我國證券分析師盈利預(yù)測的有效性研究.pdf

1、2007年以來，我國的證券市場經(jīng)歷了重大的波動時期，2007年9月底上證指數(shù)向上突破6000點大盤，但2009年大盤持續(xù)在3000點上下震蕩。面對極不穩(wěn)定的證券市場，大部分股民寄希望于分析師的分析預(yù)測，但分析師的連番不準(zhǔn)確預(yù)測又讓投資者對其失去信心。證券分析師是資本市場上的特殊群體，其主要職責(zé)是搜集和分析處理上市公司的相關(guān)信息，并在此基礎(chǔ)上對公司的業(yè)績前景做出預(yù)測，整理成報告形式公布市場以供投資者參考。證券市場越處于不穩(wěn)定狀態(tài)就越能發(fā)揮

2、分析師的信息傳遞、合理引導(dǎo)市場的功能，也是最體現(xiàn)分析師行業(yè)實力的階段。在這樣一個特定的時間區(qū)域內(nèi)，對國內(nèi)分析師市場預(yù)測的有效性進行研究具有重要的現(xiàn)實意義。
　　國內(nèi)以往關(guān)于證券分析師的盈利預(yù)測的模型，大多直接運用隨機游走模型、一元時間序列模型等進行研究，進而與已實現(xiàn)的實際收益進行比較分析，從而得出相關(guān)結(jié)論。文章在現(xiàn)有研究成果的基礎(chǔ)上，運用實證分析方法，就預(yù)測數(shù)據(jù)與實際收益間的關(guān)聯(lián)性、分析師的預(yù)測調(diào)整和中長期的時間跨度等問題進行了研

3、究。
　　對2007年-2009年的預(yù)測數(shù)據(jù)和實際收益之間的關(guān)聯(lián)性進行分析，得出預(yù)測數(shù)據(jù)和實際收益值在置信度為1％時存在顯著的相關(guān)性的結(jié)論，從而更加確保了分析數(shù)據(jù)對結(jié)論的支持力度，使得研究過程在邏輯上具有更加完備的嚴(yán)密性。
　　特定的時間跨度能夠賦予事件重新研究的意義。2007年至2009年間，我國股市面臨了自進入規(guī)范發(fā)展階段以來嚴(yán)重的波動時期。對于分析師的預(yù)測調(diào)整是否更加準(zhǔn)確進行分析，有助于發(fā)現(xiàn)國內(nèi)分析師盈利預(yù)測的問題及改