我國個人投資者的人格特質(zhì)對投資行為的影響——基于大五人格結(jié)構(gòu)模型.pdf

1、行為金融理論將心理學(xué)、社會學(xué)和其他認知科學(xué)的成果與傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)和金融學(xué)相互融合，試圖解釋金融證券市場的各種“異象”及其發(fā)生機理來研究投資者的非理性投資行為及各種認知偏差的深層次原因的一門交叉學(xué)科，行為金融理論的提出在一定程度上合理解釋實踐中傳統(tǒng)金融理論理性假設(shè)下難以解釋的異象，因此國外學(xué)者對于行為金融理論的研究得到了迅速發(fā)展。而相對于發(fā)達資本市場我國證券市場由于各方面發(fā)展都還不規(guī)范、不成熟，個人投資者的非理性投資行為會表現(xiàn)的更加明顯;同時

2、中國個人投資者由于所處的文化背景等方面的不同，相對于成熟證券市場的投資者在投資決策過程中表現(xiàn)出的心理與行為特征也會有明顯差異，由于這兩方面的原因，行為金融理論需要更多來自中國市場的證據(jù)和研究成果來檢驗和完善。本文利用大五人格測量工具對個人投資者的人格特質(zhì)進行測量，著手于研究個人投資者的人格特質(zhì)對投資行為的影響，在學(xué)習(xí)國外行為金融學(xué)的最新研究成果的基礎(chǔ)上，發(fā)掘和研究具有中國特色的心理學(xué)特征，對豐富現(xiàn)有投資心理與投資行為理論有重要意義。同時

3、對于處于證券新興市場的我國證券市場，對行為金融理論的本土研究，在解決我國證券市場在特殊的成長環(huán)境中所遇到的投資現(xiàn)象具有新的現(xiàn)實解釋意義。
　　 本文在行為金融理論基礎(chǔ)上，結(jié)合人格心理學(xué)研究了我國個人投資者的人格特質(zhì)與其投資行為的關(guān)系，試圖從投資者的人格特質(zhì)本身解釋其所表現(xiàn)出的非理性的投資行為。首先，本研究回顧了傳統(tǒng)金融理論、行為金融理論關(guān)于投資行為的研究，了解了關(guān)于人格特質(zhì)與投資行為之間關(guān)系研究的最新研究成果，并在此基礎(chǔ)上推出本

4、文的研究框架和研究思路;同時根據(jù)行為金融學(xué)和人格心理學(xué)的理論基礎(chǔ)進一步進行理論分析，在理論層面解釋投資者自身人格特質(zhì)和投資行為的關(guān)系并提出本文的研究假設(shè);其次，本文通過問卷調(diào)查的方式獲得研究數(shù)據(jù)，并將數(shù)據(jù)整理后用SPSS17.0進行統(tǒng)計分析，通過描述性分析、因子分析、方差分析、相關(guān)性分析、多元回歸分析等方法證實了行為金融理論中的非理性投資行為在我國證券市場普遍存在，同時投資者的人格特質(zhì)與其投資行為存在相關(guān)關(guān)系。本文通過實證得出結(jié)果，經(jīng)過

5、相關(guān)性分析人格特質(zhì)中的神經(jīng)質(zhì)、外向性和宜人性與三種投資行為均存在顯著相關(guān)關(guān)系，盡責性與過度交易和羊群效應(yīng)顯著相關(guān)，但與處置效應(yīng)不存在顯著相關(guān)關(guān)系，而開放性與三種投資行為均不在顯著相關(guān)關(guān)系。同時對變量進一步進行回歸分析分別得出了顯著性變量的預(yù)測程度。最后，本文根據(jù)整個研究過程和研究結(jié)論分別從個人投資者個人、證券中介機構(gòu)和政府三個層面提出了相應(yīng)的建議。
　　 為了研究更具客觀性和科學(xué)性，本文今后的研究在調(diào)查范圍和實證研究方法上應(yīng)進一