上市公司高送轉(zhuǎn)股利分配動(dòng)機(jī)分析.pdf

1、本文研究我國(guó)上市公司股利分配過(guò)程中出現(xiàn)的高比例送股和轉(zhuǎn)增股現(xiàn)象。在國(guó)內(nèi)外相關(guān)股利政策理論和研究成果的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)股利分配現(xiàn)狀,對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)上出現(xiàn)的高送轉(zhuǎn)現(xiàn)象的動(dòng)機(jī)進(jìn)行了分析檢驗(yàn)。
　　目前國(guó)外對(duì)高送轉(zhuǎn)的研究已經(jīng)取得一定成果,但是國(guó)內(nèi)對(duì)這方面的研究不多。本文首先對(duì)高送轉(zhuǎn)相關(guān)理論進(jìn)行了論述,并介紹了我國(guó)的股利分配政策以及股利分配的特點(diǎn)。由于國(guó)內(nèi)外股票市場(chǎng)的發(fā)展程度不同,投資者的成熟度也存在較大的差別,因此得出的結(jié)論也存在較大差異

2、。而且隨著全流通時(shí)代的到來(lái),證券市場(chǎng)也出現(xiàn)了新的特征。
　　本文通過(guò)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)現(xiàn)狀的觀察和相關(guān)理論分析,從股價(jià)、流動(dòng)性、信號(hào)傳遞、公司治理結(jié)構(gòu)、股本規(guī)模和送轉(zhuǎn)能力六個(gè)方面分析高送轉(zhuǎn)的可能動(dòng)機(jī),并根據(jù)分析提出了相關(guān)假設(shè)。文章通過(guò)2009年到2011年高送轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)對(duì)相關(guān)假設(shè)進(jìn)行了檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明,我國(guó)上市公司實(shí)施高送轉(zhuǎn)的可能動(dòng)機(jī)包括:提升股價(jià)、促進(jìn)流動(dòng)性、擴(kuò)大股本規(guī)模、送轉(zhuǎn)能力強(qiáng)、凈現(xiàn)金流較多等因素。根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果,針對(duì)研究上市