社會責任信息披露與分析師盈利預(yù)測.pdf

1、證券分析師作為連接上市公司與外部投資者的重要信息中介，其盈利預(yù)測質(zhì)量的高低對降低信息不對稱，提高資本市場效率具有重要作用，而所獲取的公司信息質(zhì)量是影響其正確分析判斷的重要因素。隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展，在不確定性日益加劇的市場環(huán)境下，傳統(tǒng)的財務(wù)信息披露僅是對企業(yè)歷史經(jīng)營活動信息的反映，缺乏前瞻性，不能充分反映企業(yè)面臨的機會和風(fēng)險，而以社會責任信息為主體的非財務(wù)信息披露則恰好能夠彌補財務(wù)信息在前瞻性信息方面的不足。現(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)，上市公司社會責任

2、報告的披露能夠在一定程度上提高證券分析師的預(yù)測精度，但他們僅僅研究了社會責任報告披露與否對證券分析師預(yù)測行為的影響，沒有關(guān)注社會責任信息披露質(zhì)量的提升是否能改善證券分析師的盈利預(yù)測結(jié)果。而社會責任信息披露質(zhì)量的高低反映了上市公司對外傳遞信息的多少和不確定性，會影響分析師搜集和評估信息的成本收益，從而影響證券分析師的預(yù)測行為。
　　本文以我國2010-2013年發(fā)布社會責任報告的非金融業(yè) A股上市公司為研究樣本，以潤靈環(huán)球責任評級（

3、RKS）發(fā)布的社會責任報告評級得分作為社會責任信息披露質(zhì)量的代理變量，通過構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型實證檢驗了我國當前證券市場環(huán)境下社會責任信息披露質(zhì)量對證券分析師關(guān)注度和盈利預(yù)測準確度的影響。研究結(jié)果表明，在控制了相關(guān)潛在干擾因素后，社會責任信息披露質(zhì)量能顯著提升證券分析師預(yù)測意愿，增加證券分析師關(guān)注度，對證券分析師盈利預(yù)測準確度也存在顯著正向影響。進一步的穩(wěn)健性檢驗也支持了上述結(jié)論。
　　本文的研究結(jié)論一方面豐富和拓展了我國信息披露質(zhì)量