基于STAR模型的世界工業(yè)生產和倫銅期價關系研究.pdf

1、自1877年倫敦金屬交易所(LME)開始營業(yè)至今，金屬銅的期貨交易已經有131年的歷史了，目前已經在世界金屬期貨交易中，甚至世界期貨交易中占據了重要的地位。 在這131年的歷史中，國內外眾多學者利用各種的數理模型和計量方法，在金屬銅期貨的定價模型，期銅價格的影響因素，期銅價格的波動和期銅價格的運行規(guī)律方面進行了大量深入且富有成就的研究，得到了許多有意義的結論。其中在關于世界經濟和期銅價格之間的關系研究方面，以往的研究多用國內生產

2、總值或國民生產總值作為世界經濟的變量，且只是從線性的角度研究世界經濟和期銅價格之間整體上的相關性和協動性，采集的數據樣本也多局限在歐美等經濟發(fā)達國家和地區(qū)。其不足之處在于：首先，近年來，新興市場國家特別是中國經濟的高速增長，其對銅的需求增量變化已經成為影響世界銅供求格局的重要因素，因此若樣本只局限于歐美等經濟發(fā)達國家和地區(qū)顯然已缺乏代表性；其次，銅作為重要的工業(yè)生產原料，必然與組成世界經濟成分中的工業(yè)生產的關系最為密切，若只籠統的研究期

3、銅價格與國內生產總值或國民生產總值之間的關系，顯然是缺乏合理性；最后，各種跡象已經表明：期銅價格與世界經濟之間的相關關系和協動性并不像線性模型描述的那么簡單，而是以一定的非線性形式表現出來的。 為彌補過往學者研究的不足，本文采用世界工業(yè)生產指數作為世界經濟的變量，采集了能長期涵蓋世界經濟總量約85％比例的36個國家的數據(尤其包括了新興市場國家的“金磚四國”和“VISTA五國”)，樣本具有較好的代表性，并嘗試建立了本世紀以來較熱