論有限合伙型私募股權(quán)基金之內(nèi)部治理.pdf

1、私募股權(quán)投資基金這個概念登陸中國不過短短十幾年時間,但目前在國內(nèi)活動的此類資金已達到相當(dāng)可觀的規(guī)模。私募股權(quán)投資基金(Private Equity Fund)是通過非公開方式募集資金,對非上市公司進行權(quán)益性投資,通過參與控制或管理使所投資公司得以增值,最終通過上市、并購或管理層收購等方式出售持股以獲利的基金。有限合伙企業(yè)由普通合伙人和有限合伙人組成,有限合伙型的私募股權(quán)基金中,普通合伙人為基金管理者,對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任,有限

2、合伙人以其認繳的出資額為限對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。
　　 以美國為代表的國外有限合伙型私募基金的治理模式較為成熟,通過組織機構(gòu)、報酬結(jié)構(gòu)、聲譽機制等旨在激勵和約束的特殊治理機制,使其具有明顯的結(jié)構(gòu)性效率,有效地解決利益相關(guān)者的矛盾,這種適應(yīng)性效率也使得它成為主流的投資基金治理結(jié)構(gòu)。
　　 而在國內(nèi)實踐中,由于作為有限合伙人的投資者對投資決策過程的介入,在一定程度上扭曲了有限合伙制私募基金的權(quán)責(zé)結(jié)構(gòu),造成了有限合伙人和普通