中關(guān)村股權(quán)交易服務(wù)集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略研究.pdf

1、多層次資本市場(chǎng)除了傳統(tǒng)上的資金融資功能之外，作為一個(gè)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理、公司治理、資源配置的綜合性平臺(tái)，伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整，必將成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的更加重要支撐。由于我國(guó)資本市場(chǎng)起步較晚，當(dāng)前雖然已經(jīng)初具規(guī)模體系，但是與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的深度、廣度和彈性尚存在著一定的差距。隨著社會(huì)的進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)資本市場(chǎng)中的一些結(jié)構(gòu)性問題和矛盾也逐漸顯現(xiàn)出來。因此，近年來，國(guó)家大力推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)和向下延伸，解

2、決資本市場(chǎng)在發(fā)展過程中的痛點(diǎn)和薄弱環(huán)節(jié)，完善多層次資本市場(chǎng)體系，改善普惠金融環(huán)境，切實(shí)為企業(yè)特別是大量的中小微企業(yè)的資金融通提供可持續(xù)、安全、穩(wěn)定的服務(wù)。區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)作為多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的產(chǎn)物，是多層次資本市場(chǎng)的塔基，也是場(chǎng)外市場(chǎng)的又一新的突破口和機(jī)遇。
　　中小微企業(yè)融資難、社會(huì)資本投資難一直是我國(guó)多年以來長(zhǎng)期存在的“兩難”問題。為了進(jìn)一步支持中小微企業(yè)發(fā)展，拓寬中小微企業(yè)融資渠道，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)開始納入多層次資本市場(chǎng)的體系

3、中，作為資本市場(chǎng)的“塔基”和“小學(xué)”，切實(shí)服務(wù)于那些無(wú)法為滬深證券交易所、新三板市場(chǎng)覆蓋到的中小微企業(yè)，形成孵化和培育上市的基地。本文一方面搜集、梳理國(guó)內(nèi)外多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展歷史演進(jìn)脈絡(luò)和現(xiàn)實(shí)狀況，另一方面將研究重點(diǎn)放在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，介紹了區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
　　在歸納總結(jié)歷史、理論的基礎(chǔ)上，本文選取了北京區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)（又稱北京四板市場(chǎng)，實(shí)際運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)是中關(guān)村股權(quán)交易服務(wù)集團(tuán)）為案例，運(yùn)用PEST分析法以及SW