早期投資績效的影響因素研究：基于網(wǎng)絡理論的視角.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、在“風險投資階段顯著后移”的背景下,對早期投資績效的影響因素進行探究具有重要的現(xiàn)實意義。本文在回顧網(wǎng)絡理論以及相關研究的同時,提出了投資機構的網(wǎng)絡位置特征影響早期投資績效的作用機理,并在此基礎上提出了本文的研究假設——投資機構的中心性位置、結構洞位置對早期投資的投資結果、退出效率、退出效益均存在正向影響。
　　隨后本文以2000-2013年間我國發(fā)生的早期投資事件為研究樣本,對上述研究假設進行了實證檢驗,并得到以下結論:
　

2、　1、相比于邊緣位置的投資機構,處于中心位置的投資機構能享有更多來自其他投資機構以及來自網(wǎng)絡外部主體的資源,同時其處于網(wǎng)絡中信息交換的樞紐,因此投資機構的中心性位置對早期投資的投資結果與退出效益均存在正向影響;
　　2、但另一方面,中心度高的投資機構大多集中選擇以IPO方式退出投資,但IPO方式的退出效率明顯要低于另外兩種方式(并購及同業(yè)轉售),導致了投資機構的中心性位置對早期投資退出效率造成負向影響;
　　3、當開放性網(wǎng)絡

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