公司因素對(duì)證券分析師盈利預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的影響.pdf

1、證券分析師(Securities Analyst)是指服務(wù)于機(jī)構(gòu)以及個(gè)人投資者,向其提供投資分析意見,并指導(dǎo)其投資行為的專業(yè)人士。由于證券市場(chǎng)的投資者受專業(yè)知識(shí)以及分析水平的限制,無(wú)法對(duì)上市公司的信息進(jìn)行有針對(duì)性地搜集,并進(jìn)行全面地分析,證券分析師的出現(xiàn)填補(bǔ)了這一空白。證券分析師盈利預(yù)測(cè)在一定程度上為投資者進(jìn)行有效投資提供了指導(dǎo)作用。因此研究證券分析師盈利預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性及其影響因素對(duì)于提高證券市場(chǎng)效率有著非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。
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2、文在總結(jié)國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究的基礎(chǔ)上,以2010-2011年被證券分析師關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究樣本,利用多元線性回歸模型,從公司基本特征、公司財(cái)務(wù)特征、公司治理結(jié)構(gòu)、公司信息披露狀況這幾個(gè)公司因素出發(fā),研究公司因素對(duì)于分析師盈利預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的影響。研究發(fā)現(xiàn):
　　(1)將證券分析師盈利預(yù)測(cè)誤差分成“具有較高的可靠性”、“一定的準(zhǔn)確性”、“發(fā)生了重大的預(yù)測(cè)誤差”這三種狀態(tài)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn),前兩種狀態(tài)的樣本量所占比重接近60％,表明證券分析師

3、對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市公司盈利預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性相對(duì)較高。將證券分析師盈利預(yù)測(cè)誤差分成大于零和小于零的兩組進(jìn)行研究,結(jié)果表明盈利預(yù)測(cè)誤差大于零的樣本所占比重較高,說(shuō)明證券分析師盈利預(yù)測(cè)呈樂(lè)觀的正向偏差。
　　(2)本文將公司因素分為公司基本特征、公司財(cái)務(wù)特征、公司治理結(jié)構(gòu)以及信息披露質(zhì)量四個(gè)方面進(jìn)行實(shí)證研究,研究結(jié)果表明,上市公司的多元化程度、無(wú)形資產(chǎn)占比與盈利預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性負(fù)相關(guān);上市公司營(yíng)利的可預(yù)測(cè)性、發(fā)展能力、信息披露質(zhì)量與盈利預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性正相