日本對不同經(jīng)濟體化學(xué)業(yè)fdi的動機比較研究——畢業(yè)論文

1、<p>　　日本對不同經(jīng)濟體化學(xué)業(yè)FDI的動機比較研究</p><p>　　內(nèi)容提要：日本一直以來通過FDI進行海外業(yè)務(wù)拓展。東道國生產(chǎn)的低成本、海外巨大的消費者市場以及利用科學(xué)技術(shù)進行新產(chǎn)品的研發(fā)是FDI的常見投資動機。不同東道國的社會和經(jīng)濟發(fā)展水平有所差異，由此FDI配置的戰(zhàn)略意義會有所不同，從國家的一些宏觀數(shù)據(jù)和關(guān)聯(lián)行業(yè)的FDI額度中不僅可以觀察到戰(zhàn)略動機的差異，也能夠看到FDI給東道國帶來的影響

2、。本文選取美國、中國、越南這三個日本FDI主要投資的國家，通過實證分析研究日本對這三個國家FDI投資的動機差異。研究發(fā)現(xiàn)投資于美國的FDI主要用于研發(fā)；投資于中國的FDI主要用于生產(chǎn)和銷售；投資于越南的FDI主要用于生產(chǎn)。</p><p>　　關(guān) 鍵 詞：化學(xué)業(yè) 直接對外投資 動機比較</p><p>　　Comparative Study on Japanese Foreign Dire

3、ct Investment</p><p>　　in Different Countries</p><p>　　Abstract: Japan has been expanding overseas business through foreign direct investment, of which the main motivations are the low labor cos

4、t, the huge consumer market and R&D. The function of the FDI varies from country to country because of the difference in social and economic development, which can be observed from some macro data and FDI flow relate

5、d to each other. Moreover, the impact of the FDI on a certain country can also be observed from the data. This paper uses data of America, China </p><p>　　Keywords: Chemical Industry； Foreign Direct Investme

6、nt； Motivation Comparison</p><p><b>　　目 錄</b></p><p>　　一、引言?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????（1）</p>&l

7、t;p>　　二、文獻綜述?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????（1）</p><p>　?。ㄒ唬┲苯訉ν馔顿Y影響因素的研究??????????????????????????????????????????????????????????????????

8、（1）</p><p>　　（二）直接對外投資戰(zhàn)略和動機的研究???????????????????????????????????????????????????????????????（3）</p><p>　　三、投資動機的實證研究?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

9、?（4）</p><p>　　（一）研究方法????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????（4）</p><p>　?。ǘ┳兞康倪x取????????????????????????????????????????????????????????

10、?????????????????????????????????????（4）</p><p>　?。ㄈ?shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗和多重共線性檢驗????????????????????????????????????????????????????????（7）</p><p>　?。ㄋ模┗貧w分析?????????????????????????????????????????????????

11、???????????????????????????????????????????????（9）</p><p>　　（五）模型的穩(wěn)健性檢驗?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????（10）</p><p>　　四、結(jié)果的分析?????????????????????

12、??????????????????????????????????????????????????????????????????????（11）</p><p>　　五、小結(jié)???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????（14）</p>

13、<p>　　參考文獻?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????（15）</p><p>　　后記???????????????????????????????????????????????????????????????????????????

14、??????????????????????????????????（17）</p><p><b>　　一、引言</b></p><p>　　日本自90年代房地產(chǎn)泡沫破裂后，國內(nèi)生產(chǎn)總值一直處于低增長的狀態(tài)。加上受制于國內(nèi)消費者市場飽和以及人口老齡化等問題，在國內(nèi)進一步擴大產(chǎn)業(yè)規(guī)模是困難的。面對這一困境，日本企業(yè)紛紛將目光從國內(nèi)轉(zhuǎn)向了國外，通過直接對外投資在海外進行

15、生產(chǎn)、銷售和研發(fā)以擴大業(yè)務(wù)規(guī)模。根據(jù)日本貿(mào)易振興機構(gòu)的數(shù)據(jù)，自90年代日本的直接對外投資一直處于增長趨勢，特別地，自2006年，日本的直接對外投資迅速增長。如今，日本的商品和服務(wù)因其高品質(zhì)、價格合理、安全性而讓人印象深刻。對于正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期的中國，讓企業(yè)“走出去”在經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略意義上顯得越來越重要，海外市場的開拓、資本的全球配置、從中國制造到中國智造，將是中國企業(yè)和政府所面臨的一大課題。研究日本的直接對外投資對于中國企業(yè)和政府而言，

16、具有很好的借鑒意義。</p><p>　　許多學(xué)者都對日本直接對外投資進行了研究，從內(nèi)容上可以將研究分為直接對外投資影響因素和直接對外投資戰(zhàn)略和動機的研究。其中前者主要運用了實證分析的方法，考察了直接對外投資對國家的貿(mào)易收支、技術(shù)傳播、實際GDP、FAO等的影響；并發(fā)現(xiàn)了直接對外投資受到匯率、研發(fā)投入、關(guān)聯(lián)行業(yè)等諸多因素的影響。而關(guān)于直接投資戰(zhàn)略和動機的研究，一方面有日本貿(mào)易振興機構(gòu)對于企業(yè)直接對外投資的調(diào)查統(tǒng)計

17、，另一方面有直接對外投資投資的區(qū)域差異的研究，兩者普遍缺乏實證結(jié)果的支持。故本文將充分利用先前研究所發(fā)現(xiàn)的與直接對外投資顯著相關(guān)的變量，通過國別比較研究，為日本對不同國家直接對外投資戰(zhàn)略和動機的異同提供實證研究的支持。</p><p><b>　　二、文獻綜述</b></p><p>　?。ㄒ唬┲苯訉ν馔顿Y影響因素的研究</p><p>　　在

18、國外，Inaba（1998）將影響直接對外投資的因素按類別分為利潤率差異、資源豐度、價格因素，并將各行業(yè)根據(jù)經(jīng)濟業(yè)務(wù)類別分為資源開發(fā)型、制造業(yè)、商業(yè)和其他產(chǎn)業(yè)，分別進行了回歸分析。結(jié)果表明，資源開發(fā)型行業(yè)FDI與開工率、資源價格呈正相關(guān)，與固定資產(chǎn)存量呈負(fù)相關(guān)，而不易受到短期變動的影響。制造業(yè)FDI中，化學(xué)業(yè)FDI與資源價格，勞動力成本呈正相關(guān)，與國內(nèi)外開工率差呈負(fù)相關(guān)；機械行業(yè)則與出口相對價格指數(shù)呈正相關(guān)，與國內(nèi)開工率呈負(fù)相關(guān)。商業(yè)F

19、DI則與前一年的日本貿(mào)易額度呈正相關(guān)。日本直接對外投資導(dǎo)致了企業(yè)的海外生產(chǎn)，增加了本國原材料和加工零件的出口。但從整體上，海外生產(chǎn)代替了國內(nèi)出口，商品以進口的形式輸入回日本，使得凈出口減少。至于日本企業(yè)的直接對外投資的資金則主要來源于過去的投資余額和收益再投資。Chiappini（2016）對日本9個行業(yè)和30個貿(mào)易伙伴2005年至2011年的出口、進口、FDI存量數(shù)據(jù)進行了OLS分析及PPML分析，結(jié)果顯示，電器行業(yè)、精密儀器行業(yè)出口

20、與FDI呈正相關(guān)，進口與FDI呈正相關(guān)；一般機械行業(yè)、汽車行業(yè)出口出口與FDI呈正相關(guān)，進口與FDI呈負(fù)相關(guān)；化學(xué)行業(yè)</p><p>　　在國內(nèi)，崔巖、臧新（2007）將第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)FDI與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變量（特定產(chǎn)業(yè)在總產(chǎn)業(yè)中所占比重）進行回歸了分析，結(jié)果顯示第一、第二產(chǎn)業(yè)FDI與產(chǎn)業(yè)所占比重呈負(fù)相關(guān)；第三產(chǎn)業(yè)FDI與產(chǎn)業(yè)所占比重呈正相關(guān)。對于技術(shù)發(fā)達的第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)，日本的直接對外投資遵循“雁

21、陣形態(tài)”，將技術(shù)密集型的成熟的產(chǎn)業(yè)從日本轉(zhuǎn)向勞動力成本低的國家進行生產(chǎn)，為國內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)留下發(fā)展空間。而服務(wù)業(yè)近年在日本發(fā)展緩慢，對外投資規(guī)模降低。崔巖和臧新（2006）對產(chǎn)業(yè)間直接對外投資的比較和關(guān)聯(lián)分析則表明，服務(wù)業(yè)與制造業(yè)之間具有穩(wěn)定的關(guān)聯(lián)，表現(xiàn)為兩者在地區(qū)流向上的變動擁有有共同點，其原因在于服務(wù)業(yè)中的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的活動是輔助產(chǎn)品生產(chǎn)的，兩者配套，制造業(yè)的大規(guī)模直接投資會使得服務(wù)業(yè)跟隨其投資，而服務(wù)業(yè)大規(guī)模的對外投資會為制造業(yè)的海外

22、業(yè)務(wù)提供便捷，從而吸引制造業(yè)的大規(guī)模轉(zhuǎn)移。劉磊和張猛（2013）利用1998年到2010年9個國家的面板數(shù)據(jù)研究了匯率變動對日本在亞洲FDI的影響，將FDI的對數(shù)與間接標(biāo)價法下的東道國匯率平均值、匯率標(biāo)準(zhǔn)差、實際GDP增長率、開放程度（凈出口作為代理變量）和勞動力成本（人均GDP作為</p><p>　　（二）直接對外投資戰(zhàn)略和動機的研究</p><p>　　在國外，日本貿(mào)易振興機構(gòu)（JE

23、TRO）的問卷調(diào)查顯示，2015年，回答問卷的企業(yè)中超過50%考慮將擴大對外投資，國外需求的增加，收益率，自由貿(mào)易協(xié)定是幾項重要的原因。對外投資的功能方面，企業(yè)注重銷售、生產(chǎn)和研發(fā)。</p><p>　　在國內(nèi)，李國平（2000）的研究表明，直接對外投資的區(qū)域差異取決于哪些國家或地區(qū)具有使投資主體優(yōu)勢能夠同其要素投入有機地結(jié)合起來的區(qū)位條件。具體而言，在消費者市場大，基礎(chǔ)設(shè)施完善，信息充分的地區(qū)，諸如北美、歐洲等

24、，投資的動機包括占領(lǐng)市場份額、通過研發(fā)進行商品籌劃以及減少貿(mào)易摩擦帶來的損失。對于亞洲的投資，基本動機在于廉價的勞動力。對于第三世界的國家投資項目由于數(shù)量較少，研究并未發(fā)現(xiàn)其。區(qū)域特性。劉昌黎（2007）關(guān)于直接投資的動向研究顯示，日本的對外直接投資總體處于擴張的趨勢，尤其在制造業(yè)。隨著投資的擴張海外雇傭人數(shù)也在增加。</p><p>　　三、投資動機的實證研究</p><p><b

25、>　?。ㄒ唬┭芯糠椒?lt;/b></p><p>　　由上述實證研究可知，日本的直接對外投資受東道國的宏觀變量和相關(guān)行業(yè)的直接對外投資力度等諸多因素的影響。作為直接對外投資的結(jié)果，許多研究都表明了對外直接投資對日本的進出口的影響。以這些研究的結(jié)果為基礎(chǔ)，本文以化學(xué)行業(yè)直接對外投資為例，考察日本對不同國家的直接對外投資的動機及影響因素。</p><p>　　本文以取自日本銀行的

26、2005年至2015年化學(xué)業(yè)FDI的季度數(shù)據(jù)的對數(shù)為被解釋變量，選取對應(yīng)的零售業(yè)FDI(Retailing Investment, RI)的對數(shù)、精密儀器業(yè)FDI(Precision Instrument Investment, PII)的對數(shù)；以及取自世界銀行（World Bank）的2005年至2015年的商品凈出口(Net Export, NE)的對數(shù)、研發(fā)強度(Research and Development Expenditu

27、re, RDE)、日本知識產(chǎn)權(quán)使用費（接受）(Charges for The Use Of Intellectual Property, Receipts, CIPR)的對數(shù)、石油租金占GDP的百分比(Oil Rents, OR)、實際匯率(Real Exchange Rate, RER)和金融危機虛擬變量（Crisis, CRI）為解釋變量，建立回歸模型如下：</p><p><b>　　(1)<

28、;/b></p><p>　　對于所選取的變量數(shù)據(jù)，首先進行平穩(wěn)性檢驗和多重共線性檢驗。在保證數(shù)據(jù)平穩(wěn)且解釋變量無多重共線性的前提下，對數(shù)據(jù)進行回歸分析，并對回歸模型進行異方差檢驗和自相關(guān)檢驗以保證模型的穩(wěn)健型。</p><p><b>　?。ǘ┳兞康倪x取</b></p><p>　　解釋變量選取以下7個：</p><

29、;p>　　①零售業(yè)FDI(Retailing Investment, RI)</p><p>　　作為化學(xué)行業(yè)直接對外投資的關(guān)聯(lián)行業(yè)，零售業(yè)直接對外投資有助于化學(xué)品在東道國的銷售。特別是以消費市場為目標(biāo)進行的直接對外投資，確保產(chǎn)品在東道國的銷售渠道十分重要。相比由企業(yè)在東道國直接銷售，通過本國在東道國的零售商進行銷售，無論從訂立合約的便利性，還是從銷售角度，都是更加低成本的選擇。故本文將采用零售業(yè)直接對外投

30、資季度數(shù)據(jù)的對數(shù)作為解釋變量考察其與化學(xué)業(yè)直接對外投資的關(guān)系，預(yù)期回歸結(jié)果的系數(shù)為正。</p><p>　　②精密儀器業(yè)FDI(Precision Instrument Investment, PII)</p><p>　　同樣作為化學(xué)行業(yè)直接對外投資的關(guān)聯(lián)行業(yè)，精密儀器業(yè)直接對外投資主要影響化學(xué)品在東道國的生產(chǎn)和研發(fā)。化學(xué)品的生產(chǎn)過程中，必然會使用到許多精密儀器。通常以生產(chǎn)為目的的直接對

31、外投資，即所謂日本企業(yè)傳統(tǒng)的出口加工型模式下，所選擇的東道國一般并不具備獨立生產(chǎn)精密儀器的技術(shù)，因此會需要日方提供機器設(shè)備。對于研發(fā)而言，精密儀器設(shè)備的使用是保證研發(fā)持續(xù)進行的基礎(chǔ)。故本文將采用精密儀器業(yè)直接對外投資季度數(shù)據(jù)的對數(shù)作為解釋變量考察其與化學(xué)業(yè)直接對外投資的關(guān)系，預(yù)期回歸結(jié)果的系數(shù)為正。</p><p>　?、凵唐穬舫隹?Net Export, NE)</p><p>　　單純

32、以生產(chǎn)為目的的直接對外投資，以日本企業(yè)傳統(tǒng)的出口加工型為例，企業(yè)在東道國進行原料和中間品的生產(chǎn)加工，并將產(chǎn)品出口到國外以進行進一步的加工。故在單純以生產(chǎn)為目的的直接對外投資會影響東道國的出口從而影響商品的凈出口。中間品的進口并進一步生產(chǎn)的的過程中，也會影響東道國的商品進口額。若一國進口中間品進一步生產(chǎn)，并將大部分產(chǎn)成品在國內(nèi)銷售的話，主要影響了商品進口從而影響商品凈出口。本文選取商品凈出口額的對數(shù)作為解釋變量，在單純以生產(chǎn)為主要目的的國

33、家，商品凈出口的預(yù)期回歸結(jié)果的系數(shù)為正；而若直接對外投資的目的除了生產(chǎn)還有在東道國銷售的話，根據(jù)生產(chǎn)出口與銷售的比重預(yù)期回歸結(jié)果的系數(shù)可能為正也可能為負(fù)。當(dāng)生產(chǎn)出口的影響相對較大時，符號為正；當(dāng)銷售的影響相對較大時，符號為負(fù)。</p><p>　?、苎邪l(fā)強度(Research and Development Expenditure, RDE)</p><p>　　研發(fā)強度是指研發(fā)支出占GD

34、P的比重。對于以研發(fā)為主要目的的直接對外投資而言，東道國的研發(fā)強度增大意味著直接對外投資額的增加。特別是在化學(xué)行業(yè)，更低成本的生產(chǎn)技術(shù)和新產(chǎn)品的研發(fā)是為保持競爭力的至關(guān)重要的手段。故研發(fā)強度的預(yù)期回歸結(jié)果的系數(shù)為正。</p><p>　?、萑毡局R產(chǎn)權(quán)使用費（接受）(Charges for The Use Of Intellectual Property, Receipts, CIPR)</p>&

35、lt;p>　　東道國吸收直接對外投資，有助于技術(shù)水平在東道國的傳播。日本企業(yè)為降低成本，通常將發(fā)展成熟的生產(chǎn)線以直接對外投資的形式轉(zhuǎn)移到海外。對于吸收了直接對外投資的東道國而言，隨著技術(shù)的吸收和技術(shù)的開發(fā)，將減少對日本的知識和技術(shù)的依賴。故本文選取日本知識產(chǎn)權(quán)使用費的接受額的對數(shù)來表現(xiàn)技術(shù)水平的傳播，預(yù)期回歸結(jié)果的系數(shù)為負(fù)。</p><p>　　⑥石油租金占GDP的百分比(Oil Rents, OR)<

36、;/p><p>　　石油是化學(xué)行業(yè)的重要原料之一，無論是以生產(chǎn)銷售，還是以研發(fā)為目的的直接對外投資，石油租金占GDP的百分比大小都會影響直接對外投資的數(shù)量。特別在生產(chǎn)方面，其影響力會更加顯著。故石油租金占GDP的百分比的預(yù)期回歸結(jié)果的系數(shù)為正。</p><p>　?、邔嶋H匯率(Real Exchange Rate, RER)</p><p>　　劉磊，張猛的實證研究表明

37、，對于亞洲國家，在間接標(biāo)價法下日本直接對外投資額會隨著匯率的上升而減少，這是由于日元的相對購買力的上升，使得企業(yè)決定擴大投資規(guī)模，故本文選取東道國間接標(biāo)價法下的實際匯率作為解釋變量，預(yù)期對中國和越南的回歸結(jié)果的系數(shù)為負(fù)，對美國無法事先確定系數(shù)符號。</p><p>　?、嘟鹑谖C虛擬變量（Crisis, CRI）</p><p>　　日本直接對外投資還受到了2008年金融危機的影響。對于受

38、到金融危機沖擊的國家，減少直接投資流入可以降低沖擊給行業(yè)帶來的影響；或者轉(zhuǎn)而將資金投到其他受沖擊影響不大的國家以分散風(fēng)險。故對于受金融危機沖擊影響的國家，預(yù)期回歸結(jié)果的系數(shù)為負(fù)，對于受沖擊影響較小的國家，預(yù)期回歸結(jié)果的系數(shù)為正。</p><p>　　數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計如表1所示：</p><p>　　表1 數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計</p><p>　　（三）數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗和

39、多重共線性檢驗 </p><p>　　由于所使用的是時間序列數(shù)據(jù)，為保證數(shù)據(jù)適用于回歸分析，需要對數(shù)據(jù)進行平穩(wěn)性檢驗。本文采用ADF檢驗方法對各項數(shù)據(jù)進行檢驗。檢驗結(jié)果如表2所示，可知各國吸收的化學(xué)行業(yè)FDI、零售業(yè)FDI和精密儀器業(yè)FDI的時間序列平穩(wěn)，因此數(shù)據(jù)適合用于回歸分析。</p><p>　　表2 數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗</p><p>　　注：檢驗類型中的c和

40、t表示帶有常數(shù)項和趨勢項，數(shù)字代表所采用的滯后階數(shù)。*、**、***分別表示10%、5%和1%的顯著水平下檢驗值是顯著的。</p><p>　　除了平穩(wěn)性以外，變量之間還可能存在多重共線性的問題。本文采用考察方差膨脹因子(VIF)的方法，對所有解釋變量進行回歸，求出各變量的VIF，結(jié)果如表3所示：</p><p>　　表3 變量的方差膨脹因子</p><p>　　由

41、表3的結(jié)果可見，各國的模型中均存在某些變量的方差膨脹因子大于10，因此各國的模型均存在一定程度的多重共線性問題。由于多重共線性會造成回歸結(jié)果的參數(shù)估計量經(jīng)濟含義不合理，以及顯著性檢驗無意義等問題，因此需對模型的變量選取進行修正，將表3的各國中從方差膨脹因子最大的解釋變量開始去除直至消除多重共線性，修正結(jié)果如表4所示：</p><p>　　表4 修正后的方差膨脹因子</p><p>　　注：

42、／表示刪除的變量</p><p>　　由表4的結(jié)果可知，各國各解釋變量的方差膨脹因子均小于10，解釋變量的多重共線性問題已被修正，剩余的解釋變量適合回歸分析。</p><p><b>　?。ㄋ模┗貧w分析</b></p><p>　　基于上述平穩(wěn)性檢驗和多重共線性檢驗的結(jié)果，將各國的化學(xué)業(yè)直接對外投資分別與對應(yīng)的各國修正后的模型所選用的各變量進行

43、回歸分析，結(jié)果如表5、表6、表7所示：</p><p>　　表5 回歸結(jié)果(美國)</p><p>　　表6 修正后的回歸結(jié)果(中國)</p><p>　　表7 修正后的回歸結(jié)果(越南)</p><p>　　注：表中的數(shù)據(jù)是各變量回歸系數(shù)。*、**、***分別表示10%、5%和1%的顯著水平下回歸系數(shù)是顯著的。</p><

44、p>　?。ㄎ澹┠Ｐ偷姆€(wěn)健性檢驗</p><p>　　為了保證回歸模型的穩(wěn)健型，確保模型是可靠的，需要對回歸的結(jié)果進行異方差檢驗和自相關(guān)性檢驗。</p><p>　　關(guān)于異方差，本文采用懷特檢驗的方法對三個國家的模型進行異方差檢驗。檢驗結(jié)果得美國、中國和越南的模型的懷特檢驗統(tǒng)計量的p值分別為0.5342、0.3314和0.4574，均遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于5%的顯著性水平。由于懷特檢驗的原假設(shè)是模型

45、不存在異方差，備擇假設(shè)是模型存在異方差，故接受原假設(shè)，并未發(fā)現(xiàn)模型存在異方差。</p><p>　　關(guān)于殘差項的自相關(guān)性，對模型進行一階和二階的Breusch-Godfrey檢驗。k階Breusch-Godfrey檢驗的原假設(shè)是模型的殘差項不存在k階自相關(guān)，備擇假設(shè)是模型存在k階自相關(guān)。若檢驗統(tǒng)計量的p值高于10%的顯著性水平，則接受原假設(shè)，并未發(fā)現(xiàn)模型存在k階自相關(guān)；若檢驗統(tǒng)計量的p值低于10%的顯著性水平，則

46、舍棄原假設(shè)，接受備擇假設(shè)，說明模型存在k階自相關(guān)。對美國、中國和越南進行自相關(guān)性檢驗，一階檢驗統(tǒng)計量的p值分別為0.4363、0.5249和0.4626,二階0.5673、0.6730和0.4493，故檢驗結(jié)果未發(fā)現(xiàn)三個國家的模型存在顯著的殘差項自相關(guān)性。</p><p>　　綜合上述分析，可以說明三個國家的回歸模型具有穩(wěn)健性。</p><p><b>　　四、結(jié)果的分析<

47、/b></p><p>　　將表5、表6、表7的回歸結(jié)果進行比較，可以得到各國關(guān)于日本化學(xué)業(yè)FDI的一些主要結(jié)論，如表9所示：</p><p>　　表9 各國關(guān)于日本化學(xué)業(yè)FDI的主要結(jié)論</p><p>　　對于美國，化學(xué)業(yè)FDI與精密儀器業(yè)FDI以及研發(fā)強度有顯著的正相關(guān)。其他條件不變的情況下，精密儀器業(yè)FDI提高1%，化學(xué)業(yè)FDI將提高0.27%；研發(fā)強

48、度提高1%，化學(xué)業(yè)FDI將提高7.51%；實際匯率上升1個單位，化學(xué)業(yè)FDI將提高0.19%。石油租金提高1%，化學(xué)業(yè)FDI將提高6.05%。在金融危機時間段內(nèi)，化學(xué)業(yè)FDI降低了2.13%。</p><p>　　從回歸系數(shù)來看，作為化學(xué)業(yè)FDI投入的結(jié)果，美國的研發(fā)強度會隨著直接對外投資額的提高而增大。同時，研發(fā)強度的增大說明了對美國的化學(xué)業(yè)FDI的主要功能在于研發(fā)的需要。除此之外，當(dāng)化學(xué)業(yè)FDI的投入增多時，

49、由于研發(fā)和生產(chǎn)的需要，石油租金占GDP的比重也會增加。由于精密儀器設(shè)備的使用是保證研發(fā)持續(xù)進行的基礎(chǔ)，因此化學(xué)業(yè)FDI受到本國的精密儀器業(yè)FDI投入的影響，精密儀器業(yè)FDI投入越多，化學(xué)業(yè)才更具備研發(fā)能力，才能加大直接對外投資的額度。美國的化學(xué)業(yè)FDI還受到實際匯率的影響，由于研發(fā)投資與宏觀變量的彈性較小，當(dāng)美元價格較高的時候，相應(yīng)的研發(fā)支出就會擴大。而在受金融危機影響的年份里，直接對外投資的流入會減少。</p><

50、p>　　美國的回歸結(jié)果與先前的研究結(jié)果相一致。從區(qū)位優(yōu)勢角度而言，美國的科技水平高，信息充分，直接投資的動機主要在研發(fā)而非生產(chǎn)和銷售。微觀研究中，大塚、森川基于對企業(yè)的調(diào)查問卷結(jié)果的實證研究也支持了研發(fā)投入直接對外投資顯著正相關(guān)的結(jié)論。通過利用美國的人才市場和強大的研發(fā)能力和研發(fā)環(huán)境，開發(fā)新的化學(xué)產(chǎn)品是使日本化學(xué)業(yè)在國際市場上保持核心競爭力的關(guān)鍵所在。</p><p>　　對于中國，化學(xué)業(yè)FDI與零售業(yè)FD

51、I和精密儀器業(yè)FDI有顯著的正相關(guān)；與商品凈出口有顯著的負(fù)相關(guān)。其他條件不變的情況下，零售業(yè)FDI提高1%，化學(xué)業(yè)FDI將提高0.48%；精密儀器業(yè)FDI提高1%，化學(xué)業(yè)FDI將提高0.23%；商品凈出口提高1%，化學(xué)業(yè)FDI將降低1.97%。</p><p>　　從回歸系數(shù)來看，化學(xué)業(yè)FDI的主要功能在于本地生產(chǎn)，本地銷售。作為化學(xué)業(yè)FDI投入的結(jié)果，中國的商品凈出口會隨著直接對外投資額的提高而減小，這是因為在

52、中國化學(xué)業(yè)直接對外投資的銷售功能的影響大于出口加工的影響。由于需要將進口的中間品在中國進一步加工生產(chǎn)成品，故化學(xué)業(yè)需要一定的精密儀器保證高技術(shù)的生產(chǎn)的進行，故化學(xué)業(yè)FDI會隨精密儀器業(yè)FDI投入的增加而增加。至于生產(chǎn)出的成品，由于大部分是在本地銷售，因此需要零售業(yè)FDI的投入來幫助商品的銷售，故化學(xué)業(yè)FDI會隨零售業(yè)FDI投入的增加而增加。</p><p>　　日本的官方調(diào)查表明，日本對中國的直接對外投資主要是由

53、于中國廉價的勞動力市場以及巨大的消費者市場。中國至今依然是日本在亞洲的最大的生產(chǎn)據(jù)點。但隨著近幾年中國勞動力成本的增加，加上中日關(guān)系的影響，中國對日本企業(yè)的吸引力有所下降，日本逐漸開始將生產(chǎn)基地逐步轉(zhuǎn)向了越南等國。從中國的回歸結(jié)果可知，日本對中國的化學(xué)業(yè)直接對外投資的主要動機是看重中國巨大的消費者市場，這與此前的調(diào)查和研究的結(jié)果相一致。并且日本對中國直接對外投資具有產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性，表現(xiàn)在化學(xué)業(yè)與零售業(yè)和精密儀器業(yè)的組合，可以說這是日本企業(yè)通

54、過專業(yè)分工節(jié)約成本來抵消近年來逐漸增加的中國勞動力成本的一種方式。研發(fā)方面，從所選取的變量上，并未發(fā)現(xiàn)日本對中國直接投資所造成的技術(shù)傳播效應(yīng)和研發(fā)的功能。</p><p>　　對于越南，化學(xué)業(yè)FDI與商品凈出口有顯著的正相關(guān)。商品凈出口提高1%，化學(xué)業(yè)FDI將提高9.00%。日本接受的知識產(chǎn)權(quán)使用費增加1%，化學(xué)業(yè)FDI將提高1.43%在金融危機時間段內(nèi)，化學(xué)業(yè)FDI提高了1.78%。</p>&l

55、t;p>　　越南的回歸結(jié)果表明了日本對越南的化學(xué)業(yè)直接對外投資的主要功能在于生產(chǎn)。對越南的直接投資的流入，是采取了日本傳統(tǒng)的出口加工型，通過讓企業(yè)利用當(dāng)?shù)亓畠r的勞動力對原料進行加工，生產(chǎn)出中間品，并將中間品出口到他國進行進一步的加工，來壓低商品的價格，獲得競爭上的價格優(yōu)勢。作為化學(xué)業(yè)FDI的投入結(jié)果，一方面越南的出口額增加，從而使得商品的凈出口增加；另一方面生產(chǎn)中需要用到日本方面提供的技術(shù)和知識，使得日本接受的知識產(chǎn)權(quán)使用費增加。

56、在受金融危機沖擊的年份，日本對越南的化學(xué)業(yè)FDI增加。</p><p>　　越南一直以來重視引入外資。早在1991年，越南就著手開始設(shè)立出口加工區(qū)，為外資提供了各種優(yōu)惠政策以謀求先進技術(shù)的引入，從日本接受的知識產(chǎn)權(quán)使用費隨化學(xué)業(yè)FDI的投入增加而增加可以看出，越南在生產(chǎn)中充分利用吸收日本方面的技術(shù)和知識。從日本的角度，三菱銀行的研究報告表明，越南作為生產(chǎn)據(jù)點，具有“China Plus One”的風(fēng)險分散作用。其

57、風(fēng)險分散作用，也可以從本次回歸結(jié)果中金融危機時期越南的化學(xué)業(yè)FDI相比其他時期增多中可以看出。另一方面，星野關(guān)于越南的投資環(huán)境分析表明，日本企業(yè)十分重視越南當(dāng)?shù)叵M市場的成長、廉價的勞動力以及作為生產(chǎn)出口據(jù)點的戰(zhàn)略地位。本次的回歸結(jié)果表明了日本化學(xué)業(yè)直接對外投資與商品凈出口具有顯著的正相關(guān)，展現(xiàn)了越南作為日本的生產(chǎn)出口據(jù)點的特征。然而在越南，化學(xué)業(yè)直接對外投資還未出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性，從中可以看出日本企業(yè)在越南進行的生產(chǎn)加工所需要的技術(shù)水平相

58、比中美還并不是很高，盡管占領(lǐng)越南的消費者市場是日本企業(yè)的戰(zhàn)略的一部分，但從描述統(tǒng)計中可知，零售業(yè)直接對外投資流入相對而言還并不多，這可能是由于在收入水平相對較低的越南，對于日本商品的需求還并不是很旺盛，加之越南的產(chǎn)業(yè)重心</p><p><b>　　五、小結(jié)</b></p><p>　　以上對美國、中國以及越南吸收的日本化學(xué)業(yè)直接對外投資進行了量的分析。結(jié)果表明，美國

59、吸收的化學(xué)業(yè)直接對外投資的主要功能在于研發(fā)；中國吸收的化學(xué)業(yè)直接對外投資的主要功能在于生產(chǎn)和銷售；越南吸收的化學(xué)業(yè)直接對外投資的主要功能在于生產(chǎn)出口加工品。</p><p>　　對于美國，盡管調(diào)查問卷的統(tǒng)計結(jié)果表明占領(lǐng)當(dāng)?shù)氐南M市場也是日本企業(yè)的重要戰(zhàn)略之一，但在使用的數(shù)據(jù)是直接對外投資流入的流量數(shù)據(jù)中，并未發(fā)現(xiàn)與消費者市場的關(guān)聯(lián)，因此可以說明，目前對美國的投資流入主要用于研發(fā)的支出。</p>&l

60、t;p>　　對于中國，投資的流入主要作用在于生產(chǎn)和銷售，投資行為造成了對進口的中間品進口的增加，并在中國進一步加工銷售。且直接對外投資流入表現(xiàn)出了化學(xué)業(yè)、零售業(yè)以及精密儀器業(yè)的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)，反映了日本在中國的直接對外投資布局的專業(yè)化分工正在進行。在專業(yè)化分工這一方面，由于對美國的化學(xué)業(yè)、零售業(yè)、精密儀器業(yè)直接對外投資流量數(shù)據(jù)之間并未出現(xiàn)顯著的相關(guān)，可以推斷在美國專業(yè)化分工已經(jīng)基本實現(xiàn)。</p><p>　　越南

61、作為日本新的直接對外投資據(jù)點，自2004年起投資額開始急劇增加。2005年至2015年的投資流入的主要功能在于生產(chǎn)出口以及風(fēng)險分散上，越南作為日本新的直接對外投資熱點，今后的發(fā)展?fàn)顩r值得矚目。</p><p>　　美國、中國和越南，從勞動力市場、消費者市場、科技水平、宏觀經(jīng)濟狀況等各方面，代表了國家經(jīng)濟的不同發(fā)展階段，通過考察日本直接對外投資在其中的戰(zhàn)略布局，可以給中國“走出去”戰(zhàn)略提供一些借鑒和指引。正在興起的

62、中國直接對外投資，廣泛參考國際經(jīng)驗不僅對企業(yè)具有重要的意義，對于政府從宏觀的戰(zhàn)略布局也有重要的參考價值。</p><p>　　本文通過對2005年至2015年日本對美國、中國和越南的化學(xué)業(yè)直接對外投資流量進行了分析。受限于日本央行和世界銀行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)的可得性，本次研究為樣本個數(shù)為44的小樣本研究，今后對日本直接對外投資進行進一步的研究，一方面有望在獲得更大的數(shù)據(jù)樣本來進行研究，另一方面有望對制造業(yè)中的其他行業(yè)，更

63、進一步對非制造業(yè)的行業(yè)進行研究比較。</p><p>　　另外，由于本文所使用的數(shù)據(jù)為直接對外投資的流量數(shù)據(jù)，故難以研究直接對外投資與諸如占領(lǐng)消費者市場等存量數(shù)據(jù)之間的關(guān)系，對于消費者市場的占領(lǐng)只能通過進出口變量進行間接地推測，對于專業(yè)化分工也只能從流量數(shù)據(jù)上觀測分工在進行與否。今后的研究中有望通過使用直接對外投資余額的存量數(shù)據(jù)，在更廣泛的空間下選取變量進行量的研究。</p><p>　　

64、最后，為了使研究更加符合實際且更具指導(dǎo)性，除了量的研究之外，對于日本直接對外投資決策的質(zhì)性研究也不失為一種有效的方法。將來的研究中，量性結(jié)合的研究方法能更加完整地揭開直接對外投資的生態(tài)。</p><p><b>　　參考文獻</b></p><p>　　[1]崔巖、臧新：《日本對外直接投資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)關(guān)系的實證分析》，《南京財經(jīng)大學(xué)學(xué)報》2006年第2期，第41-45頁

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72、opment 25(3), July, pp.403-425.</p><p><b>　　后 記</b></p><p>　　復(fù)旦大學(xué)的生活即將結(jié)束，感謝指導(dǎo)過我的所有老師們，也很慶幸在這里認(rèn)識了許多十分出色的朋友們。這個年紀(jì)的我們，有的在為心中的藍(lán)圖而拼搏，有的享受當(dāng)下，也有的停下腳步整理混沌的過去，應(yīng)該說這在每個人心中都有，只不過每個人的比重會有所不同。感謝