大股東控制權對股權激勵效果影響實證研究.pdf

1、2013年截至到目前已經有55家公司實施了股權激勵,股權激勵已經成為上市公司所有者對經理層激勵的重要措施。外國研究主流結論是股權激勵與公司業(yè)績正相關,而我國研究結論不統(tǒng)一?；谠蚍治鑫覈蓹嘞鄬?我國第一大股東平均持股比例36％,一股獨大現象嚴重,單獨研究股權激勵與公司業(yè)績關系,不考慮其他因素影響的研究是不具有現實意義的。本文通過理論分析表明股權激勵實施受公司治理環(huán)境影響,而我國公司治理環(huán)境大股東控制權現象普遍。因此從公司治理環(huán)境

2、角度尤其是大股東的角度研究我國股權激勵效果不好的原因具有理論和現實意義,為上市公司采用股權激勵方案時從大股東控制權角度構建適宜的公司治理環(huán)境提供參考依據。
　　本文的研究內容主要是通過分析大股東對經理層的作用,研究大股東控制權是否對經理層股權激勵效果有影響,以及這種影響在不同股權性質和不同成長性公司中對股權激勵效果的表現。研究的方法使用SPSS16.0分析軟件實證分析。研究的主要成果是不考慮大股東控制權情況下,隨著管理層持股比例的

3、增加,股權激勵效果較好;當大股東持股比例達到50%以上時,隨著第一大股東持股比例的增加,經理層股權效果減弱甚至無效;當大股東持股比例在50%以下時,隨著第一大股東持股比例的增加,股權激勵效果增強;國有上市公司中,隨著第一大股東持股比例增加,股權激勵效果增強;民營控股上市公司中,隨著第一大股東持股比例的增加,股權激勵效果減弱;高新技術企業(yè)與非高新技術研究結果差異不顯著,大股東對股權激勵效果的影響受公司成長性影響沒有得到驗證。最后針對以上的