物價體系的外部影響因素及其內(nèi)部傳導關(guān)系研究.pdf

1、物價在宏觀經(jīng)濟運行中扮演著重要的角色:一方面,物價水平是宏觀經(jīng)濟運行的“指示器”,反映著經(jīng)濟的冷熱,另一方面,它還是宏觀經(jīng)濟的“調(diào)節(jié)器”,物價水平的上下波動可以起到調(diào)節(jié)市場的作用。本文試圖考察我國近幾年物價波動的外部影響因素以及物價指標體系的內(nèi)部傳導關(guān)系,以期對物價運行做一個全面深入的了解,為政策制定者更好地調(diào)控經(jīng)濟提供有用的參考。
　　物價指標是一個體系,包括多種側(cè)重點不同的價格指數(shù)。不同的價格指數(shù)有不同的影響因素,同一個因素對

2、不同價格指數(shù)的影響也是不同的。價格指數(shù)之間也存在相互傳導、相互影響的相關(guān)關(guān)系。本文在研究物價體系時,選取了三種有代表性的指數(shù)——居民消費價格指數(shù)(CPI)、商品零售價格指數(shù)(RPI)和工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)作為全文的研究對象。
　　本文首先研究了影響物價變動的外部宏觀經(jīng)濟因素,將其分為總需求因素、貨幣因素、利率因素和資產(chǎn)價格因素,選取這幾類因素中有代表性的指標,分別對CPI、RPI、PPI建立VAR模型,通過脈沖響應分析和方

3、差分解,研究各因素對這三類價格指數(shù)的動態(tài)影響,并對其作用效果進行差異性分析。結(jié)果顯示,貨幣供給量、利率和資產(chǎn)價格對總體物價的影響比較大,相比之下,總需求因素的影響并不明顯,其中,凈出口的影響最大,投資次之,消費的影響最小。三種價格指數(shù)對每種影響因素的敏感度也不同,具體地說,CPI和PPI對投資和凈出口較為敏感,RPI不敏感;但對于消費的影響,則是RPI較為敏感,CPI和PPI不敏感。對于貨幣供給和利率的影響,CPI和RPI較為敏感,而P

4、PI不敏感。對于資產(chǎn)價格的影響,PPI最敏感,CPI次之,RPI最不敏感。
　　進一步的,本文通過協(xié)整檢驗、格蘭杰因果檢驗和脈沖響應分析,對三種價格指數(shù)之間的相互傳導關(guān)系進行研究,考察三者之間長期和短期的傳導效果并進行比較。結(jié)果顯示,在長期內(nèi),CPI、RPI、PPI之間存在穩(wěn)定的均衡關(guān)系。進一步的,CPI分別是PPI和RPI的單向格蘭杰原因,而PPI和RPI則互為因果關(guān)系。在短期內(nèi),CPI、PPI和RPI均受自身滯后值的影響最大。