基于DSGE模型的貨幣政策和財(cái)政政策聯(lián)動(dòng)機(jī)制研究.pdf

1、財(cái)政政策和貨幣政策作為治理市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的兩種重要手段,在各國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中都起著舉足輕重的作用。然而,財(cái)政政策和貨幣政策能否取得預(yù)期的效果,不僅取決于財(cái)政政策與貨幣政策是否能夠正確的制定和實(shí)施,而且還取決于兩者之間能否有效的搭配。如何擺正財(cái)政政策和貨幣政策在宏觀調(diào)控中的地位,并協(xié)調(diào)配合使用兩大政策,使其各盡其能,形成最佳合力,充分發(fā)揮各自對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的積極調(diào)控作用,無(wú)論在理論上還是政策實(shí)踐上都具有重大的意義。
　　另一方面,自從“理性

2、預(yù)期”革命以后,動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型逐漸成為了分析宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一個(gè)強(qiáng)有力的工具。它具有堅(jiān)實(shí)的微觀基礎(chǔ),融入了一般均衡的思想,能夠很好地分解并比較外生沖擊(如財(cái)政政策沖擊、貨幣政策沖擊等)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的作用,能夠方便地用于財(cái)政政策、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的研究。同時(shí),DSGE模型是完全結(jié)構(gòu)化的模型,能有效地用于反事實(shí)的仿真研究(如不同的財(cái)政政策、貨幣政策的比較),因而該模型已成為目前宏觀政策經(jīng)驗(yàn)實(shí)證研究的重要工具。
　　基于以上兩方面的考

3、慮,本文在DSGE模型的框架下引入了財(cái)政政策和貨幣政策的聯(lián)動(dòng)性機(jī)制,考察兩大政策的搭配如何影響我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。為此,本文首先進(jìn)行了相關(guān)研究的文獻(xiàn)綜述,并對(duì)DSGE模型的理論框架、求解方法以及參數(shù)估計(jì)做了簡(jiǎn)要的介紹。緊接著是本文的實(shí)證部分,分為兩大塊。一個(gè)是基于勞動(dòng)市場(chǎng)出清的DSGE模型來(lái)分析財(cái)政政策與貨幣政策的聯(lián)動(dòng)性機(jī)制對(duì)我國(guó)產(chǎn)出、消費(fèi)、通貨膨脹和投資波動(dòng)的影響;另一個(gè)是考慮勞動(dòng)市場(chǎng)摩擦,基于勞動(dòng)市場(chǎng)搜尋-匹配的模型來(lái)分析財(cái)政政策

4、與貨幣政策的聯(lián)動(dòng)性機(jī)制對(duì)我國(guó)就業(yè)的影響。
　　通過(guò)分析,本文得出了以下結(jié)論:(1)在勞動(dòng)市場(chǎng)出清的情況下,我國(guó)的貨幣政策與財(cái)政政策的聯(lián)動(dòng)機(jī)制對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響表現(xiàn)為非對(duì)稱(chēng)性。具體表現(xiàn)為:當(dāng)產(chǎn)生一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的財(cái)政政策沖擊時(shí),貨幣供應(yīng)對(duì)財(cái)政沖擊的內(nèi)生響應(yīng)對(duì)財(cái)政政策實(shí)際效果的影響并不明顯,而當(dāng)產(chǎn)生一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的貨幣政策沖擊時(shí),財(cái)政政策對(duì)貨幣沖擊的內(nèi)生響應(yīng)對(duì)貨幣政策的實(shí)際效果的影響非常顯著。并且存在聯(lián)動(dòng)性的貨幣與財(cái)政機(jī)制能夠改善產(chǎn)出穩(wěn)定和通貨膨

5、脹穩(wěn)定之間的政策權(quán)衡,有利于減小宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。(2)在存在勞動(dòng)力市場(chǎng)摩擦的情況下,財(cái)政政策和貨幣政策之間的聯(lián)動(dòng)系數(shù)能夠顯著的改變貨幣政策和財(cái)政政策對(duì)勞動(dòng)市場(chǎng)的影響,所以在制定政策時(shí),正確合理地選擇政策參數(shù)、有效地搭配財(cái)政政策和貨幣政策是很有必要的。
　　本文的創(chuàng)新之處主要體現(xiàn)在:通過(guò)在設(shè)定政策方程時(shí),假設(shè)財(cái)政政策的工具變量對(duì)貨幣政策沖擊做出被動(dòng)的內(nèi)生響應(yīng),同時(shí)貨幣政策的工具變量對(duì)財(cái)政政策沖擊做出被動(dòng)的內(nèi)生響應(yīng),以此來(lái)體現(xiàn)財(cái)政政策