中外企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)融資問(wèn)題對(duì)比研究.pdf

1、并購(gòu)是企業(yè)獲取各類資源、進(jìn)行資本擴(kuò)張的有效手段，跨國(guó)并購(gòu)更為跨國(guó)公司合理配置和利用全球資源、部署全球戰(zhàn)略提供了絕佳途徑。目前看來(lái)，中國(guó)企業(yè)不僅面臨經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來(lái)的投資機(jī)遇，同時(shí)也面對(duì)跨國(guó)并購(gòu)過(guò)程中諸多嚴(yán)峻的困境和挑戰(zhàn)。
　　 融資困難是中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)一個(gè)重要的制約因素，主要包括融資方式選擇和融資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)兩個(gè)問(wèn)題。不同的融資方式對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、公司治理結(jié)構(gòu)變化和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)產(chǎn)生重大影響，繼而影響企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。并購(gòu)融資方式包括內(nèi)

2、源融資和外源融資兩大類，并購(gòu)支付方式包括現(xiàn)金、股票、混合和其他。相對(duì)于國(guó)內(nèi)并購(gòu)而言，跨國(guó)并購(gòu)面對(duì)更大的融資風(fēng)險(xiǎn)。從宏觀層面看，跨國(guó)并購(gòu)融資風(fēng)險(xiǎn)主要包括匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)；從微觀層面看，跨國(guó)并購(gòu)融資風(fēng)險(xiǎn)主要包括稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、金融工具創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)等。本文通過(guò)分析中外企業(yè)融資方式選擇和應(yīng)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)采取策略的不同，配合實(shí)際案例的解析，對(duì)中國(guó)企業(yè)當(dāng)前并購(gòu)環(huán)境進(jìn)行合理預(yù)測(cè)和分析，為中國(guó)企業(yè)提出切實(shí)可采納的融資方式和融資風(fēng)險(xiǎn)

3、應(yīng)對(duì)策略。
　　 國(guó)外已有的研究成果是以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的西方國(guó)家為背景；而國(guó)內(nèi)的研究主要集中在介紹外國(guó)企業(yè)并購(gòu)理論與實(shí)務(wù)，跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)往往涉及整個(gè)并購(gòu)過(guò)程，專門(mén)針對(duì)企業(yè)并購(gòu)融資的研究很少。本文在實(shí)用性方面一定程度上彌補(bǔ)了該領(lǐng)域的不足，不僅提供實(shí)際、直觀的案例供企業(yè)家吸取經(jīng)驗(yàn)，也分析了近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)下中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)可采取的應(yīng)對(duì)策略。另外，本文歸納總結(jié)出企業(yè)在針對(duì)不同融資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可以采納的最佳融資方式，為今后中國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)