國有控股制造業(yè)上市公司過度投資行為研究——基于普通機械制造業(yè)板塊的實證度量.pdf

1、近年來,我國上市公司過度投資行為很普遍,那么國有控股的制造業(yè)上市公司是否也存在過度投資行為呢?因此,本文使用理論分析和實證分析相結合的方法對國有控股制造業(yè)上市公司過度投資行為進行探討,以期能夠為防范國有控股制造業(yè)上市公司過度投資行為提供理論依據和經驗數據的支持。
　　本文在對國內外研究成果借鑒的基礎上結合已有的研究過度投資的理論,針對國有控股制造業(yè)上市公司,提出三個研究假設。選取普通機械制造業(yè)板塊2008年以前上市的32家國有控股

2、制造業(yè)上市公司為樣本,以其2009-2011年的財務數據為樣本數據進行實證分析。結果表明:(1)本文借鑒Richardson(2006)的預期投資模型,建立多元線性回歸模型,通過對回歸的殘差進行描述性統(tǒng)計分析,證明國有控股制造業(yè)上市公司存在過度投資行為。(2)通過對自由現金流與國有控股制造業(yè)上市公司過度投資行為的相關性分析,得知二者存在顯著正向相關關系。在此基礎上建立一元線性回歸模型,通過模型的回歸分析進一步證明自由現金流對國有控股制造