中小企業(yè)集群集合債券融資模式研究.pdf

1、中小企業(yè)以其靈活的運行機制和市場適應能力，成為推動經濟社會發(fā)展的重要力量，但中小企業(yè)普遍受到融資難題的困擾。從集群整體的角度看，中小企業(yè)集群融資存在諸多理論上分析有的潛在優(yōu)勢，但現(xiàn)實中這些集群企業(yè)融資仍然存在“融資難”問題，產生這種矛盾的深層原因是缺乏將這些潛在的融資優(yōu)勢轉化為現(xiàn)實融資能力的有效途徑。為解決這一矛盾，有部分集群內的企業(yè)借助集群的優(yōu)勢在融資模式方面得到拓展，以集群融資的形式突破了資本市場的門檻，打通了直接融資的新渠道，緩解

2、了資金困境①。但是，這種融資模式的初步嘗試還不夠深入和完善，缺乏系統(tǒng)性，也沒有上升到理論層面。
　　 本文從內部資本市場的角度，設計了中小企業(yè)集群集合債券融資模式，并構建集群財務公司作為集群集合債券融資的平臺，依托集群財務公司整合集群內眾多中小企業(yè)的資源，將集群融資潛在優(yōu)勢轉化成現(xiàn)實的融資能力，從而拓展集群融資的途徑。
　　 本文闡明了目前我國中小企業(yè)面臨融資困境的現(xiàn)狀及其原因;分析了中小企業(yè)集群融資存在的潛在理論優(yōu)勢;

3、介紹了集合債券的優(yōu)點和不足，綜合了中小企業(yè)集合債券和集群融資兩者的優(yōu)點;設計了中小企業(yè)集群集合債券融資模式的構架;運用博弈論工具、數(shù)理模型推導、概率分析等分析方法，著重闡明了中小企業(yè)集群集合債券融資模式的機理和效應;對與這種融資模式相關的中小企業(yè)、中介機構以及監(jiān)管機構和政府提出了建議，展望了這種融資模式的前景，為后續(xù)的改進工作提供方向。
　　 本文的研究結論是:中小企業(yè)集群集合債券融資模式是一種融資模式創(chuàng)新;集群財務公司是實施中