我國石油化工行業(yè)研發(fā)投資與企業(yè)績效的實(shí)證研究.pdf

1、隨著國際競爭的加劇，已經(jīng)有越來越多的企業(yè)意識到研發(fā)投入是提高企業(yè)核心競爭力的基礎(chǔ)和關(guān)鍵，但研發(fā)投入對企業(yè)價值的增長是否有正面促進(jìn)作用還尚缺乏實(shí)證研究來支持相關(guān)結(jié)論。石油化工行業(yè)是我國重要的技術(shù)和資本密集型行業(yè)，掌握著國家經(jīng)濟(jì)的命脈。而節(jié)能環(huán)保、新材料、新能源、新型煤化工等將成為該行業(yè)發(fā)展新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之際，研發(fā)投入能否為石油化工企業(yè)創(chuàng)造出新的經(jīng)濟(jì)增長空間并增加企業(yè)的價值以及他們之間存在怎樣的相關(guān)關(guān)系成為了亟待回答的問題。

2、
　　本文在分析研發(fā)投入與企業(yè)價值相關(guān)理論和綜述國內(nèi)外研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，首先論述了我國石油化工行業(yè)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)狀況，以及我國石油化工行業(yè)的上市公司研發(fā)投入的現(xiàn)狀。接著，采用實(shí)證研究的方法，以2010至2012年我國滬深兩市AB股披露研發(fā)投入的石油化工行業(yè)上市公司為樣本，利用財(cái)務(wù)報表年度報告中公開發(fā)布的研發(fā)投入數(shù)據(jù)，選取研發(fā)強(qiáng)度、每股研發(fā)投入作為解釋變量，選取資產(chǎn)利潤率ROA、托賓Q、股價等價值衡量指標(biāo)為被解釋變量，并結(jié)合石油化工行業(yè)

3、的技術(shù)經(jīng)濟(jì)特征選取流動負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為具有行業(yè)特征的控制變量，從而構(gòu)建了研發(fā)支出強(qiáng)度與企業(yè)價值的回歸模型，利用統(tǒng)計(jì)學(xué)原理探究研發(fā)支出強(qiáng)度與公司價值二者的關(guān)系。經(jīng)過模型回歸的結(jié)果，本文可以得出結(jié)論:從企業(yè)財(cái)務(wù)績效的角度看，研發(fā)支出對資產(chǎn)利潤率ROA之間存在顯著的正向影響，這說明企業(yè)的研發(fā)投入與財(cái)務(wù)價值顯著正相關(guān)。并且，通過實(shí)證分析，研發(fā)投資對企業(yè)的財(cái)務(wù)績效有明顯的滯后效應(yīng)。即研發(fā)支出在投入的兩年后對企業(yè)財(cái)務(wù)績效的貢獻(xiàn)作用最大。而在

4、市場價值方面，研發(fā)強(qiáng)度與托賓Q值，存在相關(guān)關(guān)系;而與股票的價格無明顯的相關(guān)關(guān)系。這主要是因?yàn)槲覈髽I(yè)研發(fā)投入總體水平偏低的現(xiàn)狀和研發(fā)投入的非強(qiáng)制性披露政策導(dǎo)致研發(fā)投入所創(chuàng)造的價值并沒有得到企業(yè)足夠的重視，也沒有得到市場的認(rèn)同。最后，根據(jù)本文的研究結(jié)論，建議我國石油化工企業(yè)應(yīng)加大研發(fā)投入，走自主創(chuàng)新的研發(fā)之路提高企業(yè)研發(fā)投入的收益;政府應(yīng)改進(jìn)會計(jì)政策，實(shí)行研發(fā)投入的強(qiáng)制性披露。同時，應(yīng)通過對石油化工企業(yè)實(shí)行稅收優(yōu)惠、提供貸款、成立創(chuàng)新基金