國(guó)有控股商業(yè)銀行投資價(jià)值分析：以農(nóng)業(yè)銀行為例.pdf

1、銀行業(yè)是關(guān)系國(guó)家金融體系安全穩(wěn)定的關(guān)鍵行業(yè)。其中作為國(guó)家產(chǎn)權(quán)制度改革重要成果的國(guó)有控股商業(yè)銀行占據(jù)著銀行業(yè)的半壁江山,是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷深化,銀行業(yè)也迎來(lái)了其發(fā)展的高峰,并憑借其良好的資產(chǎn)質(zhì)量及高速增長(zhǎng)的利潤(rùn)水平吸引著投資者的注意。因此,如何評(píng)價(jià)其投資價(jià)值成為各投資者最關(guān)心的問題。然而,在銀行業(yè)投資價(jià)值領(lǐng)域,研究往往更關(guān)注于具有較為完善的公司治理結(jié)構(gòu)的一般上市股份制商業(yè)銀行,而對(duì)國(guó)有控股商業(yè)銀行投資價(jià)值的研究較

2、少。并且對(duì)于后者的研究大多不能根植于國(guó)有控股商業(yè)銀行的特征,而簡(jiǎn)單的照搬西方理論,這勢(shì)必會(huì)降低已有研究的合理性。
　　本文基于國(guó)有控股商業(yè)銀行的特征對(duì)其投資價(jià)值進(jìn)行分析,采用理論研究與案例分析相結(jié)合的方法來(lái)進(jìn)行研究。通過對(duì)其特征的分析得出國(guó)有控股商業(yè)銀行應(yīng)存在溢出價(jià)值的結(jié)論。并結(jié)合實(shí)物期權(quán)理論中增長(zhǎng)期權(quán)的具體應(yīng)用,將股份制改革前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)彌補(bǔ)資產(chǎn)減值部分看作投資者為獲得溢出價(jià)值所投入的成本,從而建立期權(quán)定價(jià)模型。試圖計(jì)量該部分價(jià)值。