會計信息質(zhì)量與證券分析師盈利預(yù)測的實證研究.pdf

1、會計信息是證券分析師進(jìn)行盈利預(yù)測的重要信息來源。上市公司會計信息質(zhì)量的高低會直接影響證券分析師的盈利預(yù)測行為，進(jìn)而影響投資者對公司的評價。因此，研究上市公司會計信息質(zhì)量與證券分析師盈利預(yù)測之間的關(guān)系，對于改善上市公司會計信息質(zhì)量，提高證券市場信息效率和保護(hù)中小投資者利益有重要的現(xiàn)實意義。 本文從證券分析師信息來源的角度入手，以2004-2006年被證券分析師關(guān)注的非金融行業(yè)A股公司作為研究樣本，用DD修正模型衡量會計信息質(zhì)量，在

2、控制了公司規(guī)模、盈余的可預(yù)測性和波動性等因素的基礎(chǔ)上，研究了會計信息質(zhì)量對我國證券分析師盈利預(yù)測的影響。研究結(jié)果顯示，我國上市公司的會計信息質(zhì)量對證券分析師的盈利預(yù)測行為有顯著影響，具體表現(xiàn)在：(1)會計信息質(zhì)量與證券分析師的預(yù)測人數(shù)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即對于會計信息質(zhì)量越高的上市公司，關(guān)注該公司的證券分析師人數(shù)越少；(2)會計信息質(zhì)量與證券分析師盈利預(yù)測準(zhǔn)確性呈正相關(guān)關(guān)系，即上市公司會計信息質(zhì)量的提高會大大增加證券分析師預(yù)測的準(zhǔn)確性；(3)

3、會計信息質(zhì)量與分析師盈利預(yù)測的分散性呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即對于會計信息質(zhì)量越高的公司，證券分析師對該公司的預(yù)測意見分歧越小。 本文的創(chuàng)新之處在于： (1)國內(nèi)以往的研究采用披露質(zhì)量作為會計信息質(zhì)量的替代變量，使得有關(guān)學(xué)者因數(shù)據(jù)缺乏而只能選擇我國深A(yù)股上市公司作為樣本公司進(jìn)行研究。本研究采用盈余質(zhì)量作為會計信息質(zhì)量的衡量指標(biāo)，使研究對象得以擴(kuò)展至所有A股上市公司。 (2)研究得出會計信息質(zhì)量與證券分析師預(yù)測分散性呈顯著負(fù)