財(cái)務(wù)報(bào)告再評(píng)估視角下的企業(yè)償債能力評(píng)級(jí)分析——以云南白藥集團(tuán)為例.pdf

1、從債權(quán)債務(wù)關(guān)系角度來(lái)看，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)爆發(fā)根本原因是企業(yè)償債能力不足導(dǎo)致的，企業(yè)償債能力不足是由多因素共同作用的結(jié)果。財(cái)務(wù)報(bào)告主要反映的是企業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)和結(jié)果，并不能完全反映與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況經(jīng)營(yíng)相關(guān)所有重大的信息。投資者投資失敗并不都是因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)告可靠性不足導(dǎo)致的，與財(cái)務(wù)報(bào)告自身缺陷以及投資者自身投資素養(yǎng)有密切關(guān)系:一方面，現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境復(fù)雜化，經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大化，經(jīng)營(yíng)方向多元化，風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的影響更加深遠(yuǎn)，財(cái)務(wù)報(bào)告已經(jīng)不能完全

2、反應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)的所有重大風(fēng)險(xiǎn)因素信息;另一方面，我國(guó)投資者因缺乏足夠的財(cái)務(wù)知識(shí)和良好的投資習(xí)慣，投資決策“羊群效應(yīng)”非常明顯，尤其是中小投資者。投資素養(yǎng)的缺乏不能全面審視企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況，無(wú)法判斷企業(yè)償債能力大小，如何提高投資者素養(yǎng)將是一個(gè)十分有意義的研究。
　　企業(yè)償債能力是一個(gè)動(dòng)態(tài)發(fā)展的過(guò)程，是外部環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營(yíng)條件共同作用的結(jié)果。事實(shí)表明，外部環(huán)境對(duì)企業(yè)影響作用越來(lái)越突出。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析手段已經(jīng)無(wú)法滿足現(xiàn)代企業(yè)償債能力評(píng)估的要求，

3、需要尋找新的方法與工具。
　　本文基于以上分析，立足于中小投資者實(shí)際情況，試圖從影響償債能力因素的視角出發(fā)，通過(guò)借鑒國(guó)際評(píng)級(jí)思想，拓展財(cái)務(wù)報(bào)告再評(píng)估和償債能力內(nèi)涵與外延，遴選償債能力影響因素的硬性指標(biāo)和軟性指標(biāo)，設(shè)計(jì)一套簡(jiǎn)單易懂的評(píng)級(jí)流程;最后借用云南白藥集團(tuán)股份有限公司的償債評(píng)級(jí)案例對(duì)評(píng)級(jí)流程加以說(shuō)明。一方面，希望借此工具能全面刻畫(huà)企業(yè)償債能力所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，盡量全面的考慮企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所有重大的信息，進(jìn)而合理評(píng)估其償債能力;另一