我國商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)問題研究.pdf

1、隨著“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”浪潮的涌動和多層次資本市場的逐步建立，國內(nèi)商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營步伐不斷加快，銀行參與“投貸聯(lián)動”“股債結(jié)合”業(yè)務(wù)的必要性和重要性不斷凸顯。以貸款為代表的債權(quán)性融資是國內(nèi)商業(yè)銀行的傳統(tǒng)主業(yè)，“投貸聯(lián)動”是銀行在債權(quán)融資基礎(chǔ)上附加一定條件的股權(quán)融資業(yè)務(wù)。2015年5月8日，銀監(jiān)會副主席周慕冰在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上明確表示“銀監(jiān)會正在推動商業(yè)銀行投貸聯(lián)動機(jī)制研究”。2016年3月8日表示，投貸聯(lián)動進(jìn)展很順利，首批試點

2、很快就要公布，將會選擇符合條件的商業(yè)銀行進(jìn)行試點。
　　在我國實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略背景下，投貸聯(lián)動作為商業(yè)銀行跨市場、跨機(jī)構(gòu)、跨產(chǎn)品的創(chuàng)新服務(wù)模式，從體制機(jī)制、風(fēng)險管理、專業(yè)人才等方面對商業(yè)銀行提出了諸多新的課題，需要樹立新的思維方式加以研究。凝聚社會各類資源形成投貸聯(lián)動合力，推動投貸聯(lián)動成為商業(yè)銀行改善金融服務(wù)、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的有益嘗試。目前，我國銀行投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)已初步呈現(xiàn)出綜合化經(jīng)營、專業(yè)化運作的趨勢。一方面，銀行與投資機(jī)構(gòu)的聯(lián)

3、動，已呈現(xiàn)從簡單的聯(lián)動發(fā)展到為投資機(jī)構(gòu)提供資金募集、托管、財務(wù)顧問、客戶推薦等為一體的綜合性服務(wù)。另一方面，銀行正嘗試多渠道介入股權(quán)投資業(yè)務(wù)。
　　本文以我國商業(yè)銀行的角度出發(fā)討論投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)，在介紹完相關(guān)理論基礎(chǔ)后，對于我國商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀進(jìn)行研究，其中包括目前的發(fā)展現(xiàn)狀及模式現(xiàn)狀，也同時分析了我國目前四種模式的運作方式及優(yōu)缺點，在這些研究的基礎(chǔ)上摸清了我國商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)存在的基本問題，隨后對其產(chǎn)生問題的

4、原因進(jìn)行了分析，最終提出了開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)總體的思路和具體建議。
　　本文研究認(rèn)為，目前我國部分商業(yè)銀行開始或已經(jīng)開展了投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)；而商業(yè)銀行開展的投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)有以下四種主要模式：（1）商業(yè)銀行與風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)合作模式。國內(nèi)銀行較為普遍采用此種模式。一方面，商業(yè)銀行憑借自身廣泛的客戶資源，為風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)篩選推薦優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并為風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)提供包括財務(wù)顧問和托管在內(nèi)的綜合服務(wù)；另一方面，商業(yè)銀行通過與風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)合作，在風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)對

5、企業(yè)已進(jìn)行評估和投資基礎(chǔ)上，以“股權(quán)+債權(quán)”模式對企業(yè)投資，形成股權(quán)投資和銀行信貸聯(lián)動（2）商業(yè)銀行集團(tuán)內(nèi)部投貸聯(lián)動模式。商業(yè)銀行在境外設(shè)立下屬直接投資機(jī)構(gòu)，再由該下屬投資機(jī)構(gòu)在國內(nèi)設(shè)立股權(quán)投資管理公司，在集團(tuán)內(nèi)部實現(xiàn)對科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的投貸聯(lián)動。（3）商業(yè)銀行設(shè)立股權(quán)投資公司模式。該模式與集團(tuán)模式類似，但是是一種直接投資模式，股權(quán)投資更為直接。（4）向風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款或合作成立產(chǎn)業(yè)基金模式。此類合作中銀行動用資金與投資機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了

6、深度的合作，并結(jié)合本地政府組建利益集團(tuán)，為當(dāng)?shù)刂行】苿?chuàng)企業(yè)融資提供支持。
　　本文提出，由于我國現(xiàn)行商業(yè)銀行的監(jiān)管要求限制和銀行對傳統(tǒng)盈利模式的依賴，投貸聯(lián)動的開展存在諸多問題：首先股權(quán)投資所涉及的企業(yè)多數(shù)為高估值高風(fēng)險企業(yè)，此類企業(yè)經(jīng)營狀況并不穩(wěn)定，與銀行經(jīng)營模式所要求的安全性背道而馳，銀行對此類業(yè)務(wù)有先天的拒絕性。其次，投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)的高風(fēng)險性與銀行的低收益不相匹配，銀行很難開發(fā)出具有針對性的盈利模式，僅僅以投資顧問的形式參與股