我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題研究畢業(yè)論文

1、<p>　　我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題研究</p><p>　　— —兼論融資租賃在中小企業(yè)融資中的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)</p><p><b>　　摘 要</b></p><p>　　中小企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，為國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了不可替代的作用。但中小企業(yè)的生存環(huán)境卻不盡如人意，其中融資難已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸因素。本論文提出

2、，造成我國(guó)中小企業(yè)融資困難的因素復(fù)雜多樣，但主要問(wèn)題就是現(xiàn)有融資渠道的融資門(mén)檻過(guò)高，與中小企業(yè)的實(shí)際情況存在背離，投融資雙方的風(fēng)險(xiǎn)和利益點(diǎn)相互沖突，因此難以形成互利的合作效果。我國(guó)的中小企業(yè)迫切需要尋求一條有效的融資新途徑。</p><p>　　隨后，本論文從融資租賃的基本內(nèi)涵、功能和模式出發(fā)，提出融資租賃應(yīng)成為中小企業(yè)融資的新途徑，并主要從兩方面加以論述：（1）通過(guò)融資租賃與傳統(tǒng)融資方式的比較分析，總結(jié)出融資租

3、賃所具有獨(dú)特優(yōu)點(diǎn)，并提出這些特征正是其作為中小企業(yè)融資方式的優(yōu)勢(shì)所在。（2）在對(duì)我國(guó)融資租賃業(yè)現(xiàn)狀的認(rèn)識(shí)基礎(chǔ)上，總結(jié)其發(fā)展緩慢的原因，并結(jié)合具體實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，分析融資租賃在中小企業(yè)融資中的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，以加快融資租賃在中小企業(yè)融資問(wèn)題上的實(shí)際運(yùn)用。</p><p>　　關(guān)鍵詞： 中小企業(yè) 融資 融資租賃</p><p><b>　　目 錄</b></p>

4、;<p>　　第一章 緒 論4</p><p>　　第二章 我國(guó)中小企業(yè)的融資概述5</p><p>　　2.1 中小企業(yè)的內(nèi)涵5</p><p>　　2.1.1世界各國(guó)對(duì)中小企業(yè)的定義5</p><p>　　2.1.2 我國(guó)中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)5</p><p>　　2.2 我國(guó)中小企業(yè)

5、在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用6</p><p>　　2.2.1中小企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力6</p><p>　　2.2.2助于維護(hù)社會(huì)公平和穩(wěn)定7</p><p>　　2.3 我國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀7</p><p>　　2.3.1中小企業(yè)融資理論7</p><p>　　2.3.2我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀8<

6、;/p><p>　　第三章 我國(guó)中小企業(yè)融資困難原因分析9</p><p>　　3.1 中小企業(yè)的內(nèi)部缺陷導(dǎo)致融資難9</p><p>　　3.1.1 中小企業(yè)的信用缺失9</p><p>　　3.1.2 中小企業(yè)的治理不規(guī)范10</p><p>　　3.1.3 中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大10</p>&l

7、t;p>　　3.2 外部環(huán)境加劇了融資困難10</p><p>　　3.2.1 金融機(jī)構(gòu)支持力度不夠10</p><p>　　3.2.2 資本市場(chǎng)發(fā)展不成熟11</p><p>　　3.2.3 金融體制結(jié)構(gòu)不合理12</p><p>　　第四章 融資租賃在中小企業(yè)融資中的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)13</p><p>

8、　　4.1融資租賃的內(nèi)涵、功能13</p><p>　　4.1.1 融資租賃的內(nèi)涵13</p><p>　　4.1.2 融資租賃在中小企業(yè)發(fā)展中的功能13</p><p>　　4.2 融資租賃支持中小企業(yè)融資的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)14</p><p>　　4.2.1 以租賃資產(chǎn)為信用保障，著重未來(lái)現(xiàn)金流14</p><p&

9、gt;　　4.2.2 融資成本低、效率高、獨(dú)特的節(jié)稅效應(yīng)15</p><p>　　4.3 發(fā)展面向中小企業(yè)融資租賃的建議15</p><p>　　4.3.1 政策建議15</p><p>　　4.3.2融資租賃向中小企業(yè)服務(wù)的具體方式16</p><p>　　4.4 我國(guó)融資租賃支持中小企業(yè)發(fā)展的實(shí)踐17</p>&l

10、t;p>　　4.4.1實(shí)踐成績(jī)17</p><p>　　4.4.2實(shí)踐操作與總結(jié)18</p><p>　　第五章 結(jié) 論19</p><p><b>　　致 謝20</b></p><p><b>　　參考文獻(xiàn)21</b></p><p><b>

11、　　第一章 緒 論</b></p><p>　　中小企業(yè)融資在各國(guó)都是重要的研究課題。作為一國(guó)“最活躍的經(jīng)濟(jì)細(xì)胞”，中小企業(yè)在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、維護(hù)社會(huì)公平穩(wěn)定、推動(dòng)技術(shù)和制度創(chuàng)新以及防止壟斷和提高社會(huì)經(jīng)濟(jì)效率方面都有不可替代的重要作用；但同時(shí)中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位卻有“強(qiáng)位弱勢(shì)”的特點(diǎn)，雖然總量大、整體作用強(qiáng)，但個(gè)體卻由于企業(yè)規(guī)模小、資金能力弱、技術(shù)水平低等原因在與大企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，而其中

12、資金短缺是困擾中小企業(yè)發(fā)展的核心問(wèn)題。</p><p>　　中小企業(yè)普遍面臨著融資難的困境。資信程度差、治理不規(guī)范和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大這三大內(nèi)在缺陷使中小企業(yè)難以滿足銀行貸款、股票發(fā)行等傳統(tǒng)融資渠道的申請(qǐng)要求；再加上我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展不成熟、金融體制有欠合理等外部原因，單一的融資渠道使中小企業(yè)融資難在我國(guó)尤為突出。</p><p>　　其實(shí)，融資租賃是解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的有效途徑。作為在現(xiàn)代化大生

13、產(chǎn)條件下產(chǎn)生的商業(yè)信用和銀行信用相結(jié)合，集融資和融物功能為一體的新型金融工具，融資租賃與銀行貸款和股票融資等傳統(tǒng)融資手段相比具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。融資租賃所具有的以項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流為立項(xiàng)依據(jù)、融資成本低、享受政策優(yōu)惠等優(yōu)勢(shì)正好與中小企業(yè)的融資弱點(diǎn)形成互補(bǔ)；其融物、投資、促銷(xiāo)和資產(chǎn)管理的四大功能更能為中小企業(yè)的發(fā)展提供綜合性支持。目前，融資租賃在某些發(fā)達(dá)國(guó)家已成為僅次于銀行信貸的第二大融資渠道。</p><p>　　然而，

14、融資租賃業(yè)在我國(guó)的發(fā)展卻是一波三折，并始終沒(méi)有融入國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主流地位，特定的歷史原因造成我國(guó)各界對(duì)融資租賃內(nèi)涵認(rèn)識(shí)不清、政府對(duì)融資租賃相關(guān)法律、會(huì)計(jì)、稅收政策和監(jiān)管體制的建設(shè)滯后，使融資租賃業(yè)目前幾乎陷入了行業(yè)萎縮的境地，以致難以對(duì)中小企業(yè)融資起到其應(yīng)發(fā)揮的作用。我國(guó)現(xiàn)有的傳統(tǒng)融資渠道難以填補(bǔ)中小企業(yè)的資金缺口，而融資租賃作為非常適合中小企業(yè)的一種融資方法卻因?yàn)楸旧淼男袠I(yè)發(fā)展問(wèn)題而遲遲未成為我國(guó)中小企業(yè)的融資選擇，這一矛盾也是我國(guó)出現(xiàn)的

15、特有問(wèn)題，本文正是在這樣的背景下確定了選題。</p><p>　　第二章 我國(guó)中小企業(yè)的融資概述</p><p>　　2.1 中小企業(yè)的內(nèi)涵</p><p>　　2.1.1世界各國(guó)對(duì)中小企業(yè)的定義</p><p>　　中小企業(yè)是一個(gè)相對(duì)和動(dòng)態(tài)的概念，不同國(guó)家和地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有所差異，各自對(duì)中小企業(yè)的界定就不盡相同；而對(duì)同一國(guó)家和地區(qū)而

16、言，由于所處歷史階段的不同，其界定標(biāo)準(zhǔn)也不一樣。目前，雖然國(guó)際上并沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的判定中小企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，但各國(guó)對(duì)中小企業(yè)的劃分大致可分為以下兩種方法：</p><p>　?。ㄒ唬┒拷缍?。定量法主要以若干客觀數(shù)量指標(biāo)衡量企業(yè)的規(guī)模大小，比較簡(jiǎn)單直觀，但需要針對(duì)不同行業(yè)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段對(duì)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行不斷更新，有時(shí)會(huì)產(chǎn)生滯后性和差錯(cuò)。從各國(guó)實(shí)踐來(lái)看，采用定量界定法的國(guó)家占了多數(shù)，而企業(yè)從業(yè)人數(shù)、總資產(chǎn)或?qū)嵱匈Y本以及年銷(xiāo)售額這幾

17、項(xiàng)指標(biāo)被認(rèn)為是最重要的衡量企業(yè)規(guī)模大小的數(shù)量指標(biāo)。</p><p>　?。ǘ┒ㄐ越缍?。定性法是通過(guò)對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征和控制方式加以定義，可從實(shí)質(zhì)上反映出企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)方式，從而判斷企業(yè)的規(guī)模大小。英國(guó)的博爾頓則提出中小企業(yè)的三個(gè)識(shí)別特征：市場(chǎng)分額較?。挥梢粋€(gè)或幾個(gè)業(yè)主親自管理，而不是由一個(gè)正式機(jī)構(gòu)來(lái)管理；獨(dú)立性強(qiáng)，其業(yè)主在進(jìn)行重大決策時(shí)，不受外界的控制。定性界定對(duì)中小企業(yè)的本質(zhì)特征進(jìn)行了概括，但在實(shí)際運(yùn)用上

18、卻缺乏足夠的操作指導(dǎo)性。</p><p>　　2.1.2 我國(guó)中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)</p><p>　　《中小企業(yè)促進(jìn)法》是對(duì)我國(guó)中小企業(yè)做出了比較明確規(guī)范的定義。它規(guī)定，我國(guó)中小企業(yè)是指在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的有利于滿足社會(huì)需要，增加就業(yè)，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，生產(chǎn)規(guī)模屬于中小型的各種所有制和各種形式的企業(yè)。同時(shí)，《中小企業(yè)促進(jìn)法》規(guī)定了中小企業(yè)的劃分主要是根據(jù)企業(yè)職工人數(shù)、銷(xiāo)售額、資產(chǎn)

19、總額等指標(biāo)，并結(jié)合各自行業(yè)特點(diǎn)確定的。</p><p>　　表1 我國(guó)中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)</p><p>　　2.2 我國(guó)中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用</p><p>　　中小企業(yè)的發(fā)展在上一世紀(jì)取得了令人關(guān)注的重大突破，主要包括由自由競(jìng)爭(zhēng)造成的某些大企業(yè)集中壟斷成行業(yè)巨頭的同時(shí)，更多企業(yè)逐漸嬗變成規(guī)模較少的專(zhuān)業(yè)性中小企業(yè)，并且新增中小企業(yè)數(shù)量在迅速上升；此外，中小企

20、業(yè)成為20世紀(jì)后期全球技術(shù)和信息革命的領(lǐng)軍群體，至今影響深遠(yuǎn)。因此，中小企業(yè)在各國(guó)的發(fā)展歷程說(shuō)明，中小企業(yè)的大量存在和迅速發(fā)展是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求和必然結(jié)果，也是保證公平市場(chǎng)價(jià)格的形成、保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)活力、維護(hù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和促進(jìn)創(chuàng)新的前提和條件。</p><p>　　2.2.1中小企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力</p><p>　　中小企業(yè)在一國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中具有重要地位，其不但占據(jù)了一國(guó)

21、企業(yè)數(shù)量的絕對(duì)分額，提供了巨大了就業(yè)機(jī)會(huì)，而且也創(chuàng)造了可觀的國(guó)民財(cái)富。研究發(fā)現(xiàn)，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與當(dāng)?shù)氐闹行∑髽I(yè)活躍程度存在正向關(guān)系，說(shuō)明中小企業(yè)對(duì)推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)起到了不可替代的作用。在我國(guó)，由于受歷史上計(jì)劃經(jīng)濟(jì)影響，中小企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)都處于被忽視的地位，但隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的確立，我國(guó)中小企業(yè)在近二十年來(lái)取得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，特別是在解決就業(yè)和推進(jìn)城鎮(zhèn)化方面做出了極大貢獻(xiàn)，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要推動(dòng)力量。</p><

22、;p>　　2.2.2助于維護(hù)社會(huì)公平和穩(wěn)定</p><p>　　中小企業(yè)在促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，為社會(huì)創(chuàng)造了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)，從而有助于防止社會(huì)的兩極分化和維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定。就企業(yè)規(guī)模而言，規(guī)模越小的企業(yè)越傾向于用更少的資本提供工作崗位，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在中國(guó)制造業(yè)中，大型企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)需投資22萬(wàn)元，中型企業(yè)需12萬(wàn)元，而小型企業(yè)只需8萬(wàn)元，我國(guó)中小企業(yè)以其占全部企業(yè)的48.5%的資產(chǎn)創(chuàng)造了69.7%的工作崗位

23、，因此同樣的資金投入，中小企業(yè)可比大企業(yè)吸收更多的就業(yè)人口。我國(guó)在國(guó)企改革中面臨了強(qiáng)大的下崗員工再就業(yè)壓力，過(guò)多的社會(huì)富余人員也不利于社會(huì)安定，因此這也是我國(guó)日益重視發(fā)展中小企業(yè)的因素之一。其次中小企業(yè)還有利于推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步、實(shí)現(xiàn)制度創(chuàng)新、防止壟斷，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)效率的提高</p><p>　　2.3 我國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀</p><p>　　2.3.1中小企業(yè)融資理論</p>

24、<p>　　融資是任何一家企業(yè)從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所必不可少的前提。企業(yè)融資，簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是企業(yè)作為資金需求者融入資金。從企業(yè)微觀角度來(lái)說(shuō)，融資是企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的特定時(shí)期，根據(jù)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)策略和發(fā)展需要，形成對(duì)資金的潛在需求，然后通過(guò)一定方式和渠道滿足這種需求以形成現(xiàn)實(shí)需求，最終將取得的資金用于滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以創(chuàng)造新的價(jià)值，使企業(yè)得到不斷發(fā)展的過(guò)程。從社會(huì)宏觀角度來(lái)說(shuō)，企業(yè)融資實(shí)質(zhì)上是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的一種資源配置機(jī)制，融資活動(dòng)導(dǎo)

25、致資金的流動(dòng)，資金流動(dòng)則進(jìn)一步引導(dǎo)了實(shí)物資源的流向。</p><p>　　融資渠道和融資方式是與企業(yè)融資密切相關(guān)的兩個(gè)概念。融資渠道是指籌措資金來(lái)源的方向和渠道，體現(xiàn)了資金的客觀來(lái)源和供應(yīng)量；融資方式則是指企業(yè)籌措資金所采取的具體方式，體現(xiàn)了企業(yè)的主動(dòng)選擇。從企業(yè)融資的性質(zhì)分析，企業(yè)融資是為了滿足企業(yè)發(fā)展對(duì)資本的需求進(jìn)而依據(jù)不同類(lèi)型和成長(zhǎng)階段企業(yè)的融資需求和成本選擇能最有效地解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題的融資方式過(guò)程，最終

26、實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資和投資者投資之間的博弈均衡。中小企業(yè)與大企業(yè)在融資問(wèn)題的性質(zhì)上沒(méi)有本質(zhì)差異，但由于它們與投資者之間信息不對(duì)稱(chēng)程度不盡相同，其融資方式的選擇也有所差異。對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資問(wèn)題的實(shí)質(zhì)就是要找到適用于不同類(lèi)型和成長(zhǎng)階段企業(yè)融資需求特征并能有效降低信息不對(duì)稱(chēng)程度的融資方式和手段，其核心是找到有效的融資方式能夠降低中小企業(yè)與投資者的信息不對(duì)稱(chēng)程度。</p><p>　　2.3.2我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀</

27、p><p>　　長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)有大中型企業(yè)一直是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支柱，幾乎所有的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和行業(yè)都是由大中型企業(yè)為主導(dǎo)，政府的各項(xiàng)相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)政策也多是圍繞大中型企業(yè)制訂的。因此，我國(guó)客觀上仍存在著國(guó)有企業(yè)——城鎮(zhèn)集體企業(yè)——鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體企業(yè)——民營(yíng)（私營(yíng)）企業(yè)這一所有制等級(jí)序列。這一重大輕小的觀念也明顯體現(xiàn)在我國(guó)中小企業(yè)的融資狀況上，表現(xiàn)在絕大部分中小企業(yè)都面臨著融資困境的難題。</p><p>

28、　　中小企業(yè)外部融資主要都是依靠銀行貸款，但我國(guó)銀行卻普遍存在對(duì)大企業(yè)“爭(zhēng)貸”和對(duì)小企業(yè)“惜貸”的現(xiàn)象。盡管央行的信貸政策鼓勵(lì)商業(yè)銀行增加對(duì)中小企業(yè)的貸款，但出于安全性和成本因素考慮，各商業(yè)銀行往往集中力量抓大客戶而不愿向小企業(yè)放貸，由此導(dǎo)致大企業(yè)錦上添花有余、小企業(yè)雪中送炭不足的現(xiàn)象。</p><p>　　雖然我國(guó)中小企業(yè)的融資難問(wèn)題依然嚴(yán)峻，但政府已認(rèn)識(shí)到這點(diǎn)并相繼推出了一系列中小企業(yè)的扶持政策和建議，力求在

29、政策導(dǎo)向方面為中小企業(yè)的融資設(shè)立良好的基礎(chǔ)。</p><p>　　第三章 我國(guó)中小企業(yè)融資困難原因分析</p><p>　　關(guān)于我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因，理論界的相關(guān)研究多數(shù)從中小企業(yè)面臨的外部環(huán)境進(jìn)行分析，認(rèn)為我國(guó)中小企業(yè)融資困難的主要原因是現(xiàn)有金融體系不完善，不能適應(yīng)中小企業(yè)的資金需求。但我們也不應(yīng)忽視中小企業(yè)的自身原因，除了先天性地存在與投資者間嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題之外，我國(guó)中小企業(yè)

30、的自身制度缺陷包括治理結(jié)構(gòu)不完善和信用缺失也造成了它們有諸多不規(guī)范及違背市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的行為，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的貸款回收風(fēng)險(xiǎn)增大，從而阻礙了外部融資渠道的暢通。因此，本文主要將從中小企業(yè)的內(nèi)部缺陷和外部障礙兩方面來(lái)探尋中小企業(yè)融資難的原因。</p><p>　　3.1 中小企業(yè)的內(nèi)部缺陷導(dǎo)致融資難</p><p>　　中小企業(yè)本身存在的經(jīng)營(yíng)不規(guī)范、經(jīng)營(yíng)效益差、財(cái)務(wù)制度不健全、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不科學(xué)和信用

31、缺失是它們難以獲得外部融資的主要原因，因此本文認(rèn)為中小企業(yè)的內(nèi)生缺陷導(dǎo)致了融資困難。而中小企業(yè)的內(nèi)部缺陷可概括為信用差、治理不規(guī)范和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大這三個(gè)方面。</p><p>　　3.1.1 中小企業(yè)的信用缺失</p><p>　　在融資活動(dòng)中，交易雙方建立起相互信任的關(guān)系是融資成功的前提和基礎(chǔ)，一方出現(xiàn)失信行為就會(huì)給融資機(jī)制造成阻礙。我國(guó)由于歷史上長(zhǎng)期處于公有制條件下計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，信用意識(shí)普

32、遍比較薄弱；而在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的初期，也忽視了信用問(wèn)題對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性，至今沒(méi)有形成一種完善的、適合我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的社會(huì)信用制度。因此信用缺失是困擾我國(guó)企業(yè)、個(gè)人乃至政府的普遍問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)交易經(jīng)常缺乏信用支持，最終造成的損失則由政府買(mǎi)單。中小企業(yè)的資信狀況相比大企業(yè)則更不理想。在整個(gè)社會(huì)缺乏完善信用制度的情況下，我國(guó)中小企業(yè)的信用缺失主要表現(xiàn)在：第一，財(cái)務(wù)制度不規(guī)范，反映在信息披露意識(shí)差、財(cái)務(wù)信息失真、財(cái)務(wù)管理水平低、報(bào)表賬冊(cè)不

33、全、一廠多套報(bào)表等現(xiàn)象比較普遍。第二，信用意識(shí)淡薄，故意拖欠還款本息、賴(lài)賬、企業(yè)間互欠貨款的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮。</p><p>　　3.1.2 中小企業(yè)的治理不規(guī)范</p><p>　　為促進(jìn)中小企業(yè)融資，融資對(duì)象自身組織形態(tài)的選擇及其治理結(jié)構(gòu)的健全也是關(guān)鍵之一。企業(yè)融資過(guò)程就是企業(yè)價(jià)值在股東、經(jīng)理層和債權(quán)人之間分割的過(guò)程，企業(yè)融資的最終實(shí)現(xiàn)是各利益主體博弈均衡的結(jié)果。企業(yè)融資和公司治理結(jié)構(gòu)緊

34、密相關(guān)，其聯(lián)系的關(guān)鍵點(diǎn)就在于企業(yè)如何保證資金提供者，即股東和債權(quán)人的利益和資金安全，因此對(duì)代理人形成適當(dāng)有效的激勵(lì)和約束機(jī)制必不可少，這也是公司治理結(jié)構(gòu)的核心。當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)普遍存在的財(cái)務(wù)制度不健全，財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性與準(zhǔn)確性低，投資者的權(quán)益難以保障等現(xiàn)象，以至面臨嚴(yán)重的融資困境，其癥結(jié)往往就在于企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不健全。就我國(guó)的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，沒(méi)有建立起規(guī)范健全的公司治理結(jié)構(gòu)，甚至根本沒(méi)有現(xiàn)代企業(yè)制度是目前面臨的最大制度障礙。</p>

35、;<p>　　3.1.3 中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大</p><p>　　中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大也是阻礙其外部融資的主要原因之一。中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)包括：由于起點(diǎn)低、規(guī)模小、技術(shù)落后、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者缺乏明確的發(fā)展戰(zhàn)略和管理能力造成企業(yè)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量差，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于弱勢(shì)，盈利能力偏弱，容易被淘汰；由于財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)安排不科學(xué)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中負(fù)債比例過(guò)高，負(fù)債結(jié)構(gòu)中流動(dòng)負(fù)債比例過(guò)高，短期和償期償付能力都不足，資金周轉(zhuǎn)容易產(chǎn)生困

36、難，這些都導(dǎo)致我國(guó)中小企業(yè)的歇業(yè)和倒閉概率明顯大于大企業(yè)，中小企業(yè)的生存壽命很短。投資人從資金配置的有效性和安全性考慮，當(dāng)然傾向于投資經(jīng)營(yíng)更穩(wěn)定、盈利更有保障的大企業(yè)。</p><p>　　3.2 外部環(huán)境加劇了融資困難</p><p>　　3.2.1 金融機(jī)構(gòu)支持力度不夠</p><p>　?。ㄒ唬┬畔⒉粚?duì)稱(chēng)導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)</p><p

37、>　　當(dāng)企業(yè)需要進(jìn)行外源性融資時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生與外部資金提供者之間的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。根據(jù)企業(yè)融資的非對(duì)稱(chēng)信息理論，在金融市場(chǎng)上，資金的使用者在企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面比資金的提供者掌握更多的信息，因此他們就有可能利用這種信息優(yōu)勢(shì)在事先談判、合同簽訂或事后資金的使用過(guò)程中損害資金提供者的利益，使資金的提供者承擔(dān)過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)，即逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。逆向選擇是指當(dāng)借款人試圖用某種特殊的契約來(lái)吸引某一類(lèi)貸款人時(shí)，他可能會(huì)發(fā)現(xiàn)其結(jié)果是另一類(lèi)貸款人選擇了該

38、契約。逆向選擇問(wèn)題迫使不知情的委托人將不同種類(lèi)的貸款人按照“平均”原則來(lái)處理，當(dāng)然會(huì)使一部分借款人受到傷害。道德風(fēng)險(xiǎn)是指由于貸款人無(wú)法跟蹤借款人訂立契約之后的行為，借款人可能會(huì)選擇一些損害對(duì)方的行為，使得事前最優(yōu)的契約在事后成為無(wú)效率的。根據(jù)前文對(duì)中小企業(yè)自身缺陷的分析，即經(jīng)營(yíng)不規(guī)范、財(cái)務(wù)不透明、信用程度差和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高等“內(nèi)傷”，造成了中小企業(yè)在融資過(guò)程中面臨著與資金供應(yīng)者之間更多的信息不對(duì)稱(chēng)，由此產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)使金融機(jī)構(gòu)出于

39、風(fēng)險(xiǎn)考慮而不愿向中小企業(yè)貸款。</p><p>　　（二）貸款條件高，成本大 </p><p>　　金融機(jī)構(gòu)出于貸款安全的考慮，近年來(lái)逐漸減少了信用貸款的比例，而將擔(dān)保和抵押貸款作為主要貸款業(yè)務(wù)。但在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)普遍認(rèn)為銀行的抵押物條件過(guò)于苛刻，成為阻礙他們?nèi)谫Y的障礙。</p><p>　　（三）偏好大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略</p><p>

40、　　我國(guó)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題還與銀行采取的相關(guān)的經(jīng)營(yíng)策略有關(guān)。近年來(lái)，各家商業(yè)銀行為強(qiáng)化信貸質(zhì)量的控制與管理,普遍實(shí)施審貸分離，推行貸款責(zé)任追究制，規(guī)定誰(shuí)貸誰(shuí)收，若發(fā)生還款違約事件，將視情況對(duì)責(zé)任人予以嚴(yán)懲。嚴(yán)格的管理措施，使銀行對(duì)貸款的調(diào)查材料要求更高，審批程序更為復(fù)雜，申報(bào)貸款的成功率大為降低，這樣的制度安排在一定程度上挫傷了信貸人員對(duì)中小企業(yè)的放貸主動(dòng)性與積極性。相反，大企業(yè)特別是大型國(guó)企的信貸申請(qǐng)通過(guò)率卻并沒(méi)有因銀行強(qiáng)化信貸質(zhì)量

41、而有所下降，中小企業(yè)成為收縮貸款的首選對(duì)象。</p><p>　　3.2.2 資本市場(chǎng)發(fā)展不成熟</p><p>　?。ㄒ唬┪覈?guó)股市的結(jié)構(gòu)性矛盾</p><p>　　我國(guó)證券市場(chǎng)從萌生之日起就存在著許多先天性的障礙,一些深層次問(wèn)題和結(jié)構(gòu)性矛盾,制約了市場(chǎng)功能的有效發(fā)揮,決定了證券市場(chǎng)難以成為中小企業(yè)的良好融資途徑。我國(guó)證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性矛盾突出表現(xiàn)在三個(gè)方面:一是股權(quán)

42、分裂為流通股和非流通股；二是在定位上出現(xiàn)偏差,一度成為完成政府業(yè)績(jī)目標(biāo)和為國(guó)有企業(yè)脫困的工具；三是融資功能大于投資功能，這些都違背了用證券市場(chǎng)進(jìn)一步提高全社會(huì)資源配置效率的基本原則 。由于這些深層次問(wèn)題沒(méi)有解決，我國(guó)股市長(zhǎng)期以來(lái)都是投機(jī)大于投資，上市公司質(zhì)量差，并逐步淪為上市公司和大股東的“圈錢(qián)”場(chǎng)所，使證券市場(chǎng)的直接融資效率下降，甚至逐漸喪失了融資功能。中小企業(yè)板運(yùn)行數(shù)月以來(lái)，現(xiàn)實(shí)情況的確不容樂(lè)觀，諸如“瓊花事件”等在上市過(guò)

43、程中隱瞞信息或失信的情況屢有所聞，數(shù)只股票跌破發(fā)行價(jià)，中小企業(yè)板“炒風(fēng)”盛行，這都不利于中小企業(yè)板作為直接融資渠道的健康持續(xù)發(fā)展。</p><p><b>　?。ǘ┥鲜袟l件高</b></p><p>　　按照我國(guó)《公司法》和《證券法》的規(guī)定，企業(yè)發(fā)行股票上市必須先經(jīng)過(guò)規(guī)范的公司制改造，確立起法人治理結(jié)構(gòu)，而中小企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)往往由于改制不完全而難以符合要求，比如大多

44、數(shù)中小企業(yè)的法定注冊(cè)資本都無(wú)法達(dá)到1000萬(wàn)元。</p><p>　　3.2.3 金融體制結(jié)構(gòu)不合理</p><p>　?。ㄒ唬┤狈χ行∑髽I(yè)專(zhuān)門(mén)金融機(jī)構(gòu)</p><p>　　中小企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于弱勢(shì)地位，因此設(shè)立專(zhuān)門(mén)的政策性或商業(yè)中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)為其提供融資服務(wù)，對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)就顯得尤為重要。但就我國(guó)而言，金融體制方面的制度供給不足使中小企業(yè)難以獲得應(yīng)有的扶持。

45、我國(guó)目前仍沒(méi)有設(shè)立專(zhuān)為中小企業(yè)提供融資的政策性中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)，因此盡管?chē)?guó)家多次要求商業(yè)銀行擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)的信貸規(guī)模，下發(fā)相關(guān)的支持中小企業(yè)發(fā)展指導(dǎo)和政策，但從銀行與國(guó)有大企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)形成的相互依賴(lài)和利益關(guān)系來(lái)看，中小企業(yè)難以與大企業(yè)在獲取商業(yè)貸款方面相競(jìng)爭(zhēng)。</p><p>　?。ǘ┬庞脫?dān)保體系有待完善</p><p>　　我國(guó)的信用擔(dān)保體系仍存在不少問(wèn)題：第一，擔(dān)保資金來(lái)源單一，其中

46、財(cái)政資金占到50%以上，且缺乏資金補(bǔ)償機(jī)制；第二，擔(dān)保機(jī)構(gòu)規(guī)模較小，資金實(shí)力不強(qiáng)；第三，其它金融機(jī)構(gòu)的配合力度不夠；第四，相應(yīng)的法律法規(guī)尚不健全。</p><p>　　第四章 融資租賃在中小企業(yè)融資中的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)</p><p>　　4.1融資租賃的內(nèi)涵、功能</p><p>　　4.1.1 融資租賃的內(nèi)涵</p><p>　　本文所討論的融

47、資租賃即現(xiàn)代融資租賃，是相對(duì)于傳統(tǒng)租賃而言的。融資租賃和傳統(tǒng)租賃也是租賃交易的最基本分類(lèi)，它們的交易結(jié)構(gòu)和相應(yīng)功能都有本質(zhì)不同。我國(guó)2000年推出的《金融租賃公司管理辦法》結(jié)合了法律和會(huì)計(jì)的不同側(cè)重點(diǎn)，對(duì)融資租賃制定了相對(duì)完善而綜合的定義：“融資租賃業(yè)務(wù)是指出租人根據(jù)承租人對(duì)出賣(mài)人、租賃物的選擇，向出賣(mài)人購(gòu)買(mǎi)租賃物件，提供給承租人使用，向承租人收取租金的交易，它以出租人保留租賃物的所有權(quán)和收取租金為條件，使承租人在租賃合同期內(nèi)對(duì)租賃物取

48、得占有、使用和收益的權(quán)利?！?lt;/p><p>　　4.1.2 融資租賃在中小企業(yè)發(fā)展中的功能</p><p>　　從經(jīng)濟(jì)性質(zhì)來(lái)說(shuō)，融資租賃具有融資和融物的雙重職能，是一種既包含商品信貸又提供資金信貸的獨(dú)特信用方式。融資租賃能夠在誕生至今50余年里得到高度的發(fā)展，與其所具有的各種創(chuàng)新形式及在此基礎(chǔ)上建立的獨(dú)特功能是分不開(kāi)的。概括說(shuō)來(lái)，融資租賃具有四大基本市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)功能：</p>

49、<p><b>　?。ㄒ唬┤谫Y功能</b></p><p>　　作為一種金融業(yè)務(wù)，融資租賃最主要的功能首推融資。融資租賃是一種以實(shí)物為載體的融資手段，租賃公司運(yùn)用自有和從外部籌集的資金，按承租人的要求購(gòu)買(mǎi)其指定的設(shè)備，并長(zhǎng)期地出租給承租人使用，使融資租賃成為承租人擴(kuò)大投資、進(jìn)行技術(shù)改造的有效融資渠道。屬于債券融資之一的融資租賃，目前已成為僅次于銀行信貸的第二大融資渠道。</p

50、><p><b>　?。ǘ┩顿Y功能</b></p><p>　　融資租賃對(duì)于承租人即資金籌集者而言是一種籌集手段，相反對(duì)于出租人即資金提供者而言就是一種投資行為，因此保證投資人能享有豐厚的投資收益也是促進(jìn)融資租賃發(fā)展的重要因素，這就涉及到融資租賃所具有的投資功能。投資功能分為兩方面，一是擴(kuò)大投資領(lǐng)域，二是改善投資效果。</p><p><b

51、>　?。ㄈ┐黉N(xiāo)功能</b></p><p>　　金融租賃在刺激消費(fèi)、促進(jìn)產(chǎn)品銷(xiāo)售方面發(fā)揮了日益明顯的作用，設(shè)備生產(chǎn)廠商通過(guò)自行成立租賃公司或與融資租賃公司合作的方法為產(chǎn)品促銷(xiāo)，其優(yōu)勢(shì)主要表現(xiàn)在：第一，擴(kuò)大市場(chǎng)分額。企業(yè)通過(guò)融資租賃銷(xiāo)售自營(yíng)產(chǎn)品，給用戶提供的融資便利的同時(shí)也給予了用戶再租賃結(jié)束時(shí)租賃設(shè)備所有權(quán)處置方式的選擇權(quán)，給用戶帶去更多便利和靈活性，從而使?jié)撛谙M(fèi)者成為現(xiàn)實(shí)顧客，擴(kuò)大了市場(chǎng)分

52、額，盤(pán)活了存貨資產(chǎn)。第二，突破貿(mào)易壁壘。由于各國(guó)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易都有一定限制，而租賃不存在所有權(quán)轉(zhuǎn)移，不是貿(mào)易，因此廠商可以用融資租賃代替直接出售，突破貿(mào)易壁壘，擴(kuò)大出口。第三，控制營(yíng)銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)。由于出租人擁有租賃物的所有權(quán)，因此租金回收保障程度相對(duì)分期付款銷(xiāo)售更高；同時(shí)獨(dú)立的租賃公司也要承擔(dān)對(duì)客戶信用風(fēng)險(xiǎn)的審查，從而對(duì)交易的真實(shí)性更有把握。</p><p>　　4.2 融資租賃支持中小企業(yè)融資的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)</p&

53、gt;<p>　　融資租賃除了作為融資方式的一般功能之外，它所特有的風(fēng)險(xiǎn)控制方式、融資額度和效率、以及折舊、節(jié)稅、表外融資功能和對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的影響使其在中小企業(yè)融資支持方面具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。</p><p>　　4.2.1 以租賃資產(chǎn)為信用保障，著重未來(lái)現(xiàn)金流</p><p>　　在融資租賃發(fā)展的初期即簡(jiǎn)單融資租賃階段，出租人對(duì)承租人信用風(fēng)險(xiǎn)的控制與銀行貸款大致相同，看重承租人

54、歷史信用記錄以及現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模和財(cái)務(wù)狀況，有時(shí)還要求有資產(chǎn)抵押或信用擔(dān)保，這不但在很大程度上將處在初創(chuàng)期和一大批中小企業(yè)排除在業(yè)務(wù)范圍之外，也使租賃融資本身在與銀行貸款的競(jìng)爭(zhēng)中體現(xiàn)不出比較優(yōu)勢(shì)。隨著融資租賃在發(fā)展，出租人開(kāi)始逐漸轉(zhuǎn)變保障自身債權(quán)的方式，從要求承租人提供信用擔(dān)?；蛸Y產(chǎn)抵押，改為直接控制租賃資產(chǎn)的變現(xiàn)；而對(duì)租金回收的控制，也從關(guān)注企業(yè)現(xiàn)有償債能力轉(zhuǎn)為對(duì)創(chuàng)造未來(lái)現(xiàn)金流能力的關(guān)注。因此這就為眾多無(wú)法提供完整信用記錄、財(cái)務(wù)報(bào)表、無(wú)

55、抵押資產(chǎn)的中小企業(yè)開(kāi)辟了現(xiàn)實(shí)的融資渠道。</p><p>　　4.2.2 融資成本低、效率高、獨(dú)特的節(jié)稅效應(yīng)</p><p>　　融資租賃的出租人購(gòu)買(mǎi)承租人指定的機(jī)器設(shè)備再租給承租人使用，等于向承租人提供了相當(dāng)于購(gòu)貨款100%的資金融通，比起抵押貸款只能獲得不到抵押物價(jià)值70%的資金來(lái)說(shuō)，相同條件下的實(shí)際融資規(guī)模更大。融資租賃也不存在諸如股票融資要求的上市門(mén)檻、增發(fā)配股條件，以及銀行貸款必

56、須的資信要求，更無(wú)須層層申報(bào)和審批，融資效率高，融資成本低。而且由于租金是在租賃設(shè)備已使用之后才支付，充分利用了資金的時(shí)間價(jià)值，做到邊生產(chǎn)、邊盈利、邊付租，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金壓力小了很多。</p><p>　　某些形式的融資租賃由于具有獨(dú)特的節(jié)稅效應(yīng)，被稱(chēng)為節(jié)稅融資。節(jié)稅融資是指籌資人在融資的實(shí)現(xiàn)過(guò)程中，通過(guò)構(gòu)建融資租賃的交易安排，使籌資人能夠在稅法允許的情況下，獲得延遲納稅、減免納稅等降低實(shí)際稅負(fù)水平的融資行為。租

57、賃融資將減低稅負(fù)和融通資金有機(jī)地結(jié)合在一起，因此在企業(yè)進(jìn)行融資決策時(shí)顯示出強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)。</p><p>　　4.3 發(fā)展面向中小企業(yè)融資租賃的建議</p><p>　　4.3.1 政策建議</p><p>　?。ㄒ唬┘訌?qiáng)對(duì)融資租賃的重視程度，為行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造有利空間</p><p>　　融資租賃作為與銀行、證券、保險(xiǎn)和信托并駕齊驅(qū)的現(xiàn)代金融五大

58、產(chǎn)業(yè)之一，在我國(guó)卻一直沒(méi)有得到管理層應(yīng)有的重視，因此要使融資租賃成為中小企業(yè)值得選擇的融資渠道，首先就要以將融資租賃擺在優(yōu)先發(fā)展的位置，加快行業(yè)建設(shè)。包括為租賃公司的資金來(lái)源提供更多渠道，允許租賃公司向商業(yè)銀行借款、上市，甚至發(fā)行租賃基金或租賃證券化；對(duì)租賃業(yè)務(wù)實(shí)行稅負(fù)從輕、優(yōu)惠從寬、手續(xù)從簡(jiǎn)的政策；大力普及融資租賃的基本知識(shí)，擴(kuò)大市場(chǎng)認(rèn)知度。</p><p>　?。ǘ┥罨鹑隗w制改革，促進(jìn)租賃市場(chǎng)化</

59、p><p>　　通過(guò)深化金融體制改革，逐步放松對(duì)租賃公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的監(jiān)控，轉(zhuǎn)而以調(diào)控租賃公司年度周轉(zhuǎn)金、租賃利率浮動(dòng)幅度等市場(chǎng)手段對(duì)租賃公司實(shí)行監(jiān)管，并改變目前多頭管理的混亂局面，成立統(tǒng)一的監(jiān)管部門(mén)和行業(yè)協(xié)會(huì)。同時(shí)租賃公司要獨(dú)立決策，成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)化運(yùn)作金融企業(yè)。</p><p>　?。ㄈ┘哟笞赓U市場(chǎng)開(kāi)放程度</p><p>　　我國(guó)加入WTO的

60、談判過(guò)程中，美國(guó)和歐盟的談判代表都把開(kāi)放中國(guó)租賃市場(chǎng)作為談判要價(jià)之一，說(shuō)明歐美投資者已將中國(guó)作為融資租賃業(yè)的下一個(gè)目標(biāo)市場(chǎng)。我國(guó)由于歷史原因，中外合資租賃公司曾占了行業(yè)中很大比例并起過(guò)重要作用，但投資者結(jié)構(gòu)單一，幾乎全為日本投資者，使得我國(guó)租賃業(yè)不但運(yùn)作模式受到日本的單方面影響，而且行業(yè)的發(fā)展也與日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況聯(lián)系緊密；事實(shí)上，日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，對(duì)外投資大量的撤離確實(shí)影響了我國(guó)日資租賃公司的發(fā)展。因此要積極引進(jìn)歐美投資者，同時(shí)促進(jìn)各

61、種金融類(lèi)、制造商類(lèi)和綜合類(lèi)租賃公司共同發(fā)展，允許外資、集體、股份和個(gè)人投資融資租賃公司，形成多層次、多方式、公平競(jìng)爭(zhēng)、相互制約的開(kāi)放性良性運(yùn)行的租賃市場(chǎng)體系。</p><p>　?。ㄋ模┕膭?lì)融資租賃面向中小企業(yè)服務(wù)</p><p>　　融資租賃就其特點(diǎn)和功能上來(lái)說(shuō)都是很適合中小企業(yè)的一種融資方式，但我國(guó)租賃公司長(zhǎng)期以來(lái)都是面向國(guó)有企業(yè)或大企業(yè)的多，中小企業(yè)信用度差，難以成為以簡(jiǎn)單融資租賃為

62、主要業(yè)務(wù)模式，看中企業(yè)規(guī)模和現(xiàn)有能力的租賃公司的客戶對(duì)象。為了促進(jìn)融資租賃面向中小企業(yè)服務(wù)，我國(guó)有必要實(shí)施融資租賃保險(xiǎn)制度，改變租賃公司獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的狀況，在承租人發(fā)生違約拖欠租金時(shí)給予賠償，降低出租人的風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　4.3.2融資租賃向中小企業(yè)服務(wù)的具體方式</p><p>　?。ㄒ唬┳赓U公司獨(dú)自運(yùn)作融資項(xiàng)目</p><p>　　租賃公司運(yùn)作中小企業(yè)

63、融資項(xiàng)目的要點(diǎn)是，充分利用租賃融資成本低、節(jié)稅和享受?chē)?guó)家政策扶持的優(yōu)點(diǎn)，結(jié)合中小企業(yè)融資金額少、期限短、需求急的特點(diǎn)推出尤其適合中小企業(yè)的租賃模式，其中，售后回租可說(shuō)是最易推廣并接受的模式之一。售后回租的企業(yè)通過(guò)把固定資產(chǎn)出售給租賃公司變現(xiàn)，再以租賃方式租回使用，這對(duì)于我國(guó)絕大多數(shù)制造類(lèi)中小企業(yè)都有現(xiàn)實(shí)意義。這些中小企業(yè)的主要固定資產(chǎn)可能就是幾臺(tái)機(jī)器設(shè)備，而企業(yè)投資最大的地方也就是購(gòu)買(mǎi)技術(shù)更先進(jìn)價(jià)值更高的新設(shè)備，當(dāng)企業(yè)面臨設(shè)備更新?lián)Q代卻

64、又由于應(yīng)收行款較多而資金周轉(zhuǎn)不靈時(shí)，售后回租就成為最好的融資選擇。在不改變資產(chǎn)使用權(quán)的基礎(chǔ)上，將固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金資產(chǎn)，使企業(yè)在不影響原有生產(chǎn)能力，更重要的是不占用企業(yè)資金的同時(shí)能完成更新設(shè)備、擴(kuò)大再生產(chǎn)、產(chǎn)品升級(jí)等一系列目標(biāo)。</p><p>　?。ǘ┤谫Y租賃與銀行貸款融資配合</p><p>　　隨著中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的完善，銀行對(duì)中小企業(yè)客戶的逐漸重視和接受，中小企業(yè)尤其是優(yōu)質(zhì)中

65、小企業(yè)可能成為租賃公司和銀行競(jìng)爭(zhēng)的對(duì)象。其實(shí)租賃公司和銀行提供融資的側(cè)重點(diǎn)不同，銀行貸款主要以短期流動(dòng)資金為主，用于填補(bǔ)流動(dòng)資金缺口；租賃公司則以為技術(shù)改造提供長(zhǎng)期資金為主，因此雙方在中小企業(yè)融資中存在合作的空間。通過(guò)租賃與銀行貸款的融資配合，中小企業(yè)不但可以避免用流動(dòng)資金進(jìn)行技改和基建等長(zhǎng)期投資帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也能充分發(fā)揮租賃融資在推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面的積極作用。</p><p>　?。ㄈ┤谫Y租賃與中小企業(yè)發(fā)展基

66、金的合作</p><p>　　租賃公司可以通過(guò)與中小企業(yè)發(fā)展基金共同投資、扶持一個(gè)企業(yè)，在項(xiàng)目選擇、投資協(xié)議、輔導(dǎo)和退出階段發(fā)揮實(shí)業(yè)投資評(píng)估的專(zhuān)長(zhǎng)，向中小企業(yè)基金提供諸如行業(yè)情況、項(xiàng)目前景、設(shè)備市場(chǎng)、企業(yè)資質(zhì)等方面的信息和分析，再結(jié)合基金的資金運(yùn)作優(yōu)勢(shì)，共同取得投資收益，同時(shí)扶持了中小企業(yè)的發(fā)展。</p><p>　　（四）融資租賃對(duì)股票融資的支持</p><p>

67、　　出于上市對(duì)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況等存在很高要求，股票融資對(duì)許多中小企業(yè)來(lái)說(shuō)始終是渴望而不可及，而融資租賃對(duì)優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模等方面具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，在企業(yè)上市扶持和輔導(dǎo)方面能起到很大支持作用。</p><p>　　4.4 我國(guó)融資租賃支持中小企業(yè)發(fā)展的實(shí)踐</p><p>　　在我國(guó)租賃業(yè)大多實(shí)施以外匯業(yè)務(wù)為主，以國(guó)有大企業(yè)為主要對(duì)象并已面臨停滯局面的情況下，浙江金融租賃公司卻

68、立足于我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的省份浙江，在堅(jiān)持租賃主業(yè)，堅(jiān)持面向中小企業(yè)，為中小企業(yè)的技術(shù)改造和技術(shù)進(jìn)步服務(wù)方面走出了一條值得借鑒的發(fā)展之路，為我國(guó)融資租賃支持中小企業(yè)的實(shí)踐起了帶頭作用。</p><p><b>　　4.4.1實(shí)踐成績(jī)</b></p><p>　　浙江租賃的前身成立于1982年，2002年2月經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)更名為浙江金融租賃股份有限公司，現(xiàn)擁有注冊(cè)資本5

69、.16億人民幣，核心資本5.5億元，總資產(chǎn)35億元。10多年來(lái)，浙租已累計(jì)投放資金160億元，帶動(dòng)相關(guān)投資800億元，新增產(chǎn)值近1600億元，并為1900多家企業(yè)提供了租賃服務(wù)，說(shuō)明中小企業(yè)利用租賃融資在我國(guó)是可行的，并且擁有可觀的市場(chǎng)。</p><p>　　4.4.2實(shí)踐操作與總結(jié)</p><p>　　浙租進(jìn)行的融資租賃業(yè)務(wù)主要都是為省內(nèi)的中小企業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)設(shè)備改造，租賃標(biāo)的基本

70、以國(guó)產(chǎn)設(shè)備為主，并在實(shí)踐中自創(chuàng)了諸如合作租賃、存一租三、租賃代理等符合當(dāng)?shù)厍闆r又適應(yīng)國(guó)內(nèi)需求的租賃業(yè)務(wù)方式。其中存一租三作為浙租的重要首創(chuàng)，現(xiàn)已逐步發(fā)展為企業(yè)、租賃公司和銀行各承擔(dān)1/3設(shè)備金額的三三制模式，有效加強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)間的合作和了解，大大減少了租賃公司承擔(dān)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　浙租總裁程?hào)|躍將浙租模式總結(jié)為：面向中小企業(yè)技術(shù)改造和技術(shù)進(jìn)步，密切與財(cái)稅部門(mén)合作，發(fā)揮租賃稅收和財(cái)務(wù)杠桿作用，

71、經(jīng)營(yíng)方向從單一生產(chǎn)領(lǐng)域向多種領(lǐng)域如高新技術(shù)、通訊、公共設(shè)施等方面發(fā)展，逐步形成集融資、投資、經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)作為一體的現(xiàn)代租賃模式。</p><p><b>　　第五章 結(jié) 論</b></p><p>　　本文通過(guò)系統(tǒng)分析中小企業(yè)融資困難的原因和融資租賃的內(nèi)涵特征，總結(jié)了融資租賃在中小企業(yè)融資中的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，提出中小企業(yè)可多運(yùn)用融資租賃來(lái)拓寬自身融資渠道的建議。在分析造成

72、中小企業(yè)融資困難的主要原因時(shí)，分別從企業(yè)自身和外部環(huán)境兩方面出發(fā)，得出除了我國(guó)融資結(jié)構(gòu)單一、金融市場(chǎng)發(fā)展不健全等外部客觀障礙，我國(guó)中小企業(yè)缺乏信用、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大、治理結(jié)構(gòu)混亂等內(nèi)部缺陷也極大地?fù)p害了自身的融資能力。提出我國(guó)中小企業(yè)面臨融資難的原因在于資金供求雙方之間存在相互不匹配的現(xiàn)象，現(xiàn)有融資方式不適合為中小企業(yè)服務(wù)。要從根本上解決我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題，就應(yīng)從這一客觀條件出發(fā)，提供一條真正適合于中小企業(yè)的融資渠道，使其不但能滿足企業(yè)的

73、資金需求，更能在一定程度上改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況，同時(shí)投資方也能在可控制的風(fēng)險(xiǎn)下獲取相應(yīng)收益。</p><p>　　本文主要是從中小企業(yè)的微觀角度分析融資租賃作為一種融資模式的可行性和特點(diǎn)，以及由此帶來(lái)的對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)等方面的影響，并為過(guò)多涉及具體的融資租賃業(yè)務(wù)的操作流程及融資租賃在一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用等其它方面?；谖覈?guó)正在加快對(duì)中小企業(yè)扶持政策和融資租賃相關(guān)法律、會(huì)計(jì)、稅收等政策的建設(shè)，本人將在未來(lái)的研究

74、過(guò)程中隨時(shí)進(jìn)行關(guān)注和進(jìn)一步深入研究，特別是結(jié)合我國(guó)國(guó)情探討適合中小企業(yè)融資的融資租賃模式，這也是本文目前的欠缺所在。</p><p><b>　　致 謝</b></p><p>　　歲月如梭，我四年的大學(xué)時(shí)光也即將敲響結(jié)束的鐘聲。離別在即，站在人生的又一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，心中難免思緒萬(wàn)千，一種感恩之情油然而生。</p><p>　　生我者父母。感謝生

75、我養(yǎng)我，含辛茹苦的父母。是你們，為我的學(xué)習(xí)創(chuàng)造了條件；是你們，一如既往的站在我的身后默默的支持著我。沒(méi)有你們就不會(huì)有我的今天。謝謝你們，我的父親母親！</p><p>　　育我成才者老師。感謝我的指導(dǎo)老師xx這篇論文是在劉老師的悉心指導(dǎo)鼓勵(lì)下完成的。xx老師在撰寫(xiě)論文等方面提供了很多專(zhuān)業(yè)性的指導(dǎo)。xx老師淵博的學(xué)識(shí)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度、精益求精的工作作風(fēng)和誨人不倦的高尚師德，都將深深地感染和激勵(lì)著我。在自學(xué)本科的時(shí)光

76、里，老師不僅在學(xué)業(yè)上給我以悉心指導(dǎo)，同時(shí)還在思想、生活上給我以無(wú)微不至的關(guān)懷，在此謹(jǐn)向老師們致以誠(chéng)摯的感謝！</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)</b></p><p>　　[1] 俞建國(guó).《中國(guó)中小企業(yè)融資》.中國(guó)計(jì)劃出版社，2005</p><p>　　[2] 劉淑蓮.《企業(yè)融資方式結(jié)構(gòu)與機(jī)制》.中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2007</

77、p><p>　　[3] 劉曼紅.《中國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題研究》.中國(guó)人民大學(xué)出版社，2003</p><p>　　[4] 陳曉紅.《中小企業(yè)融資創(chuàng)新與信用擔(dān)?！?中國(guó)人民大學(xué)出版社，2009</p><p>　　[5] 李紅霞.《融資結(jié)構(gòu)與公司治理研究》.立信會(huì)計(jì)出版社，2004</p><p>　　[6] 歐陽(yáng)衛(wèi)民.《中國(guó)金融租賃業(yè)的現(xiàn)狀

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