我國中小企業(yè)融資問題研究畢業(yè)論文

1、<p>　　我國中小企業(yè)融資問題研究</p><p>　　— —兼論融資租賃在中小企業(yè)融資中的獨特優(yōu)勢</p><p><b>　　摘 要</b></p><p>　　中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，為國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了不可替代的作用。但中小企業(yè)的生存環(huán)境卻不盡如人意，其中融資難已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸因素。本論文提出

2、，造成我國中小企業(yè)融資困難的因素復(fù)雜多樣，但主要問題就是現(xiàn)有融資渠道的融資門檻過高，與中小企業(yè)的實際情況存在背離，投融資雙方的風(fēng)險和利益點相互沖突，因此難以形成互利的合作效果。我國的中小企業(yè)迫切需要尋求一條有效的融資新途徑。</p><p>　　隨后，本論文從融資租賃的基本內(nèi)涵、功能和模式出發(fā)，提出融資租賃應(yīng)成為中小企業(yè)融資的新途徑，并主要從兩方面加以論述：（1）通過融資租賃與傳統(tǒng)融資方式的比較分析，總結(jié)出融資租

3、賃所具有獨特優(yōu)點，并提出這些特征正是其作為中小企業(yè)融資方式的優(yōu)勢所在。（2）在對我國融資租賃業(yè)現(xiàn)狀的認(rèn)識基礎(chǔ)上，總結(jié)其發(fā)展緩慢的原因，并結(jié)合具體實踐經(jīng)驗，分析融資租賃在中小企業(yè)融資中的獨特優(yōu)勢，以加快融資租賃在中小企業(yè)融資問題上的實際運(yùn)用。</p><p>　　關(guān)鍵詞： 中小企業(yè) 融資 融資租賃</p><p><b>　　目 錄</b></p>

4、;<p>　　第一章 緒 論4</p><p>　　第二章 我國中小企業(yè)的融資概述5</p><p>　　2.1 中小企業(yè)的內(nèi)涵5</p><p>　　2.1.1世界各國對中小企業(yè)的定義5</p><p>　　2.1.2 我國中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)5</p><p>　　2.2 我國中小企業(yè)

5、在國民經(jīng)濟(jì)中的作用6</p><p>　　2.2.1中小企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)增長的重要推動力6</p><p>　　2.2.2助于維護(hù)社會公平和穩(wěn)定7</p><p>　　2.3 我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀7</p><p>　　2.3.1中小企業(yè)融資理論7</p><p>　　2.3.2我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀8<

6、;/p><p>　　第三章 我國中小企業(yè)融資困難原因分析9</p><p>　　3.1 中小企業(yè)的內(nèi)部缺陷導(dǎo)致融資難9</p><p>　　3.1.1 中小企業(yè)的信用缺失9</p><p>　　3.1.2 中小企業(yè)的治理不規(guī)范10</p><p>　　3.1.3 中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險大10</p>&l

7、t;p>　　3.2 外部環(huán)境加劇了融資困難10</p><p>　　3.2.1 金融機(jī)構(gòu)支持力度不夠10</p><p>　　3.2.2 資本市場發(fā)展不成熟11</p><p>　　3.2.3 金融體制結(jié)構(gòu)不合理12</p><p>　　第四章 融資租賃在中小企業(yè)融資中的獨特優(yōu)勢13</p><p>

8、　　4.1融資租賃的內(nèi)涵、功能13</p><p>　　4.1.1 融資租賃的內(nèi)涵13</p><p>　　4.1.2 融資租賃在中小企業(yè)發(fā)展中的功能13</p><p>　　4.2 融資租賃支持中小企業(yè)融資的獨特優(yōu)勢14</p><p>　　4.2.1 以租賃資產(chǎn)為信用保障，著重未來現(xiàn)金流14</p><p&

9、gt;　　4.2.2 融資成本低、效率高、獨特的節(jié)稅效應(yīng)15</p><p>　　4.3 發(fā)展面向中小企業(yè)融資租賃的建議15</p><p>　　4.3.1 政策建議15</p><p>　　4.3.2融資租賃向中小企業(yè)服務(wù)的具體方式16</p><p>　　4.4 我國融資租賃支持中小企業(yè)發(fā)展的實踐17</p>&l

10、t;p>　　4.4.1實踐成績17</p><p>　　4.4.2實踐操作與總結(jié)18</p><p>　　第五章 結(jié) 論19</p><p><b>　　致 謝20</b></p><p><b>　　參考文獻(xiàn)21</b></p><p><b>

11、　　第一章 緒 論</b></p><p>　　中小企業(yè)融資在各國都是重要的研究課題。作為一國“最活躍的經(jīng)濟(jì)細(xì)胞”，中小企業(yè)在推動經(jīng)濟(jì)增長、維護(hù)社會公平穩(wěn)定、推動技術(shù)和制度創(chuàng)新以及防止壟斷和提高社會經(jīng)濟(jì)效率方面都有不可替代的重要作用；但同時中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位卻有“強(qiáng)位弱勢”的特點，雖然總量大、整體作用強(qiáng)，但個體卻由于企業(yè)規(guī)模小、資金能力弱、技術(shù)水平低等原因在與大企業(yè)的競爭中處于劣勢，而其中

12、資金短缺是困擾中小企業(yè)發(fā)展的核心問題。</p><p>　　中小企業(yè)普遍面臨著融資難的困境。資信程度差、治理不規(guī)范和經(jīng)營風(fēng)險大這三大內(nèi)在缺陷使中小企業(yè)難以滿足銀行貸款、股票發(fā)行等傳統(tǒng)融資渠道的申請要求；再加上我國金融市場發(fā)展不成熟、金融體制有欠合理等外部原因，單一的融資渠道使中小企業(yè)融資難在我國尤為突出。</p><p>　　其實，融資租賃是解決中小企業(yè)融資問題的有效途徑。作為在現(xiàn)代化大生

13、產(chǎn)條件下產(chǎn)生的商業(yè)信用和銀行信用相結(jié)合，集融資和融物功能為一體的新型金融工具，融資租賃與銀行貸款和股票融資等傳統(tǒng)融資手段相比具有獨特的優(yōu)勢。融資租賃所具有的以項目未來現(xiàn)金流為立項依據(jù)、融資成本低、享受政策優(yōu)惠等優(yōu)勢正好與中小企業(yè)的融資弱點形成互補(bǔ)；其融物、投資、促銷和資產(chǎn)管理的四大功能更能為中小企業(yè)的發(fā)展提供綜合性支持。目前，融資租賃在某些發(fā)達(dá)國家已成為僅次于銀行信貸的第二大融資渠道。</p><p>　　然而，

14、融資租賃業(yè)在我國的發(fā)展卻是一波三折，并始終沒有融入國民經(jīng)濟(jì)的主流地位，特定的歷史原因造成我國各界對融資租賃內(nèi)涵認(rèn)識不清、政府對融資租賃相關(guān)法律、會計、稅收政策和監(jiān)管體制的建設(shè)滯后，使融資租賃業(yè)目前幾乎陷入了行業(yè)萎縮的境地，以致難以對中小企業(yè)融資起到其應(yīng)發(fā)揮的作用。我國現(xiàn)有的傳統(tǒng)融資渠道難以填補(bǔ)中小企業(yè)的資金缺口，而融資租賃作為非常適合中小企業(yè)的一種融資方法卻因為本身的行業(yè)發(fā)展問題而遲遲未成為我國中小企業(yè)的融資選擇，這一矛盾也是我國出現(xiàn)的

15、特有問題，本文正是在這樣的背景下確定了選題。</p><p>　　第二章 我國中小企業(yè)的融資概述</p><p>　　2.1 中小企業(yè)的內(nèi)涵</p><p>　　2.1.1世界各國對中小企業(yè)的定義</p><p>　　中小企業(yè)是一個相對和動態(tài)的概念，不同國家和地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有所差異，各自對中小企業(yè)的界定就不盡相同；而對同一國家和地區(qū)而

16、言，由于所處歷史階段的不同，其界定標(biāo)準(zhǔn)也不一樣。目前，雖然國際上并沒有一個統(tǒng)一的判定中小企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，但各國對中小企業(yè)的劃分大致可分為以下兩種方法：</p><p>　?。ㄒ唬┒拷缍?。定量法主要以若干客觀數(shù)量指標(biāo)衡量企業(yè)的規(guī)模大小，比較簡單直觀，但需要針對不同行業(yè)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段對標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行不斷更新，有時會產(chǎn)生滯后性和差錯。從各國實踐來看，采用定量界定法的國家占了多數(shù)，而企業(yè)從業(yè)人數(shù)、總資產(chǎn)或?qū)嵱匈Y本以及年銷售額這幾

17、項指標(biāo)被認(rèn)為是最重要的衡量企業(yè)規(guī)模大小的數(shù)量指標(biāo)。</p><p>　?。ǘ┒ㄐ越缍ā６ㄐ苑ㄊ峭ㄟ^對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征和控制方式加以定義，可從實質(zhì)上反映出企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)和經(jīng)營方式，從而判斷企業(yè)的規(guī)模大小。英國的博爾頓則提出中小企業(yè)的三個識別特征：市場分額較小；由一個或幾個業(yè)主親自管理，而不是由一個正式機(jī)構(gòu)來管理；獨立性強(qiáng)，其業(yè)主在進(jìn)行重大決策時，不受外界的控制。定性界定對中小企業(yè)的本質(zhì)特征進(jìn)行了概括，但在實際運(yùn)用上

18、卻缺乏足夠的操作指導(dǎo)性。</p><p>　　2.1.2 我國中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)</p><p>　　《中小企業(yè)促進(jìn)法》是對我國中小企業(yè)做出了比較明確規(guī)范的定義。它規(guī)定，我國中小企業(yè)是指在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的有利于滿足社會需要，增加就業(yè)，符合國家產(chǎn)業(yè)政策，生產(chǎn)規(guī)模屬于中小型的各種所有制和各種形式的企業(yè)。同時，《中小企業(yè)促進(jìn)法》規(guī)定了中小企業(yè)的劃分主要是根據(jù)企業(yè)職工人數(shù)、銷售額、資產(chǎn)

19、總額等指標(biāo)，并結(jié)合各自行業(yè)特點確定的。</p><p>　　表1 我國中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)</p><p>　　2.2 我國中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的作用</p><p>　　中小企業(yè)的發(fā)展在上一世紀(jì)取得了令人關(guān)注的重大突破，主要包括由自由競爭造成的某些大企業(yè)集中壟斷成行業(yè)巨頭的同時，更多企業(yè)逐漸嬗變成規(guī)模較少的專業(yè)性中小企業(yè)，并且新增中小企業(yè)數(shù)量在迅速上升；此外，中小企

20、業(yè)成為20世紀(jì)后期全球技術(shù)和信息革命的領(lǐng)軍群體，至今影響深遠(yuǎn)。因此，中小企業(yè)在各國的發(fā)展歷程說明，中小企業(yè)的大量存在和迅速發(fā)展是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求和必然結(jié)果，也是保證公平市場價格的形成、保持市場競爭活力、維護(hù)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和促進(jìn)創(chuàng)新的前提和條件。</p><p>　　2.2.1中小企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)增長的重要推動力</p><p>　　中小企業(yè)在一國的經(jīng)濟(jì)活動中具有重要地位，其不但占據(jù)了一國

21、企業(yè)數(shù)量的絕對分額，提供了巨大了就業(yè)機(jī)會，而且也創(chuàng)造了可觀的國民財富。研究發(fā)現(xiàn)，一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與當(dāng)?shù)氐闹行∑髽I(yè)活躍程度存在正向關(guān)系，說明中小企業(yè)對推動國民經(jīng)濟(jì)起到了不可替代的作用。在我國，由于受歷史上計劃經(jīng)濟(jì)影響，中小企業(yè)長期以來都處于被忽視的地位，但隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的確立，我國中小企業(yè)在近二十年來取得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，特別是在解決就業(yè)和推進(jìn)城鎮(zhèn)化方面做出了極大貢獻(xiàn)，成為國民經(jīng)濟(jì)的重要推動力量。</p><

22、;p>　　2.2.2助于維護(hù)社會公平和穩(wěn)定</p><p>　　中小企業(yè)在促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時，為社會創(chuàng)造了大量的就業(yè)機(jī)會，從而有助于防止社會的兩極分化和維護(hù)社會穩(wěn)定。就企業(yè)規(guī)模而言，規(guī)模越小的企業(yè)越傾向于用更少的資本提供工作崗位，據(jù)統(tǒng)計，在中國制造業(yè)中，大型企業(yè)創(chuàng)造一個就業(yè)機(jī)會需投資22萬元，中型企業(yè)需12萬元，而小型企業(yè)只需8萬元，我國中小企業(yè)以其占全部企業(yè)的48.5%的資產(chǎn)創(chuàng)造了69.7%的工作崗位

23、，因此同樣的資金投入，中小企業(yè)可比大企業(yè)吸收更多的就業(yè)人口。我國在國企改革中面臨了強(qiáng)大的下崗員工再就業(yè)壓力，過多的社會富余人員也不利于社會安定，因此這也是我國日益重視發(fā)展中小企業(yè)的因素之一。其次中小企業(yè)還有利于推動技術(shù)進(jìn)步、實現(xiàn)制度創(chuàng)新、防止壟斷，促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)效率的提高</p><p>　　2.3 我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀</p><p>　　2.3.1中小企業(yè)融資理論</p>

24、<p>　　融資是任何一家企業(yè)從事經(jīng)濟(jì)活動所必不可少的前提。企業(yè)融資，簡單地說，就是企業(yè)作為資金需求者融入資金。從企業(yè)微觀角度來說，融資是企業(yè)在實際經(jīng)營活動中的特定時期，根據(jù)企業(yè)未來經(jīng)營策略和發(fā)展需要，形成對資金的潛在需求，然后通過一定方式和渠道滿足這種需求以形成現(xiàn)實需求，最終將取得的資金用于滿足生產(chǎn)經(jīng)營活動以創(chuàng)造新的價值，使企業(yè)得到不斷發(fā)展的過程。從社會宏觀角度來說，企業(yè)融資實質(zhì)上是市場經(jīng)濟(jì)下的一種資源配置機(jī)制，融資活動導(dǎo)

25、致資金的流動，資金流動則進(jìn)一步引導(dǎo)了實物資源的流向。</p><p>　　融資渠道和融資方式是與企業(yè)融資密切相關(guān)的兩個概念。融資渠道是指籌措資金來源的方向和渠道，體現(xiàn)了資金的客觀來源和供應(yīng)量；融資方式則是指企業(yè)籌措資金所采取的具體方式，體現(xiàn)了企業(yè)的主動選擇。從企業(yè)融資的性質(zhì)分析，企業(yè)融資是為了滿足企業(yè)發(fā)展對資本的需求進(jìn)而依據(jù)不同類型和成長階段企業(yè)的融資需求和成本選擇能最有效地解決信息不對稱問題的融資方式過程，最終

26、實現(xiàn)企業(yè)融資和投資者投資之間的博弈均衡。中小企業(yè)與大企業(yè)在融資問題的性質(zhì)上沒有本質(zhì)差異，但由于它們與投資者之間信息不對稱程度不盡相同，其融資方式的選擇也有所差異。對中小企業(yè)來說，融資問題的實質(zhì)就是要找到適用于不同類型和成長階段企業(yè)融資需求特征并能有效降低信息不對稱程度的融資方式和手段，其核心是找到有效的融資方式能夠降低中小企業(yè)與投資者的信息不對稱程度。</p><p>　　2.3.2我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀</

27、p><p>　　長期以來，國有大中型企業(yè)一直是我國國民經(jīng)濟(jì)增長的支柱，幾乎所有的重點產(chǎn)業(yè)和行業(yè)都是由大中型企業(yè)為主導(dǎo)，政府的各項相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)政策也多是圍繞大中型企業(yè)制訂的。因此，我國客觀上仍存在著國有企業(yè)——城鎮(zhèn)集體企業(yè)——鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體企業(yè)——民營（私營）企業(yè)這一所有制等級序列。這一重大輕小的觀念也明顯體現(xiàn)在我國中小企業(yè)的融資狀況上，表現(xiàn)在絕大部分中小企業(yè)都面臨著融資困境的難題。</p><p>

28、　　中小企業(yè)外部融資主要都是依靠銀行貸款，但我國銀行卻普遍存在對大企業(yè)“爭貸”和對小企業(yè)“惜貸”的現(xiàn)象。盡管央行的信貸政策鼓勵商業(yè)銀行增加對中小企業(yè)的貸款，但出于安全性和成本因素考慮，各商業(yè)銀行往往集中力量抓大客戶而不愿向小企業(yè)放貸，由此導(dǎo)致大企業(yè)錦上添花有余、小企業(yè)雪中送炭不足的現(xiàn)象。</p><p>　　雖然我國中小企業(yè)的融資難問題依然嚴(yán)峻，但政府已認(rèn)識到這點并相繼推出了一系列中小企業(yè)的扶持政策和建議，力求在

29、政策導(dǎo)向方面為中小企業(yè)的融資設(shè)立良好的基礎(chǔ)。</p><p>　　第三章 我國中小企業(yè)融資困難原因分析</p><p>　　關(guān)于我國中小企業(yè)融資難的原因，理論界的相關(guān)研究多數(shù)從中小企業(yè)面臨的外部環(huán)境進(jìn)行分析，認(rèn)為我國中小企業(yè)融資困難的主要原因是現(xiàn)有金融體系不完善，不能適應(yīng)中小企業(yè)的資金需求。但我們也不應(yīng)忽視中小企業(yè)的自身原因，除了先天性地存在與投資者間嚴(yán)重的信息不對稱問題之外，我國中小企業(yè)

30、的自身制度缺陷包括治理結(jié)構(gòu)不完善和信用缺失也造成了它們有諸多不規(guī)范及違背市場經(jīng)濟(jì)要求的行為，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的貸款回收風(fēng)險增大，從而阻礙了外部融資渠道的暢通。因此，本文主要將從中小企業(yè)的內(nèi)部缺陷和外部障礙兩方面來探尋中小企業(yè)融資難的原因。</p><p>　　3.1 中小企業(yè)的內(nèi)部缺陷導(dǎo)致融資難</p><p>　　中小企業(yè)本身存在的經(jīng)營不規(guī)范、經(jīng)營效益差、財務(wù)制度不健全、財務(wù)結(jié)構(gòu)不科學(xué)和信用

31、缺失是它們難以獲得外部融資的主要原因，因此本文認(rèn)為中小企業(yè)的內(nèi)生缺陷導(dǎo)致了融資困難。而中小企業(yè)的內(nèi)部缺陷可概括為信用差、治理不規(guī)范和經(jīng)營風(fēng)險大這三個方面。</p><p>　　3.1.1 中小企業(yè)的信用缺失</p><p>　　在融資活動中，交易雙方建立起相互信任的關(guān)系是融資成功的前提和基礎(chǔ)，一方出現(xiàn)失信行為就會給融資機(jī)制造成阻礙。我國由于歷史上長期處于公有制條件下計劃經(jīng)濟(jì)體制，信用意識普

32、遍比較薄弱；而在市場經(jīng)濟(jì)體制改革的初期，也忽視了信用問題對整個經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性，至今沒有形成一種完善的、適合我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的社會信用制度。因此信用缺失是困擾我國企業(yè)、個人乃至政府的普遍問題，經(jīng)濟(jì)交易經(jīng)常缺乏信用支持，最終造成的損失則由政府買單。中小企業(yè)的資信狀況相比大企業(yè)則更不理想。在整個社會缺乏完善信用制度的情況下，我國中小企業(yè)的信用缺失主要表現(xiàn)在：第一，財務(wù)制度不規(guī)范，反映在信息披露意識差、財務(wù)信息失真、財務(wù)管理水平低、報表賬冊不

33、全、一廠多套報表等現(xiàn)象比較普遍。第二，信用意識淡薄，故意拖欠還款本息、賴賬、企業(yè)間互欠貨款的現(xiàn)象屢見不鮮。</p><p>　　3.1.2 中小企業(yè)的治理不規(guī)范</p><p>　　為促進(jìn)中小企業(yè)融資，融資對象自身組織形態(tài)的選擇及其治理結(jié)構(gòu)的健全也是關(guān)鍵之一。企業(yè)融資過程就是企業(yè)價值在股東、經(jīng)理層和債權(quán)人之間分割的過程，企業(yè)融資的最終實現(xiàn)是各利益主體博弈均衡的結(jié)果。企業(yè)融資和公司治理結(jié)構(gòu)緊

34、密相關(guān)，其聯(lián)系的關(guān)鍵點就在于企業(yè)如何保證資金提供者，即股東和債權(quán)人的利益和資金安全，因此對代理人形成適當(dāng)有效的激勵和約束機(jī)制必不可少，這也是公司治理結(jié)構(gòu)的核心。當(dāng)前我國中小企業(yè)普遍存在的財務(wù)制度不健全，財務(wù)報告真實性與準(zhǔn)確性低，投資者的權(quán)益難以保障等現(xiàn)象，以至面臨嚴(yán)重的融資困境，其癥結(jié)往往就在于企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不健全。就我國的中小企業(yè)來說，沒有建立起規(guī)范健全的公司治理結(jié)構(gòu)，甚至根本沒有現(xiàn)代企業(yè)制度是目前面臨的最大制度障礙。</p>

35、;<p>　　3.1.3 中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險大</p><p>　　中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險過大也是阻礙其外部融資的主要原因之一。中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險包括：由于起點低、規(guī)模小、技術(shù)落后、企業(yè)經(jīng)營者缺乏明確的發(fā)展戰(zhàn)略和管理能力造成企業(yè)運(yùn)營質(zhì)量差，在市場競爭中處于弱勢，盈利能力偏弱，容易被淘汰；由于財務(wù)結(jié)構(gòu)安排不科學(xué)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中負(fù)債比例過高，負(fù)債結(jié)構(gòu)中流動負(fù)債比例過高，短期和償期償付能力都不足，資金周轉(zhuǎn)容易產(chǎn)生困

36、難，這些都導(dǎo)致我國中小企業(yè)的歇業(yè)和倒閉概率明顯大于大企業(yè)，中小企業(yè)的生存壽命很短。投資人從資金配置的有效性和安全性考慮，當(dāng)然傾向于投資經(jīng)營更穩(wěn)定、盈利更有保障的大企業(yè)。</p><p>　　3.2 外部環(huán)境加劇了融資困難</p><p>　　3.2.1 金融機(jī)構(gòu)支持力度不夠</p><p>　?。ㄒ唬┬畔⒉粚ΨQ導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險</p><p

37、>　　當(dāng)企業(yè)需要進(jìn)行外源性融資時，就會產(chǎn)生與外部資金提供者之間的信息不對稱問題。根據(jù)企業(yè)融資的非對稱信息理論，在金融市場上，資金的使用者在企業(yè)經(jīng)營方面比資金的提供者掌握更多的信息，因此他們就有可能利用這種信息優(yōu)勢在事先談判、合同簽訂或事后資金的使用過程中損害資金提供者的利益，使資金的提供者承擔(dān)過多的風(fēng)險，即逆向選擇和道德風(fēng)險問題。逆向選擇是指當(dāng)借款人試圖用某種特殊的契約來吸引某一類貸款人時，他可能會發(fā)現(xiàn)其結(jié)果是另一類貸款人選擇了該

38、契約。逆向選擇問題迫使不知情的委托人將不同種類的貸款人按照“平均”原則來處理，當(dāng)然會使一部分借款人受到傷害。道德風(fēng)險是指由于貸款人無法跟蹤借款人訂立契約之后的行為，借款人可能會選擇一些損害對方的行為，使得事前最優(yōu)的契約在事后成為無效率的。根據(jù)前文對中小企業(yè)自身缺陷的分析，即經(jīng)營不規(guī)范、財務(wù)不透明、信用程度差和經(jīng)營風(fēng)險高等“內(nèi)傷”，造成了中小企業(yè)在融資過程中面臨著與資金供應(yīng)者之間更多的信息不對稱，由此產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險使金融機(jī)構(gòu)出于

39、風(fēng)險考慮而不愿向中小企業(yè)貸款。</p><p>　?。ǘ┵J款條件高，成本大 </p><p>　　金融機(jī)構(gòu)出于貸款安全的考慮，近年來逐漸減少了信用貸款的比例，而將擔(dān)保和抵押貸款作為主要貸款業(yè)務(wù)。但在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)普遍認(rèn)為銀行的抵押物條件過于苛刻，成為阻礙他們?nèi)谫Y的障礙。</p><p>　　（三）偏好大企業(yè)的經(jīng)營策略</p><p>

40、　　我國中小企業(yè)融資難的問題還與銀行采取的相關(guān)的經(jīng)營策略有關(guān)。近年來，各家商業(yè)銀行為強(qiáng)化信貸質(zhì)量的控制與管理,普遍實施審貸分離，推行貸款責(zé)任追究制，規(guī)定誰貸誰收，若發(fā)生還款違約事件，將視情況對責(zé)任人予以嚴(yán)懲。嚴(yán)格的管理措施，使銀行對貸款的調(diào)查材料要求更高，審批程序更為復(fù)雜，申報貸款的成功率大為降低，這樣的制度安排在一定程度上挫傷了信貸人員對中小企業(yè)的放貸主動性與積極性。相反，大企業(yè)特別是大型國企的信貸申請通過率卻并沒有因銀行強(qiáng)化信貸質(zhì)量

41、而有所下降，中小企業(yè)成為收縮貸款的首選對象。</p><p>　　3.2.2 資本市場發(fā)展不成熟</p><p>　?。ㄒ唬┪覈墒械慕Y(jié)構(gòu)性矛盾</p><p>　　我國證券市場從萌生之日起就存在著許多先天性的障礙,一些深層次問題和結(jié)構(gòu)性矛盾,制約了市場功能的有效發(fā)揮,決定了證券市場難以成為中小企業(yè)的良好融資途徑。我國證券市場的結(jié)構(gòu)性矛盾突出表現(xiàn)在三個方面:一是股權(quán)

42、分裂為流通股和非流通股；二是在定位上出現(xiàn)偏差,一度成為完成政府業(yè)績目標(biāo)和為國有企業(yè)脫困的工具；三是融資功能大于投資功能，這些都違背了用證券市場進(jìn)一步提高全社會資源配置效率的基本原則 。由于這些深層次問題沒有解決，我國股市長期以來都是投機(jī)大于投資，上市公司質(zhì)量差，并逐步淪為上市公司和大股東的“圈錢”場所，使證券市場的直接融資效率下降，甚至逐漸喪失了融資功能。中小企業(yè)板運(yùn)行數(shù)月以來，現(xiàn)實情況的確不容樂觀，諸如“瓊花事件”等在上市過

43、程中隱瞞信息或失信的情況屢有所聞，數(shù)只股票跌破發(fā)行價，中小企業(yè)板“炒風(fēng)”盛行，這都不利于中小企業(yè)板作為直接融資渠道的健康持續(xù)發(fā)展。</p><p><b>　?。ǘ┥鲜袟l件高</b></p><p>　　按照我國《公司法》和《證券法》的規(guī)定，企業(yè)發(fā)行股票上市必須先經(jīng)過規(guī)范的公司制改造，確立起法人治理結(jié)構(gòu)，而中小企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)往往由于改制不完全而難以符合要求，比如大多

44、數(shù)中小企業(yè)的法定注冊資本都無法達(dá)到1000萬元。</p><p>　　3.2.3 金融體制結(jié)構(gòu)不合理</p><p>　?。ㄒ唬┤狈χ行∑髽I(yè)專門金融機(jī)構(gòu)</p><p>　　中小企業(yè)在市場競爭中處于弱勢地位，因此設(shè)立專門的政策性或商業(yè)中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)為其提供融資服務(wù)，對中小企業(yè)來說就顯得尤為重要。但就我國而言，金融體制方面的制度供給不足使中小企業(yè)難以獲得應(yīng)有的扶持。

45、我國目前仍沒有設(shè)立專為中小企業(yè)提供融資的政策性中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)，因此盡管國家多次要求商業(yè)銀行擴(kuò)大對中小企業(yè)的信貸規(guī)模，下發(fā)相關(guān)的支持中小企業(yè)發(fā)展指導(dǎo)和政策，但從銀行與國有大企業(yè)長期以來形成的相互依賴和利益關(guān)系來看，中小企業(yè)難以與大企業(yè)在獲取商業(yè)貸款方面相競爭。</p><p>　?。ǘ┬庞脫?dān)保體系有待完善</p><p>　　我國的信用擔(dān)保體系仍存在不少問題：第一，擔(dān)保資金來源單一，其中

46、財政資金占到50%以上，且缺乏資金補(bǔ)償機(jī)制；第二，擔(dān)保機(jī)構(gòu)規(guī)模較小，資金實力不強(qiáng)；第三，其它金融機(jī)構(gòu)的配合力度不夠；第四，相應(yīng)的法律法規(guī)尚不健全。</p><p>　　第四章 融資租賃在中小企業(yè)融資中的獨特優(yōu)勢</p><p>　　4.1融資租賃的內(nèi)涵、功能</p><p>　　4.1.1 融資租賃的內(nèi)涵</p><p>　　本文所討論的融

47、資租賃即現(xiàn)代融資租賃，是相對于傳統(tǒng)租賃而言的。融資租賃和傳統(tǒng)租賃也是租賃交易的最基本分類，它們的交易結(jié)構(gòu)和相應(yīng)功能都有本質(zhì)不同。我國2000年推出的《金融租賃公司管理辦法》結(jié)合了法律和會計的不同側(cè)重點，對融資租賃制定了相對完善而綜合的定義：“融資租賃業(yè)務(wù)是指出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物件，提供給承租人使用，向承租人收取租金的交易，它以出租人保留租賃物的所有權(quán)和收取租金為條件，使承租人在租賃合同期內(nèi)對租賃物取

48、得占有、使用和收益的權(quán)利。”</p><p>　　4.1.2 融資租賃在中小企業(yè)發(fā)展中的功能</p><p>　　從經(jīng)濟(jì)性質(zhì)來說，融資租賃具有融資和融物的雙重職能，是一種既包含商品信貸又提供資金信貸的獨特信用方式。融資租賃能夠在誕生至今50余年里得到高度的發(fā)展，與其所具有的各種創(chuàng)新形式及在此基礎(chǔ)上建立的獨特功能是分不開的。概括說來，融資租賃具有四大基本市場經(jīng)濟(jì)功能：</p>

49、<p><b>　?。ㄒ唬┤谫Y功能</b></p><p>　　作為一種金融業(yè)務(wù)，融資租賃最主要的功能首推融資。融資租賃是一種以實物為載體的融資手段，租賃公司運(yùn)用自有和從外部籌集的資金，按承租人的要求購買其指定的設(shè)備，并長期地出租給承租人使用，使融資租賃成為承租人擴(kuò)大投資、進(jìn)行技術(shù)改造的有效融資渠道。屬于債券融資之一的融資租賃，目前已成為僅次于銀行信貸的第二大融資渠道。</p

50、><p><b>　?。ǘ┩顿Y功能</b></p><p>　　融資租賃對于承租人即資金籌集者而言是一種籌集手段，相反對于出租人即資金提供者而言就是一種投資行為，因此保證投資人能享有豐厚的投資收益也是促進(jìn)融資租賃發(fā)展的重要因素，這就涉及到融資租賃所具有的投資功能。投資功能分為兩方面，一是擴(kuò)大投資領(lǐng)域，二是改善投資效果。</p><p><b

51、>　　（三）促銷功能</b></p><p>　　金融租賃在刺激消費、促進(jìn)產(chǎn)品銷售方面發(fā)揮了日益明顯的作用，設(shè)備生產(chǎn)廠商通過自行成立租賃公司或與融資租賃公司合作的方法為產(chǎn)品促銷，其優(yōu)勢主要表現(xiàn)在：第一，擴(kuò)大市場分額。企業(yè)通過融資租賃銷售自營產(chǎn)品，給用戶提供的融資便利的同時也給予了用戶再租賃結(jié)束時租賃設(shè)備所有權(quán)處置方式的選擇權(quán)，給用戶帶去更多便利和靈活性，從而使?jié)撛谙M者成為現(xiàn)實顧客，擴(kuò)大了市場分

52、額，盤活了存貨資產(chǎn)。第二，突破貿(mào)易壁壘。由于各國對進(jìn)出口貿(mào)易都有一定限制，而租賃不存在所有權(quán)轉(zhuǎn)移，不是貿(mào)易，因此廠商可以用融資租賃代替直接出售，突破貿(mào)易壁壘，擴(kuò)大出口。第三，控制營銷風(fēng)險。由于出租人擁有租賃物的所有權(quán)，因此租金回收保障程度相對分期付款銷售更高；同時獨立的租賃公司也要承擔(dān)對客戶信用風(fēng)險的審查，從而對交易的真實性更有把握。</p><p>　　4.2 融資租賃支持中小企業(yè)融資的獨特優(yōu)勢</p&

53、gt;<p>　　融資租賃除了作為融資方式的一般功能之外，它所特有的風(fēng)險控制方式、融資額度和效率、以及折舊、節(jié)稅、表外融資功能和對公司治理結(jié)構(gòu)的影響使其在中小企業(yè)融資支持方面具有獨特優(yōu)勢。</p><p>　　4.2.1 以租賃資產(chǎn)為信用保障，著重未來現(xiàn)金流</p><p>　　在融資租賃發(fā)展的初期即簡單融資租賃階段，出租人對承租人信用風(fēng)險的控制與銀行貸款大致相同，看重承租人

54、歷史信用記錄以及現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模和財務(wù)狀況，有時還要求有資產(chǎn)抵押或信用擔(dān)保，這不但在很大程度上將處在初創(chuàng)期和一大批中小企業(yè)排除在業(yè)務(wù)范圍之外，也使租賃融資本身在與銀行貸款的競爭中體現(xiàn)不出比較優(yōu)勢。隨著融資租賃在發(fā)展，出租人開始逐漸轉(zhuǎn)變保障自身債權(quán)的方式，從要求承租人提供信用擔(dān)?；蛸Y產(chǎn)抵押，改為直接控制租賃資產(chǎn)的變現(xiàn)；而對租金回收的控制，也從關(guān)注企業(yè)現(xiàn)有償債能力轉(zhuǎn)為對創(chuàng)造未來現(xiàn)金流能力的關(guān)注。因此這就為眾多無法提供完整信用記錄、財務(wù)報表、無

55、抵押資產(chǎn)的中小企業(yè)開辟了現(xiàn)實的融資渠道。</p><p>　　4.2.2 融資成本低、效率高、獨特的節(jié)稅效應(yīng)</p><p>　　融資租賃的出租人購買承租人指定的機(jī)器設(shè)備再租給承租人使用，等于向承租人提供了相當(dāng)于購貨款100%的資金融通，比起抵押貸款只能獲得不到抵押物價值70%的資金來說，相同條件下的實際融資規(guī)模更大。融資租賃也不存在諸如股票融資要求的上市門檻、增發(fā)配股條件，以及銀行貸款必

56、須的資信要求，更無須層層申報和審批，融資效率高，融資成本低。而且由于租金是在租賃設(shè)備已使用之后才支付，充分利用了資金的時間價值，做到邊生產(chǎn)、邊盈利、邊付租，生產(chǎn)經(jīng)營的資金壓力小了很多。</p><p>　　某些形式的融資租賃由于具有獨特的節(jié)稅效應(yīng)，被稱為節(jié)稅融資。節(jié)稅融資是指籌資人在融資的實現(xiàn)過程中，通過構(gòu)建融資租賃的交易安排，使籌資人能夠在稅法允許的情況下，獲得延遲納稅、減免納稅等降低實際稅負(fù)水平的融資行為。租

57、賃融資將減低稅負(fù)和融通資金有機(jī)地結(jié)合在一起，因此在企業(yè)進(jìn)行融資決策時顯示出強(qiáng)大的優(yōu)勢。</p><p>　　4.3 發(fā)展面向中小企業(yè)融資租賃的建議</p><p>　　4.3.1 政策建議</p><p>　?。ㄒ唬┘訌?qiáng)對融資租賃的重視程度，為行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造有利空間</p><p>　　融資租賃作為與銀行、證券、保險和信托并駕齊驅(qū)的現(xiàn)代金融五大

58、產(chǎn)業(yè)之一，在我國卻一直沒有得到管理層應(yīng)有的重視，因此要使融資租賃成為中小企業(yè)值得選擇的融資渠道，首先就要以將融資租賃擺在優(yōu)先發(fā)展的位置，加快行業(yè)建設(shè)。包括為租賃公司的資金來源提供更多渠道，允許租賃公司向商業(yè)銀行借款、上市，甚至發(fā)行租賃基金或租賃證券化；對租賃業(yè)務(wù)實行稅負(fù)從輕、優(yōu)惠從寬、手續(xù)從簡的政策；大力普及融資租賃的基本知識，擴(kuò)大市場認(rèn)知度。</p><p>　?。ǘ┥罨鹑隗w制改革，促進(jìn)租賃市場化</

59、p><p>　　通過深化金融體制改革，逐步放松對租賃公司經(jīng)營規(guī)模的監(jiān)控，轉(zhuǎn)而以調(diào)控租賃公司年度周轉(zhuǎn)金、租賃利率浮動幅度等市場手段對租賃公司實行監(jiān)管，并改變目前多頭管理的混亂局面，成立統(tǒng)一的監(jiān)管部門和行業(yè)協(xié)會。同時租賃公司要獨立決策，成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險的市場化運(yùn)作金融企業(yè)。</p><p>　?。ㄈ┘哟笞赓U市場開放程度</p><p>　　我國加入WTO的

60、談判過程中，美國和歐盟的談判代表都把開放中國租賃市場作為談判要價之一，說明歐美投資者已將中國作為融資租賃業(yè)的下一個目標(biāo)市場。我國由于歷史原因，中外合資租賃公司曾占了行業(yè)中很大比例并起過重要作用，但投資者結(jié)構(gòu)單一，幾乎全為日本投資者，使得我國租賃業(yè)不但運(yùn)作模式受到日本的單方面影響，而且行業(yè)的發(fā)展也與日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況聯(lián)系緊密；事實上，日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，對外投資大量的撤離確實影響了我國日資租賃公司的發(fā)展。因此要積極引進(jìn)歐美投資者，同時促進(jìn)各

61、種金融類、制造商類和綜合類租賃公司共同發(fā)展，允許外資、集體、股份和個人投資融資租賃公司，形成多層次、多方式、公平競爭、相互制約的開放性良性運(yùn)行的租賃市場體系。</p><p>　　（四）鼓勵融資租賃面向中小企業(yè)服務(wù)</p><p>　　融資租賃就其特點和功能上來說都是很適合中小企業(yè)的一種融資方式，但我國租賃公司長期以來都是面向國有企業(yè)或大企業(yè)的多，中小企業(yè)信用度差，難以成為以簡單融資租賃為

62、主要業(yè)務(wù)模式，看中企業(yè)規(guī)模和現(xiàn)有能力的租賃公司的客戶對象。為了促進(jìn)融資租賃面向中小企業(yè)服務(wù)，我國有必要實施融資租賃保險制度，改變租賃公司獨立承擔(dān)風(fēng)險的狀況，在承租人發(fā)生違約拖欠租金時給予賠償，降低出租人的風(fēng)險。</p><p>　　4.3.2融資租賃向中小企業(yè)服務(wù)的具體方式</p><p>　?。ㄒ唬┳赓U公司獨自運(yùn)作融資項目</p><p>　　租賃公司運(yùn)作中小企業(yè)

63、融資項目的要點是，充分利用租賃融資成本低、節(jié)稅和享受國家政策扶持的優(yōu)點，結(jié)合中小企業(yè)融資金額少、期限短、需求急的特點推出尤其適合中小企業(yè)的租賃模式，其中，售后回租可說是最易推廣并接受的模式之一。售后回租的企業(yè)通過把固定資產(chǎn)出售給租賃公司變現(xiàn)，再以租賃方式租回使用，這對于我國絕大多數(shù)制造類中小企業(yè)都有現(xiàn)實意義。這些中小企業(yè)的主要固定資產(chǎn)可能就是幾臺機(jī)器設(shè)備，而企業(yè)投資最大的地方也就是購買技術(shù)更先進(jìn)價值更高的新設(shè)備，當(dāng)企業(yè)面臨設(shè)備更新?lián)Q代卻

64、又由于應(yīng)收行款較多而資金周轉(zhuǎn)不靈時，售后回租就成為最好的融資選擇。在不改變資產(chǎn)使用權(quán)的基礎(chǔ)上，將固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金資產(chǎn)，使企業(yè)在不影響原有生產(chǎn)能力，更重要的是不占用企業(yè)資金的同時能完成更新設(shè)備、擴(kuò)大再生產(chǎn)、產(chǎn)品升級等一系列目標(biāo)。</p><p>　?。ǘ┤谫Y租賃與銀行貸款融資配合</p><p>　　隨著中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的完善，銀行對中小企業(yè)客戶的逐漸重視和接受，中小企業(yè)尤其是優(yōu)質(zhì)中

65、小企業(yè)可能成為租賃公司和銀行競爭的對象。其實租賃公司和銀行提供融資的側(cè)重點不同，銀行貸款主要以短期流動資金為主，用于填補(bǔ)流動資金缺口；租賃公司則以為技術(shù)改造提供長期資金為主，因此雙方在中小企業(yè)融資中存在合作的空間。通過租賃與銀行貸款的融資配合，中小企業(yè)不但可以避免用流動資金進(jìn)行技改和基建等長期投資帶來的財務(wù)風(fēng)險，也能充分發(fā)揮租賃融資在推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級方面的積極作用。</p><p>　?。ㄈ┤谫Y租賃與中小企業(yè)發(fā)展基

66、金的合作</p><p>　　租賃公司可以通過與中小企業(yè)發(fā)展基金共同投資、扶持一個企業(yè)，在項目選擇、投資協(xié)議、輔導(dǎo)和退出階段發(fā)揮實業(yè)投資評估的專長，向中小企業(yè)基金提供諸如行業(yè)情況、項目前景、設(shè)備市場、企業(yè)資質(zhì)等方面的信息和分析，再結(jié)合基金的資金運(yùn)作優(yōu)勢，共同取得投資收益，同時扶持了中小企業(yè)的發(fā)展。</p><p>　?。ㄋ模┤谫Y租賃對股票融資的支持</p><p>

67、　　出于上市對企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、財務(wù)狀況等存在很高要求，股票融資對許多中小企業(yè)來說始終是渴望而不可及，而融資租賃對優(yōu)化企業(yè)財務(wù)狀況、擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模等方面具有獨特優(yōu)勢，在企業(yè)上市扶持和輔導(dǎo)方面能起到很大支持作用。</p><p>　　4.4 我國融資租賃支持中小企業(yè)發(fā)展的實踐</p><p>　　在我國租賃業(yè)大多實施以外匯業(yè)務(wù)為主，以國有大企業(yè)為主要對象并已面臨停滯局面的情況下，浙江金融租賃公司卻

68、立足于我國民營經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的省份浙江，在堅持租賃主業(yè)，堅持面向中小企業(yè)，為中小企業(yè)的技術(shù)改造和技術(shù)進(jìn)步服務(wù)方面走出了一條值得借鑒的發(fā)展之路，為我國融資租賃支持中小企業(yè)的實踐起了帶頭作用。</p><p><b>　　4.4.1實踐成績</b></p><p>　　浙江租賃的前身成立于1982年，2002年2月經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)更名為浙江金融租賃股份有限公司，現(xiàn)擁有注冊資本5

69、.16億人民幣，核心資本5.5億元，總資產(chǎn)35億元。10多年來，浙租已累計投放資金160億元，帶動相關(guān)投資800億元，新增產(chǎn)值近1600億元，并為1900多家企業(yè)提供了租賃服務(wù)，說明中小企業(yè)利用租賃融資在我國是可行的，并且擁有可觀的市場。</p><p>　　4.4.2實踐操作與總結(jié)</p><p>　　浙租進(jìn)行的融資租賃業(yè)務(wù)主要都是為省內(nèi)的中小企業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)設(shè)備改造，租賃標(biāo)的基本

70、以國產(chǎn)設(shè)備為主，并在實踐中自創(chuàng)了諸如合作租賃、存一租三、租賃代理等符合當(dāng)?shù)厍闆r又適應(yīng)國內(nèi)需求的租賃業(yè)務(wù)方式。其中存一租三作為浙租的重要首創(chuàng)，現(xiàn)已逐步發(fā)展為企業(yè)、租賃公司和銀行各承擔(dān)1/3設(shè)備金額的三三制模式，有效加強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)間的合作和了解，大大減少了租賃公司承擔(dān)的業(yè)務(wù)風(fēng)險。</p><p>　　浙租總裁程東躍將浙租模式總結(jié)為：面向中小企業(yè)技術(shù)改造和技術(shù)進(jìn)步，密切與財稅部門合作，發(fā)揮租賃稅收和財務(wù)杠桿作用，

71、經(jīng)營方向從單一生產(chǎn)領(lǐng)域向多種領(lǐng)域如高新技術(shù)、通訊、公共設(shè)施等方面發(fā)展，逐步形成集融資、投資、經(jīng)營和資本運(yùn)作為一體的現(xiàn)代租賃模式。</p><p><b>　　第五章 結(jié) 論</b></p><p>　　本文通過系統(tǒng)分析中小企業(yè)融資困難的原因和融資租賃的內(nèi)涵特征，總結(jié)了融資租賃在中小企業(yè)融資中的獨特優(yōu)勢，提出中小企業(yè)可多運(yùn)用融資租賃來拓寬自身融資渠道的建議。在分析造成

72、中小企業(yè)融資困難的主要原因時，分別從企業(yè)自身和外部環(huán)境兩方面出發(fā)，得出除了我國融資結(jié)構(gòu)單一、金融市場發(fā)展不健全等外部客觀障礙，我國中小企業(yè)缺乏信用、經(jīng)營風(fēng)險大、治理結(jié)構(gòu)混亂等內(nèi)部缺陷也極大地?fù)p害了自身的融資能力。提出我國中小企業(yè)面臨融資難的原因在于資金供求雙方之間存在相互不匹配的現(xiàn)象，現(xiàn)有融資方式不適合為中小企業(yè)服務(wù)。要從根本上解決我國中小企業(yè)融資難問題，就應(yīng)從這一客觀條件出發(fā)，提供一條真正適合于中小企業(yè)的融資渠道，使其不但能滿足企業(yè)的

73、資金需求，更能在一定程度上改善企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)狀況，同時投資方也能在可控制的風(fēng)險下獲取相應(yīng)收益。</p><p>　　本文主要是從中小企業(yè)的微觀角度分析融資租賃作為一種融資模式的可行性和特點，以及由此帶來的對企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營等方面的影響，并為過多涉及具體的融資租賃業(yè)務(wù)的操作流程及融資租賃在一國宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用等其它方面。基于我國正在加快對中小企業(yè)扶持政策和融資租賃相關(guān)法律、會計、稅收等政策的建設(shè)，本人將在未來的研究

74、過程中隨時進(jìn)行關(guān)注和進(jìn)一步深入研究，特別是結(jié)合我國國情探討適合中小企業(yè)融資的融資租賃模式，這也是本文目前的欠缺所在。</p><p><b>　　致 謝</b></p><p>　　歲月如梭，我四年的大學(xué)時光也即將敲響結(jié)束的鐘聲。離別在即，站在人生的又一個轉(zhuǎn)折點上，心中難免思緒萬千，一種感恩之情油然而生。</p><p>　　生我者父母。感謝生

75、我養(yǎng)我，含辛茹苦的父母。是你們，為我的學(xué)習(xí)創(chuàng)造了條件；是你們，一如既往的站在我的身后默默的支持著我。沒有你們就不會有我的今天。謝謝你們，我的父親母親！</p><p>　　育我成才者老師。感謝我的指導(dǎo)老師xx這篇論文是在劉老師的悉心指導(dǎo)鼓勵下完成的。xx老師在撰寫論文等方面提供了很多專業(yè)性的指導(dǎo)。xx老師淵博的學(xué)識、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度、精益求精的工作作風(fēng)和誨人不倦的高尚師德，都將深深地感染和激勵著我。在自學(xué)本科的時光

76、里，老師不僅在學(xué)業(yè)上給我以悉心指導(dǎo)，同時還在思想、生活上給我以無微不至的關(guān)懷，在此謹(jǐn)向老師們致以誠摯的感謝！</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)</b></p><p>　　[1] 俞建國.《中國中小企業(yè)融資》.中國計劃出版社，2005</p><p>　　[2] 劉淑蓮.《企業(yè)融資方式結(jié)構(gòu)與機(jī)制》.中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2007</

77、p><p>　　[3] 劉曼紅.《中國中小企業(yè)融資問題研究》.中國人民大學(xué)出版社，2003</p><p>　　[4] 陳曉紅.《中小企業(yè)融資創(chuàng)新與信用擔(dān)?！?中國人民大學(xué)出版社，2009</p><p>　　[5] 李紅霞.《融資結(jié)構(gòu)與公司治理研究》.立信會計出版社，2004</p><p>　　[6] 歐陽衛(wèi)民.《中國金融租賃業(yè)的現(xiàn)狀

78、和出路》.中國金融出版社，2007</p><p>　　[7] 史燕平.《融資租賃及其宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)》.對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2004</p><p>　　[8] 凌宗詮.《金融租賃——理論與實務(wù)》.立信會計出版社,2008</p><p>　　[9] 程東躍.《金融租賃與企業(yè)融資》.中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2009</p><p>　　[