道瓊斯可持續(xù)發(fā)展全球指數(shù)——化工行業(yè)股價(jià)的事件研究.pdf

1、道瓊斯可持續(xù)發(fā)展全球指數(shù)被公認(rèn)為是全球最有公信力的社會(huì)責(zé)任指數(shù),將企業(yè)對環(huán)境、社會(huì)和公司治理的標(biāo)準(zhǔn)和財(cái)務(wù)表現(xiàn)納入篩選條件，為投資者提供符合企業(yè)社會(huì)責(zé)任及財(cái)務(wù)績效并重的一攬子選股方式，吸引越來越多的投資者投資到社會(huì)責(zé)任型金融產(chǎn)品(SRI)的投資組合。
　　本文有三重意義。首先，對比了道瓊斯可持續(xù)發(fā)展全球股指與僅包含企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的參照基準(zhǔn)DJ STOXX600之間的表現(xiàn)。再者，用事件研究法分析了化工行業(yè)因被道瓊斯可持續(xù)發(fā)展全球指數(shù)納入

2、或剔除事件對其股價(jià)的影響。最后，進(jìn)一步分析了兩家化工領(lǐng)袖企業(yè)如何持續(xù)提高可持續(xù)發(fā)展的評分。
　　實(shí)證結(jié)果顯示，只有窗口期為公告日[-5,-1]，即納入事件發(fā)生前的一個(gè)交易周，納入事件的公布會(huì)導(dǎo)致企業(yè)股票實(shí)際收益大于估計(jì)收益，另外，窗口期為公告日[+1,+5],即剔除事件發(fā)生后的一個(gè)交易周，剔除事件的公布導(dǎo)致股票實(shí)際收益大于估計(jì)收益，且具有統(tǒng)計(jì)顯著性。其他的幾個(gè)窗口期，無論是剔除還是納入事件對企業(yè)股價(jià)收益率均沒有顯著的影響。但大型化