匯率變化對(duì)中韓物價(jià)變動(dòng)的影響.pdf

1、1997年外匯危機(jī)爆發(fā)后，韓國(guó)實(shí)行了自由浮動(dòng)匯率制度與物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)制(Inflation Targeting System)。1997年末，在剛采取自由浮動(dòng)匯率制度時(shí)，韓元兌美元大幅貶值，這直接影響到韓國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平，CPI指數(shù)大幅上升。在匯率浮動(dòng)對(duì)物價(jià)傳遞效應(yīng)如此較大的情況下，韓國(guó)政府為了穩(wěn)定物價(jià)水平不斷完善包括物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)機(jī)制在內(nèi)的宏觀調(diào)控政策。結(jié)果2008年韓國(guó)再次經(jīng)歷金融危機(jī)時(shí)，盡管韓元兌美元的匯率再次暴漲（韓元貶值），但是與金

2、融危機(jī)爆發(fā)前相比，外部沖擊對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)指數(shù)水平的傳遞效應(yīng)相對(duì)減少。
　　當(dāng)前，中國(guó)政府非常重視匯率市場(chǎng)化改革。但中國(guó)仍是發(fā)展中國(guó)家，對(duì)外沖擊的抵抗能力較低，中國(guó)實(shí)行自由浮動(dòng)匯率制度后最擔(dān)心的是匯率沖擊對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)指數(shù)的影響。而韓國(guó)自從1998年以來(lái)不斷改善宏觀調(diào)控政策后，韓國(guó)的國(guó)內(nèi)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)呈現(xiàn)出較穩(wěn)定的趨勢(shì)。筆者認(rèn)為韓國(guó)在這方面的經(jīng)驗(yàn)對(duì)中國(guó)有參考價(jià)值的。
　　為研究匯率變化對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的傳遞效應(yīng)，本文將利用VAR回歸模型

3、，采取的變量為石油價(jià)格、貨幣供應(yīng)量、韓元兌美元名義匯率、韓國(guó)進(jìn)口價(jià)格指數(shù)、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)等六個(gè)變量，研究期間分為:1999-2007年與2008-2013年。通過(guò)脈沖響應(yīng)函數(shù)與方差分解得知:第一，石油價(jià)格、貨幣供應(yīng)量、匯率因素的變動(dòng)大部分受到自己變量的影響，而進(jìn)口價(jià)格、生產(chǎn)者價(jià)格、消費(fèi)者價(jià)格因素除了受到自己變量的影響之外，還受到外部因素的影響;第二，金融危機(jī)以后，韓元匯率沖擊對(duì)進(jìn)口價(jià)格指數(shù)、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)的影響變大，但是