香港聯(lián)系匯率制度的悖論分析.pdf

1、香港是當前世界上成功實施聯(lián)系匯率制度的典型國家之一。相對于其他采用聯(lián)系匯率制度的國家，聯(lián)系匯率制度不僅在香港具有更長的實施歷史，并且從經(jīng)濟促進和危機防御的角度，聯(lián)系匯率制度在香港的實施也取得了更加穩(wěn)定和顯著的效果。
　　本文從聯(lián)系匯率制度下香港經(jīng)濟的特殊性出發(fā)，通過統(tǒng)計數(shù)據(jù)的處理和展現(xiàn)，分析聯(lián)系匯率制度對于香港經(jīng)濟促進作用。同時本文也關(guān)注聯(lián)系匯率制度本身的局限性。在分析聯(lián)系匯率制度的局限性時，本文結(jié)合香港經(jīng)濟的特殊性，尤其是香港一

2、般商品價格和房產(chǎn)價格易受到兩種不同外部因素影響的性質(zhì)，提出聯(lián)系匯率制度下的“港幣悖論”。本文一方面通過相關(guān)性分析，來探索這兩種不同因素對于香港價格的傳導(dǎo)機制，另一方面剖析港幣悖論產(chǎn)生的條件和影響機制，以一個較為新穎的分析框架闡述香港聯(lián)系匯率制度在特定經(jīng)濟環(huán)境下的風險。
　　聯(lián)系匯率制度可以促進香港的貿(mào)易和資本流動，增進香港的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，改善市場的自由化和透明性，以及增加政府的政策信用度。然而聯(lián)系匯率制度也是把雙刃劍，在其各種優(yōu)點

3、的背后也不斷突顯出一些問題，如貨幣政策僵化、物價高企和外債規(guī)模擴大等等。
　　當然，聯(lián)系匯率制度的局限性不止這些。盡管香港的政治地位、經(jīng)濟規(guī)模和綜合實力較低，然而其經(jīng)濟金融開放程度非常大，并且香港擁有國際金融中心的地位，使得香港不再是傳統(tǒng)意義上的小國。另外，香港和中國內(nèi)地之間緊密的貿(mào)易聯(lián)系使得香港對美國的依附性并不如傳統(tǒng)意義上的那么高。這些特點增加了香港經(jīng)濟的復(fù)雜性以及政策目標選擇的多重性。本文認為香港經(jīng)濟的特殊性和復(fù)雜性可能在一