創(chuàng)業(yè)板管理層盈利預測準確性及影響因素研究.pdf

1、我國創(chuàng)業(yè)板市場自2009年成立以來，經歷2010年和2011年的低潮期后，在2012年底迎來了爆發(fā)期，市場熱情被徹底點燃，創(chuàng)業(yè)板指數從2012年底的585.44點一路走高到現在的近3000點，成為我國資本市場一顆閃亮的新星。證券市場投資者也越來越多地開始關注創(chuàng)業(yè)板市場并且對上市公司進行投資，因此保障創(chuàng)業(yè)板市場健康穩(wěn)定發(fā)展意義重大。創(chuàng)業(yè)板內上市公司普遍處于高速增長期，具有業(yè)績波動大和業(yè)績持續(xù)性差等特點，因此，管理層盈利預測信息披露制度就十

2、分適合創(chuàng)業(yè)板這種對業(yè)績信息尤其是對未來業(yè)績信息需求較大的市場。盈利預測信息獲取渠道目前主要有市場中介機構和公司管理層兩種，管理層由于了解上市公司的實際狀況，其發(fā)布的業(yè)績預告信息對投資者更具有實際意義。本文正是以此為出發(fā)點，研究我國創(chuàng)業(yè)板市場管理層業(yè)績預告信息準確性，并且從多方面分析影響預測信息準確性的因素。
　　由于我國創(chuàng)業(yè)板市場還處于發(fā)展初期，為了使研究數據具有可比性，體現創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展趨勢，本文選取2011-2013年度發(fā)布

3、年度業(yè)績預告的創(chuàng)業(yè)板上市公司作為樣本，運用多元線性回歸的方法對管理層業(yè)績預告信息準確性及其影響因素進行實證研究。從業(yè)績預告準確性的統計結果來看，整體上我國創(chuàng)業(yè)板市場管理層業(yè)績預告準確性狀況并不樂觀，三年來并沒有取得較大進步。對預測信息準確性影響因素的研究表明，在公司治理結構方面，獨立董事和監(jiān)事會對提高管理層業(yè)績預告準確性并沒有正面影響，但是2013年的實證結果表明監(jiān)事會對其已經轉為正面影響；機構投資者理應起到正面積極作用，但從結果來看卻

4、在創(chuàng)業(yè)板市場中起到了相反作用；股權集中度對業(yè)績預告準確性并沒有顯著影響；媒體關注度作為一種新的影響因素，與創(chuàng)業(yè)板業(yè)績預告信息準確性呈現正相關關系，起到了有效監(jiān)督的作用；研究還發(fā)現，相對優(yōu)秀的公司，例如凈資產增長率高的企業(yè)、財務風險較小的企業(yè)，發(fā)布的業(yè)績預告信息準確性也相對較高；規(guī)模較大的上市公司發(fā)布的業(yè)績預告信息也更為準確。
　　本文在最后一章就研究結果做出詳細分析，對如何提高我國創(chuàng)業(yè)板市場管理層業(yè)績預告信息質量也提出相應的政策建