分析師行業(yè)專長與盈余預(yù)測準確性研究.pdf

1、隨著我國資本市場的快速發(fā)展，分析師作為投資者與上市公司間的中介，其發(fā)揮的作用越來越重要。分析師一方面作為信息的使用者，收集上市公司的各類信息并運用其專業(yè)技能進行加工整理；另一方面作為信息提供者，將處理后的信息以發(fā)布預(yù)測報告的方式傳遞給投資者，作為其投資依據(jù)。然而，分析師的行為特征直接或間接影響著盈余預(yù)測的準確性，行業(yè)專長是分析師積累專業(yè)化知識而形成的競爭優(yōu)勢，對預(yù)測能力的提升有著重要作用。作為分析師個人特質(zhì)，行業(yè)專長對分析師盈余預(yù)測準確

2、性的影響是一個有意義的研究話題。
　　本文首先對國內(nèi)外分析師盈余預(yù)測及其影響因素的相關(guān)文獻進行了回顧，然后以有效資本市場假說、信息不對稱理論、競爭戰(zhàn)略理論和分工及專門化理論為基礎(chǔ)，提出研究假設(shè)和構(gòu)建研究模型，并以2007-2012年間分析師發(fā)布的盈余預(yù)測數(shù)據(jù)為樣本，實證檢驗了分析師行業(yè)專長對盈余預(yù)測準確性的影響。實證部分首先檢驗了行業(yè)專長對盈余預(yù)測準確性的影響，然后從分析師樂悲觀傾向、產(chǎn)品市場競爭程度和股市周期的角度檢驗了行業(yè)專長

3、對盈余預(yù)測準確性的不同影響，最后檢驗了行業(yè)專長對股票收益的影響。
　　實證研究結(jié)果表明：（1）分析師行業(yè)專長能夠顯著提高盈余預(yù)測準確性；（2）行業(yè)專長能夠抑制分析師樂觀傾向，從而提高盈余預(yù)測準確性；（3）在產(chǎn)品市場競爭程度越高的行業(yè)，行業(yè)專長提高分析師盈余預(yù)測準確性的作用越顯著；（4）分析師在牛市期時，其盈余預(yù)測更傾向于樂觀，但具有行業(yè)專長的分析師能夠抑制樂觀偏差，其預(yù)測也更為準確；（5）有行業(yè)專長的分析師關(guān)注的上市公司，股票收益