成系統(tǒng)性風險。本文在分析信用衍生品的概念、特點以及其迅速發(fā)展的原因

3、的基礎(chǔ)上，深入探討了信用衍生品在此次次貸危機中所起到的作用。
　　 本文在緒論概述部分首先明確本項研究的意義，總結(jié)信用衍生品的國內(nèi)外文獻的主要觀點，是本項研究的基礎(chǔ)。隨后闡述信用衍生品定義、特征、定價，對信用衍生品的有關(guān)屬性、特征進行全面論述，探討信用衍生品定價模型，對信用衍生品的三種定價模型進行的較為深入的介紹；進而探討了信用衍生品市場特點和的發(fā)展歷史、近年來迅猛發(fā)展的動因，分析信用衍生品在這次次貸危機中的作用。依據(jù)上述理論，