引入外資股東對(duì)A股上市公司盈余管理的影響.pdf

1、從1979年，中國(guó)政府在深圳蛇口設(shè)立蛇口工業(yè)區(qū)，并將深圳設(shè)立為經(jīng)濟(jì)特區(qū)以來(lái)，我國(guó)引入外資的數(shù)量和質(zhì)量都大大提高。從最初的試點(diǎn)嘗試，到如今的習(xí)以為常，外資在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位也日漸重要。1995年，日本五十鈴汽車公司和伊藤忠商事株式會(huì)社成為北旅汽車的第二大股東，更是拉開了外資進(jìn)入我國(guó)上市公司的序幕。雖然我國(guó)現(xiàn)在對(duì)外資進(jìn)入中國(guó)的門檻在逐漸降低，但是有很多行業(yè)仍然是不對(duì)外資開放的。另外，在外資引進(jìn)的過(guò)程中，相應(yīng)的法律法規(guī)也需要及時(shí)的修訂以適

2、應(yīng)發(fā)展的需要。
　　我國(guó)的資本市場(chǎng)在經(jīng)歷了20年的發(fā)展后已經(jīng)初具規(guī)模，無(wú)論是上市公司的數(shù)量還是上市公司的總市值都在快速增長(zhǎng)。但不可否認(rèn)的是，我國(guó)的A股市場(chǎng)仍然是一個(gè)年輕的市場(chǎng)，存在著各種各樣的制度漏洞與發(fā)展問(wèn)題。另外，由于歷史原因和傳統(tǒng)文化的影響，我國(guó)的資本市場(chǎng)存在著與西方國(guó)家截然不同的問(wèn)題:超級(jí)大股東對(duì)中小股東利益的侵害。絕對(duì)控股的超級(jí)大股東可能會(huì)通過(guò)層層控制鏈條，對(duì)上市公司進(jìn)行盈余管理，從而達(dá)到其侵害中小股東利益的最終目的。<

3、br>　　外資給我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了高新技術(shù)和先進(jìn)的管理理念，同時(shí)由于外資股東在公司中所處的特殊地位，可以對(duì)上市公司的管理者或者是控股股東產(chǎn)生一定的制衡作用。同時(shí)，外資股東在上市公司的經(jīng)營(yíng)管理中發(fā)揮的重大作用是否還會(huì)受到其他因素的影響和制約，這些都是值得認(rèn)真仔細(xì)探討的問(wèn)題。
　　本文首先從盈余管理的理論出發(fā)，討論了盈余管理的定義，企業(yè)進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)和目前學(xué)術(shù)界對(duì)盈余管理的計(jì)量手段;接下來(lái)再以委托代理理論為基礎(chǔ)，詳細(xì)介紹了第一類

4、委托代理問(wèn)題和第二類委托代理問(wèn)題。然后，本文在理論的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)引入外資的歷史進(jìn)行了回顧并進(jìn)一步地展開實(shí)證研究，從滬深兩市中選取樣本，按照已建立的模型進(jìn)行回歸分析，希望找出外資股東對(duì)上市公司盈余管理所產(chǎn)生的影響，并嘗試從多個(gè)方面對(duì)這種影響進(jìn)行詳細(xì)的剖析。通過(guò)研究，本文發(fā)現(xiàn)引入外資股東的確可以對(duì)上市公司的盈余管理產(chǎn)生抑制作用。而當(dāng)外資股東不是第一大股東的時(shí)候，外資股東對(duì)上市公司的盈余管理存在著更加顯著的抑制作用，另外，外資股東的持股比例

5、的提升會(huì)更加抑制上市公司的盈余管理。本文共分為五章，主要有三個(gè)部分:
　　第一部分，包括第一章和第二章。這一部分主要是導(dǎo)論和理論依據(jù)介紹，對(duì)盈余管理理論和委托代理理論進(jìn)行了文獻(xiàn)綜述，并且對(duì)我國(guó)引入外資的歷史進(jìn)行了回顧;
　　第二部分，包括第三章和第四章。這一部分主要是文章的主體部分——研究假設(shè)的提出，研究模型的構(gòu)建和實(shí)證研究結(jié)果;
　　第三部分，第五章，研究結(jié)論與政策建議。作為論文的最后一個(gè)部分，這里對(duì)全文的研究結(jié)論進(jìn)