基于金融不穩(wěn)定假說對(duì)當(dāng)前金融危機(jī)的成因及其演變的分析.pdf

1、指 導(dǎo) 小 組 成 員劉 紅 忠 教 授張 陸洋 教 授楊 長 江 副 教 授陸 前 進(jìn) 副 教 授092 106 80229 蔡 浩 基子金融+ 穩(wěn)定假說對(duì) 當(dāng)前金融危機(jī) 的成 因及 其演變 的 分 析摘 要近 年來 金 融債 務(wù)危機(jī) 的多發(fā) ， 主 流經(jīng)濟(jì) 學(xué)無法 給 出信 服 的解釋 ， 人們 幵始從 資本主義制 度 本 身 尋 找原 因 。差 不 多 20 年 前就 曾說過 ，現(xiàn)代 社會(huì) 的金 融危 機(jī)將 主要 是債務(wù)償付危機(jī)

2、的海曼. 明斯基，其金融不穩(wěn)定假說( FI H )理論越來越受人重視。金 融不穩(wěn) 定假 說認(rèn) 為資本 主義經(jīng) 濟(jì) 的不穩(wěn) 定性 是 內(nèi)生 的，資本主義 的生產(chǎn)制 度 ，即追逐 利潤 的本 性 ，以及 為此而 進(jìn)行 的投融 資等市 場行 為 的不穩(wěn) 定 ，就 決定 了金 融 系統(tǒng) 的脆 弱 。政 府 和 中央銀 行 的干 預(yù) ，也許 能夠 在短 期 內(nèi)維 護(hù)經(jīng) 濟(jì)穩(wěn) 定 ，但長 期來 看 卻可 能醞釀更大 的危機(jī) 。只有 不斷完善 的金融

3、監(jiān) 管制度 ，才可能維護(hù)金 融體系 的穩(wěn) 定 ，降低 金 融危 機(jī) 發(fā) 生 的頻率和 傷 害 。本 文從 金 融不穩(wěn) 定假 說 的起 源 開始 ， 對(duì) 其 思想 和 結(jié)構(gòu)進(jìn)行 了歸納 闡釋 ，并對(duì) 其 金融機(jī) 制進(jìn)行 了數(shù)理 分析 ，由此 總結(jié) 出一個(gè)簡 單 的金 融危機(jī) 解釋 模 型 。 接 著利 用這 個(gè) 模型 ，結(jié)合 公 開 的經(jīng) 濟(jì) 數(shù)據(jù) ，逐 步分 析 了次貸 危機(jī) 的成 因 ：從復(fù) 蘇 ，到繁 榮 ，到 狂 熱 ，到爆發(fā) ，

4、驗(yàn)證 了明斯基思想的正確性 。隨后 ，結(jié)合銀子銀行體系 的概念 ，本文對(duì) 次貸危機(jī) 的演變 成 全球 金融危 機(jī) 的機(jī)制 進(jìn)行 了分 析 ，并通過 明斯基 的穩(wěn) 定政 策 ， 對(duì) 美 國政府 和 美 聯(lián) 儲(chǔ) 的危機(jī) 應(yīng) 對(duì) 措 施 做 出 了相 應(yīng) 評(píng) 價(jià) 。最 后 ，結(jié)合 中國 的經(jīng) 濟(jì) 現(xiàn) 狀 ，運(yùn) 用 明斯基 的 思 想 ，給 出 了穩(wěn) 定 和 發(fā) 展 層 面 的政 策 建 議 。關(guān) 鍵 詞 ：金 融 不穩(wěn) 定 ，融 資 ， 資本