香港聯(lián)系匯率制度的悖論分析.pdf

1、香港是當(dāng)前世界上成功實(shí)施聯(lián)系匯率制度的典型國(guó)家之一。相對(duì)于其他采用聯(lián)系匯率制度的國(guó)家，聯(lián)系匯率制度不僅在香港具有更長(zhǎng)的實(shí)施歷史，并且從經(jīng)濟(jì)促進(jìn)和危機(jī)防御的角度，聯(lián)系匯率制度在香港的實(shí)施也取得了更加穩(wěn)定和顯著的效果。
　　本文從聯(lián)系匯率制度下香港經(jīng)濟(jì)的特殊性出發(fā)，通過統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的處理和展現(xiàn)，分析聯(lián)系匯率制度對(duì)于香港經(jīng)濟(jì)促進(jìn)作用。同時(shí)本文也關(guān)注聯(lián)系匯率制度本身的局限性。在分析聯(lián)系匯率制度的局限性時(shí)，本文結(jié)合香港經(jīng)濟(jì)的特殊性，尤其是香港一

2、般商品價(jià)格和房產(chǎn)價(jià)格易受到兩種不同外部因素影響的性質(zhì)，提出聯(lián)系匯率制度下的“港幣悖論”。本文一方面通過相關(guān)性分析，來(lái)探索這兩種不同因素對(duì)于香港價(jià)格的傳導(dǎo)機(jī)制，另一方面剖析港幣悖論產(chǎn)生的條件和影響機(jī)制，以一個(gè)較為新穎的分析框架闡述香港聯(lián)系匯率制度在特定經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的風(fēng)險(xiǎn)。
　　聯(lián)系匯率制度可以促進(jìn)香港的貿(mào)易和資本流動(dòng)，增進(jìn)香港的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，改善市場(chǎng)的自由化和透明性，以及增加政府的政策信用度。然而聯(lián)系匯率制度也是把雙刃劍，在其各種優(yōu)點(diǎn)

3、的背后也不斷突顯出一些問題，如貨幣政策僵化、物價(jià)高企和外債規(guī)模擴(kuò)大等等。
　　當(dāng)然，聯(lián)系匯率制度的局限性不止這些。盡管香港的政治地位、經(jīng)濟(jì)規(guī)模和綜合實(shí)力較低，然而其經(jīng)濟(jì)金融開放程度非常大，并且香港擁有國(guó)際金融中心的地位，使得香港不再是傳統(tǒng)意義上的小國(guó)。另外，香港和中國(guó)內(nèi)地之間緊密的貿(mào)易聯(lián)系使得香港對(duì)美國(guó)的依附性并不如傳統(tǒng)意義上的那么高。這些特點(diǎn)增加了香港經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性以及政策目標(biāo)選擇的多重性。本文認(rèn)為香港經(jīng)濟(jì)的特殊性和復(fù)雜性可能在一